(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 15 de diciembre de 2020 y traducido al castellano para esta edición).
Los inversores de valor tienen como objetivo capturar beneficios invirtiendo en activos baratos, como acciones, y librándose de los caros. A medida que se acerca el final de 2020, muchos participantes del mercado se preguntan si la inversión en valor, que anteriormente tratamos en detalle, podría estar de nuevo de moda.
Benjamin Graham y David Dodd suelen considerarse los principales defensores más acérrimos de las estrategias de valor, donde los inversores a largo plazo compran acciones a un precio por debajo del valor intrínseco. Creen que el mercado se acabará dando cuenta del valor real de la compañía, y el precio de las acciones subirá reflejando eso.
Además, en el entorno actual de la pandemia, observado a lo largo de la mayor parte de 2020, las acciones tecnológicas se han situado en el centro de atención debido a los beneficios para las acciones de empresas que facilitan el teletrabajo. Al mismo tiempo, una serie de acciones de otros sectores ha sufrido, ya que sus modelos de negocio no se benefician de un entorno de confinamiento, provocando la posible infravaloración de una serie de oportunidades de compra.
Warren Buffett se h considerado durante mucho tiempo el inversor de valor más importante de todos los tiempos. El éxito de su holding, Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), que Buffett ha liderado durante más de cinco décadas, se considera un testimonio de la fuerza de sus principios de inversión de valor.
Nick Kirrage, un administrador de fondos de Schroders (LON:SDR), dice: "En los últimos años, en comparación con los índices de mercado cada vez más dominados por los representantes de los bonos o las acciones tecnológicas, las carteras de valor han mostrado un rendimiento inferior... 2020 ha sido un año extremadamente difícil para los inversores de valor".
Pero noviembre ha traído noticias positivas sobre las vacunas, principalmente la de Pfizer (NYSE:PFE) y su socio BioNTech, así como la de Moderna. Desde entonces, muchos analistas y artículos han expresado puntos de vista sobre que la inversión de valor podría finalmente volver, señalando la reciente rotación esporádica, de las acciones tecnológicas hacia las acciones de valor.
De hecho, en un artículo titulado "La inversión de valor está luchando por seguir siendo relevante", The Economist decía: "Las perspectivas de una vacuna contra el coronavirus impulsan las esperanzas de un rápido retorno a una economía normal. Éste podría ser el comienzo de una rotación largamente anunciada, de las acciones tecnológicas tremendamente sobrevaloradas a unas cíclicas mucho más baratas —acciones que funcionan bien en una economía fuerte. Tal vez el valor ha está de vuelta".
Por lo tanto, hoy presentaremos dos nuevos fondos negociados en bolsa (ETF) que podrían atraer a una serie de inversores que quieran incluir acciones de valor global y basadas en Estados Unidos en sus carteras a largo plazo.
1. Invesco S&P 500® PURE Value ETF
Precio actual: 60,33 dólares
Rango de 52 semanas: 33,62-70,00 dólares
Rendimiento del dividendo: 2,36%
Relación de gastos: 0,35%
El ETF Invesco S&P 500 Pure Value (NYSE:RPV) ofrece exposición a una serie de acciones del índice S&P 500 que presentan características de valor sólidas, basadas en tres métricas: ratio precio-valor contable, ratio precio-beneficio y ratio precio-ventas.
El RPV, que cuenta con 102 participantes, realiza un seguimiento del índice S&P 500 Pure Value. Comenzó a operar en 2006 y tiene cerca de 1.100 millones de dólares bajo gestión.
En cuanto a los sectores representados, las finanzas tienen la mayor ponderación (33,93%), seguida del consumo discrecional (15,43%), la energía (11,49%), los materiales (10,50%), la atención sanitaria (9,85%) y los productos básicos de consumo (7,30%). Las 10 principales empresas representan alrededor del 20% del fondo, lo que significa que ninguna empresa es lo suficientemente grande como para afectar significativamente al fondo por sí sola.
Berkshire Hathaway, los fabricantes de automóviles General Motors (NYSE:GM) y Ford (NYSE:F), el grupo de servicios de yacimientos petrolíferos Baker Hughes, el minorista Gap, el gigante de productos agrícolas Archer-Daniels-Midland, la empresa de papel y embalaje WestRock y Mosaic, que produce cloruro potásico y fosfato, son algunos de los principales nombres del fondo.
En lo que va de año, el RPV ha bajado alrededor de un 11%. Sin embargo, desde finales de octubre, el fondo ha recuperado más del 20%. Las relaciones actuales PER y P/V se encuentran en 12,4 y 0,96, respectivamente. Creemos que el fondo podría merecer un lugar en una cartera diversificada a largo plazo.
2. ETF iShares Edge MSCI International Value Factor
Precio actual: 22,53 dólares
Rango de 52 semanas: 15,28-24,79 dólares
Rendimiento del dividendo: 3,79%
Relación de gastos: 0,30%
El ETF iShares Edge MSCI Intl Value Factor (NYSE:IVLU) da acceso a acciones internacionales de gran y media capitalización que presentan características de valor fundamentales.
El IVLU, que cuenta con 353 participantes, realiza un seguimiento del índice MSCI World ex USA Enhanced Value. El fondo comenzó a operar en 2015. Las finanzas tienen la mayor ponderación, con un 18,02%, seguida de los industriales (14,77%), la atención sanitaria (11,79%), el consumo discrecional (11,29%) y los productos básicos de consumo (10,48%).
La británica British American Tobacco (LON:BATS), los grupos farmacéuticos europeos y de ciencias de la vida Novartis (SIX:NOVN), Sanofi (PA:SASY) y Bayer (DE:BAYGN), el fabricante de automóviles japonés Toyota Motor (T:7203), el grupo de servicios financieros BNP Paribas (PA:BNPP) y el gigante minero y de los metales Rio Tinto (LON:RIO) se encuentran entre los 10 principales nombres del fondo, que conforman alrededor del 20% de los activos netos de casi 551 millones de dólares.
En lo que va de año, el fondo ha perdido alrededor de un 6%. Sin embargo, al igual que el RPV, sus rendimientos en las últimas seis semanas han sido muy superiores al 20%. Las relaciones PER y P/V del fondo ascienden a 11,35 y 0,87, respectivamente. Aquellos inversores que quieran diversificarse internacionalmente podrían querer mantener el fondo en sus radares.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).