(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 31 de agosto de 2020 y traducido al castellano para esta edición).
Dada la reciente volatilidad en mercados en general, muchos inversores buscan estabilidad.
Los servicios públicos se consideran una sólida opción defensiva dada la constante demanda de agua, gas y electricidad independientemente de las condiciones del mercado. En la mayoría de los países, estas empresas han regulado modelos de negocio, lo que normalmente produciría beneficios discretos pero constantes.
La naturaleza altamente generativa de efectivo de los servicios públicos se traduce en flujos de efectivo regulares. Como resultado, las acciones de servicios públicos suelen ofrecer fuertes dividendos, que son particularmente atractivos teniendo en cuenta que un gran número de empresas en diversos sectores han recortado o interrumpido completamente sus dividendos desde marzo. Mientras investigamos las empresas que son propensas a seguir pagando dividendos en los próximos trimestres, es esencial comprobar si las ganancias de una empresa pueden respaldar el pago.
Otro factor positivo para las empresas de servicios públicos: los bajos tipos de interés más bajos de Estados Unidos y otros países. Debido a que las compañías de servicios públicos tienden a llevar altos niveles de deuda en sus balances, los tipos de interés más bajos pueden aumentar sus resultados finales, dándoles un atractivo de refugio seguro.
Los fondos negociados en bolsa (ETF) permiten a los inversores obtener exposición a una serie de compañías de servicios públicos, evitando al mismo tiempo los riesgos específicos de la empresa. Aquí hay dos que vale la pena considerar:
1. Fondo Utilities Select Sector SPDR
Precio actual: 59,07 dólares
Rango de 52 semanas: 43,44-71,10 dólares
Rendimiento del dividendo: 3,29%
Relación de gastos: 0,13% por año, o 13 dólares en una inversión de 10.000 dólares
El Fondo Utilities Select Sector SPDR® (NYSE:XLU) ofrece exposición a empresas de las empresas de servicios públicos, productores de energía independientes e industrias de comercio de energía. El fondo salió a bolsa en diciembre de 1998.
El XLU, que realiza un seguimiento del índice Utilities Select Sector, incluye 28 participantes. Los sectores más importantes (por ponderación) son Servicios Públicos de Energía (62%), Multi-Servicios Públicos (32%), Servicios Públicos de Agua (3%), Servicios Públicos de Gas (1,5%) y Productores Independientes de Energía y Electricidad Renovable (1,5%)
Los 10 principales participantes representan aproximadamente el 65% del total de los activos bajo gestión, cuyo valor asciende a cerca de 12.000 millones de dólares. Las cinco mayores empresas del XLU son NextEra Energy (NYSE:NEE), Dominion (MC:DOMI) Energy (NYSE:D), Duke Energy (NYSE:DUK), Southern Company (NYSE:NYSE:SO) y American Electric Power Company (NYSE:AEP).
En lo que va de año, el fondo ha bajado un 8,5%. Sin embargo, ha subido alrededor de un 40% desde los mínimos observados en marzo. Las relaciones PER y P/VC del XLU son de 18,57 y 2,06, respectivamente. Los inversores a largo plazo pueden considerar comprar en las caídas, especialmente si el fondo se mueve hacia el nivel de 55 dólares.
2. ETF iShares Global Infrastructure
Precio actual: 40,14 dólares
Rango de 52 semanas: 28,19-49,93 dólares
Rendimiento del dividendo: 3,04%
Relación de gastos: 0,46% por año, o 46 dólares en una inversión de 10.000 dólares
El ETF iShares Global Infrastructure (NASDAQ:IGF) ofrece exposición a empresas que suministran servicios de transporte, comunicación, agua y electricidad a nivel mundial. El IGF invierte en acciones de infraestructura de todo el mundo, ya que en muchos países el crecimiento de los servicios públicos es parte del desarrollo de la infraestructura de una región. El fondo salió a bolsa en 2007.
El IGF, que realiza un seguimiento del índice S&P Global Infrastructure, tiene 75 participantes. La composición sectorial del fondo (por ponderación) es Servicios públicos (40,4%), Transporte (30,4%) y Energía (19,8%). El resto (0,40%) es Efectivo y Derivados. Dicho de otra manera, el IGF proporciona una exposición a los servicios públicos como parte de un fondo más amplio que también incluye acciones de transporte y energía.
Los 10 principales participantes representan aproximadamente el 40% de los activos netos, cuyo valor asciende a algo más de 3.000 millones de dólares. Las cinco principales empresas del fondo son NextEra Energy, Enbridge (NYSE:ENB) Aena SME (MC:AENA), Transurban Group (ASX:TCL) y TC Energy (NYSE:TRP).
En términos de desglose geográfico, Estados Unidos (37,3%) encabeza la lista, seguido de Canadá (11,1%), Australia (10,7%), España (8,4%) e Italia (7,9%).
En lo que va de año, el IGF se ha dejado un 16,2%. Este indicador no incluye su pago por dividendo. Las relaciones PER y P/VC finales son de 17,31 y 1,75, respectivamente. Los inversores a largo plazo y a contracorriente podrían comenzar a encontrar valor si el precio baja más hacia el nivel de 37 dólares.
En conclusión
Si bien muchas acciones en Wall Street han recuperado sus pérdidas desde el desplome de marzo, los inversores todavía no están seguros de si la economía realmente conseguirá una recuperación completa. Septiembre puede ser un momento apropiado para que los participantes del mercado examinen sus carteras para ver si están listas para soportar una posible contracción.
Para aquéllos que crean que estamos entrando en un período de desaceleración económica, vale la pena considerar los ETF de servicios públicos.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).