(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 25 de noviembre de 2021 y traducido al castellano para esta edición)
- El miembro del Dow-30, 3M (NYSE:MMM), ha subido más de un 2,5% en 2021, pero ha bajado un 7,9% en los últimos tres meses.
- 3M ha estado bajo presión debido a los problemas de la cadena de suministro y a las preocupaciones en torno a la inflación.
- A pesar de la posible volatilidad de las acciones, los inversores a largo plazo podrían considerar la compra de acciones de 3M ahora mismo.
Los inversores en el conglomerado multinacional 3M, miembro del Dow Jones, no han tenido mucho que contar en 2021. En lo que va de año, las acciones de 3M han subido un 2,7%. En comparación, el índice Dow Jones ha subido un 16,6% en 2021.
El rango de 52 semanas de las acciones de 3M ha oscilado entre 163,38 y 208,95 dólares. El precio actual soporta una rentabilidad por dividendos del 3,32%. A principios de mayo, las acciones registraron máximos de 52 semanas de 208,95 dólares. Desde entonces, las acciones han perdido cerca del 33% de su valor. Mientras tanto, la actual capitalización de mercado asciende a 103.100 millones de dólares.
3M, cuya historia se remonta a 1902, fabrica y comercializa más de 60.000 productos que van desde adhesivos a abrasivos, productos de posventa para automóviles, equipos de protección médica y cintas. Algunos de sus productos y marcas más conocidos son FOREO, Nexcare, máscaras respiratorias N95, Post-it, Scotch, Scotch-Brite, Scotchgard y Thinsulate.
La empresa genera ingresos en cuatro segmentos: seguridad e industrial, transporte y electrónica, salud y consumo.
3M publicó los resultados del tercer trimestre a finales de octubre. Los ingresos fueron de 8.900 millones de dólares, un 7,1% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción fue de 2,45 dólares. Durante el trimestre, el grupo devolvió 1.400 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones.
Sobre los resultados, el director ejecutivo Mike Roman dijo:
"Frente a los continuos desafíos globales, el equipo de 3M rindió bien y logró un crecimiento orgánico generalizado, junto con sólidos márgenes y flujo de caja".
A pesar del tono optimista de la directiva, los inversores no se han mostrado satisfechos con las métricas. Desde el anuncio, han pulsado el botón de "vender", en parte debido a la preocupación en torno a los problemas de la cadena de suministro y las presiones inflacionarias.
Qué esperar de las acciones de 3M
Entre los 20 analistas encuestados a través de Investing.com, las acciones de 3M reciben una calificación de "neutral".
Los analistas les asignan además un precio objetivo medio a 12 meses de 188,76 dólares, lo que implica un aumento de alrededor del 5% desde los niveles actuales. El rango de precios a 12 meses se sitúa actualmente entre 138,00 y 210,00 dólares.
Del mismo modo, según una serie de modelos de inversión, como el método de salida de crecimiento del modelo de flujo de fondos descontados a 10 años o los que podrían considerar los dividendos y los múltiplos PER, el valor justo medio de las acciones de 3M se sitúa en 239,50 dólares.
Los ratios PER, P/VC y P/V (basados en los últimos 12 meses) de las acciones de 3M se sitúan en 17,3x, 7,1x y 2,9x, respectivamente. En comparación, los ratios medios de sus equivalentes son de 27,7x, 5,4x y 3,5x.
Además, a pesar de la caída del precio en las últimas semanas, varios indicadores a corto y medio plazo de las acciones de 3M siguen aconsejando cautela a los inversores.
Como parte del análisis de la confianza a corto plazo, sería importante observar el nivel de volatilidad implícita de las opciones de las acciones de 3M, que suele mostrar a los traders la opinión del mercado sobre los posibles movimientos de las acciones. Este indicador, sin embargo, no pronostica la dirección del movimiento.
La volatilidad implícita actual de 3M es de 19,6, que es superior a la media móvil de 20 días de 16,9. En otras palabras, la volatilidad implícita tiende al alza, lo que podría significar que se espera más agitación en el mercado de opciones en los próximos días.
Nuestra primera estimación es que las acciones de 3M seguirán cayendo hacia los 170 dólares, o incluso los 165 dólares, tras lo cual debería encontrar apoyo. A continuación, es probable que oscile entre los 170 y 180 dólares y establezca una nueva base. Después, es probable que se inicie un nuevo movimiento alcista.
3 posibles operaciones con las acciones de 3M
1. Comprar acciones de 3M a los niveles actuales
Los inversores a los que no les preocupen los movimientos diarios del precio y que creen en el potencial a largo plazo de la empresa podrían considerar invertir en acciones de 3M ahora.
