El Supermartes fue, si se me permite decirlo, súper obvio. El ex presidente Donald Trump aseguró casi todos los delegados disponibles la semana pasada, obligando a su rival republicana, Nikki Haley, a retirarse de la contienda, lo que prácticamente garantiza su nominación. Las cifras de las encuestas de Trump, según lo agregado por RealClearPolitics, también muestran que se aleja del presidente Joe Biden, cuya propia favorabilidad se mantiene en un punto bajo mientras la crisis fronteriza continúa sin cesar.
Faltan ocho meses para las elecciones generales, pero no creo que sea demasiado pronto para que los inversores se preparen para un posible segundo mandato de Trump. Y seamos claros: Trump, en caso de ganar, estaría limitado constitucionalmente a un solo mandato adicional, igual que Biden. Dado que la administración actual ha revertido varias políticas de la era Trump, especialmente las relacionadas con la inmigración, Trump y los legisladores deberían trabajar rápido para implementar nueva legislación y políticas antes del final de esos cuatro años.
A continuación, se presentan tres áreas para que los inversores observen en caso de una victoria de Trump en noviembre.
Inmigración y seguridad gronteriza
La inmigración es el tema principal en la mente de la mayoría de los estadounidenses en este momento, según una reciente encuesta de Gallup; también es probablemente el tema más asociado con Trump. Desde que Biden asumió el cargo en 2021, un número récord de migrantes indocumentados ha ingresado a Estados Unidos, alarmando tanto a familias como a empresas y poniendo tensión en la infraestructura y los recursos de muchas comunidades. Hasta ahora, en el año fiscal 2024, que comenzó en octubre de 2023, ha habido casi un millón de encuentros registrados de migrantes en la frontera entre Estados Unidos y México, superando el total en la mayoría de los años anteriores. Estados Unidos ahora tiene un número récord de personas nacidas en el extranjero viviendo dentro de sus fronteras, con 49.5 millones, o el 15% de la población total, según informó la Oficina del Censo en octubre.
Si los votantes devuelven a Trump a la Casa Blanca, espero que veamos una acción rápida en el frente de la inmigración. Es probable que veamos la reinstalación de antiguas políticas de Trump, incluyendo "Permanecer en México", y, tan recientemente como el mes pasado, el ex presidente prometió llevar a cabo "la mayor operación de deportación en la historia de Estados Unidos". Según una encuesta de la Universidad Monmouth realizada en febrero, ahora la mayoría de los estadounidenses, o el 53%, apoyan la construcción de un muro a lo largo de la frontera entre Estados Unidos y México.
La conclusión es que las personas quieren sentirse seguras. La seguridad es una necesidad fundamental en la jerarquía de necesidades de Maslow, junto con la alimentación y el agua, y los estadounidenses cada vez se sienten más inseguros.
¿Listas las acciones de baja capitalización para un repunte?
Durante la administración del presidente Trump, las acciones de pequeña capitalización de Estados Unidos, según lo medido por el Russell 2000, se desempeñaron competitivamente con el S&P 500 mientras Trump desviaba la atención del gobierno hacia la política interna. Esto, junto con la ley de reforma fiscal de 2017, una ola histórica de desregulación, bajos costos de endeudamiento y baja inflación, ayudaron a que las empresas más pequeñas, de "América primero", prosperaran.
Hoy en día, el mercado luce muy diferente. Desde el inicio de la presidencia de Biden, el S&P 500 ha avanzado casi un 40%, con la mayor parte de esas ganancias ocurriendo en los últimos cuatro meses a medida que los inversores, anticipando recortes en las tasas en 2024, se apresuraron a exponerse a acciones de inteligencia artificial (IA) de gran tamaño como Microsoft (Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT)), Alphabet (Alphabet Inc Class A (NASDAQ:GOOGL)) y NVIDIA (NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA)). En comparación, el Russell 2000 ha permanecido prácticamente plano durante el mismo período.
Lo que esto significa es que las acciones de pequeña capitalización están ahora en su valoración más baja en relación con las de gran capitalización desde la burbuja de las puntocom hace más de 20 años. ¿Una oportunidad de compra?
Al igual que la inmigración, creo que un segundo mandato de Trump comenzaría con fuerza apoyando a tiendas y negocios de estilo doméstico y familiar. Durante su administración, el optimismo entre las pequeñas empresas estadounidenses se mantuvo alto, con el Índice de Optimismo de Pequeñas Empresas de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB) alcanzando un máximo histórico de 108.8 en agosto de 2018. Desde entonces, el índice ha caído más del 17%, registrando 89.9 en enero de 2024.
Reafirmación del compromiso con la energía estadounidense
El último tema del que quiero hablar es la energía, que muchos votantes e inversores también asocian con Trump.
Durante su administración, los precios de la gasolina se mantuvieron en el extremo más bajo mientras los productores mantenían el flujo de petróleo. Esto se detuvo abruptamente hace cuatro años con la pandemia, pero desde entonces, Estados Unidos ha recuperado su estatus como el principal proveedor mundial de crudo. En diciembre de 2023, el último mes con datos disponibles, Estados Unidos produjo un asombroso promedio de 13.3 millones de barriles por día. Esto resultó en una nueva cantidad récord de petróleo bombeado en un solo año, superando el récord anterior establecido en 2019 cuando Estados Unidos produjo 4.49 billones de barriles.
Curiosamente, los productores lograron hacer esto incluso mientras el número de plataformas petroleras activas en América del Norte continuaba disminuyendo. Según Baker Hughes, había 506 plataformas activas a principios de marzo de 2024, aproximadamente un 70% menos que el máximo en octubre de 2014.
Entonces, ¿qué está sucediendo? Un nuevo informe de la Administración de Información de Energía de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) hace esta misma pregunta, encontrando que las nuevas y mejoradas tecnologías, incluyendo la fracturación hidráulica (fracking) y la perforación horizontal, "han aumentado la productividad de los pozos, permitiendo a los productores estadounidenses extraer más petróleo crudo de nuevos pozos perforados mientras mantienen la producción de pozos antiguos".
En otras palabras, los productores pueden hacer mucho más hoy en día con mucho menos.
Por lo tanto, Trump 2.0 tendría aún menos incentivo para continuar subsidiando el desarrollo de energías renovables. El año pasado, se informó que él "desmantelaría" la Ley de Reducción de la Inflación (IRA, por sus siglas en inglés), la legislación climática central de Biden, llena de incentivos fiscales, financiamiento y préstamos para ayudar a la economía a hacer la transición hacia la energía limpia.
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El S&P 500 es ampliamente considerado como el mejor indicador individual de las acciones de gran capitalización de EE. UU. y sirve como base para una amplia gama de productos de inversión. El índice incluye 500 empresas líderes y captura aproximadamente el 80% de la capitalización bursátil disponible. El índice Russell 2000 está compuesto por las 2000 empresas más pequeñas del índice Russell 3000, que representan aproximadamente el 8% de la capitalización bursátil total del Russell 3000. El Índice de Optimismo de las Pequeñas Empresas de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB) es un dato mensual que indica la salud de las pequeñas empresas en los EE. UU. El índice es una combinación de 10 componentes ajustados estacionalmente que miden las expectativas y el panorama de los propietarios de pequeñas empresas. El conteo de plataformas giratorias rotativas de Baker Hughes en América del Norte es un censo semanal de la cantidad de plataformas de perforación que exploran activamente o desarrollan petróleo o gas natural en los Estados Unidos y Canadá.
Ninguno de los Fondos de U.S. Global Investors poseía ninguno de los valores mencionados en este artículo al 31/12/2023.