El 24 de noviembre, las acciones cotizaban a 178,60 dólares. Los inversores de compra y retención deberían esperar posicionados en largo varios meses mientras las acciones hacen un intento de alcanzar los 188,76 dólares, un nivel que coincide con las estimaciones de los analistas. Este movimiento al alza supondría una rentabilidad de alrededor del 5%. Los inversores a largo plazo también recibirían dividendos.
Los lectores que planeen invertir pronto pero les preocupen las grandes caídas también podrían considerar colocar una orden de minimización de pérdidas un 3-5% por debajo de su punto de entrada.
2. Comprar un ETF que incluya a 3M
Quien no quiera comprometer su capital en acciones de 3M, pero quiera seguir teniendo exposición a sus acciones, puede considerar la posibilidad de buscar un fondo que incluya a la empresa.
Algunos ejemplos de estos ETF son
ETF Invesco Dow Jones Industrial Average Dividend (NYSE:DJD): El fondo ha subido un 15,8% en lo que va de año, y la ponderación de las acciones de 3M es del 4,40%;
ETF Schwab US Dividend Equity™ (NYSE:SCHD): El fondo ha subido un 22,5% en lo que va de año, y la ponderación de las acciones de 3M es del 3,72%;
3. Spread de débito diagonal sobre las acciones de 3M
Nuestra tercera operación es un spread de débito diagonal sobre 3M utilizando opciones LEAPS, donde tanto el potencial de beneficio como el riesgo son limitados. Hemos proporcionado numerosos ejemplos de este tipo de estrategia de opciones (por ejemplo, para Apple (NASDAQ:AAPL) y dos acciones de semiconductores. Dado que la estrategia implica opciones, no será apropiada para todos los inversores.
En esta estrategia, un trader compra primero una opción de compra “a largo plazo" con un precio de ejercicio más bajo. Al mismo tiempo, el trader vende una opción de compra "a corto plazo" con un precio de ejercicio más alto, creando un spread diagonal largo.
Estas opciones de compra de las acciones subyacentes tienen diferentes precios de ejercicio y diferentes fechas de vencimiento. El trader se posiciona en largo en una opción y en corto en la otra para hacer un spread diagonal.
La mayoría de los traders que se adentran en esta estrategia son ligeramente alcistas en el valor subyacente. En lugar de comprar 100 acciones de 3M, el trader compraría una opción de compra LEAPS profundamente en el dinero, en la que esa opción de compra LEAPS actúa como sustituto de la propiedad de las acciones.
El 24 de noviembre, las acciones de 3M cotizaban a 178,60 dólares. Para el primer tramo de esta estrategia, el trader podría comprar una opción de compra LEAPS profundamente en el dinero, como la opción de compra de 3M del 19 de enero de 2024, de 130. Esta opción se ofrece actualmente a 52,75 dólares. Al trader le costaría 5.275 dólares poseer esta opción de compra que vence en más de dos años, en lugar de 17.860 dólares para comprar las 100 acciones directamente.
El delta de esta opción se acerca a 80. El delta muestra la cantidad que se espera que se mueva el precio de una opción en función de una variación de 1 dólar en el valor subyacente.
Si las acciones de 3M suben 1 dólar hasta 179,60 dólares, se espera que el precio actual de la opción, de 52,75 dólares, aumente aproximadamente 80 céntimos, basándose en un delta de 80. Sin embargo, el cambio real podría ser ligeramente mayor o menor en función de otros factores que quedan fuera del alcance de este artículo.
Para la segunda parte de esta estrategia, el trader vende una opción de compra a corto plazo ligeramente fuera del dinero, como la opción de compra de 3M del 14 de abril de 2022, de 180. La prima actual de esta opción asciende a 11,05 dólares. El vendedor de la opción recibiría 1.105 dólares, excluyendo las comisiones de la operación.
Hay dos fechas de vencimiento en esta estrategia, por lo que es bastante difícil dar una fórmula exacta para un punto de equilibrio en esta operación. El máximo potencial se obtiene si el precio de las acciones es igual al precio de ejercicio de la opción de compra corta en su fecha de vencimiento. Así pues, el trader quiere que el precio de las acciones de 3M se mantenga lo más cerca posible del precio de ejercicio de la opción corta (es decir, 180 dólares en este caso) en la fecha de vencimiento (el 14 de abril de 2022), sin superarlo.
En este caso, el rendimiento máximo, en teoría, sería de unos 1.176 dólares a un precio de 180 dólares al vencimiento, excluyendo las comisiones y los costes de la operación. (Hemos llegado a este valor utilizando una calculadora de pérdidas y ganancias de opciones).
Al no invertir inicialmente 17.860 dólares en 100 acciones de 3M, la rentabilidad potencial del trader queda apalancada.
En el mejor de los casos, el trader espera que la opción de compra corta expire fuera del dinero (sin valor). Entonces, el trader puede vender una opción de compra tras otra, hasta que la opción de compra larga de LEAPS venza en más de dos años.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).