Las acciones continuaron su ascenso impulsadas por los datos ventas del sector minorista del y de las demandas de desempleo, más favorables de lo esperado. Es la segunda semana consecutiva en que el mercado ha registrado avances tras el informe positivo sobre las solicitudes de subsidio por desempleo.
No obstante, esta tendencia podría no ser sostenible a largo plazo, dado que los datos de solicitudes de subsidio son volátiles y se publican semanalmente. Un informe menos positivo en el futuro podría afectar negativamente a las acciones, lo cual es digno de consideración.
Los índices S&P 500 y Nasdaq han mostrado seis días consecutivos de incremento, impulsando el actual rally. Con el cierre de la semana próximo, es esencial vigilar los indicadores clave del mercado para detectar posibles señales de agotamiento en este repunte.
He aquí cuatro indicadores a tener en cuenta.
1. Índice de volatilidad
Es difícil determinar qué proporción de la reciente subida del mercado se atribuye al vencimiento de opciones hoy. El VIX, que mide la volatilidad del mercado, ha disminuido significativamente, lo que sugiere que muchos inversores han cerrado sus posiciones en puts, es decir, sus apuestas en contra del mercado.
Esto obligó a los creadores de mercado a deshacer sus posiciones bajistas, por lo que parte de la subida del mercado podría deberse a este "aplastamiento de la volatilidad."
2. La reciente evolución del USD/JPY
Otra razón detrás del repunte podría ser que el par USD/JPY se ha estabilizado recientemente. Incluso ayer subió y volvió a su media móvil de 20 días.
3. La tendencia alcista del USD/CAD
Otro factor a tener en cuenta es el USD/CAD, que ha subido en los últimos días. Solemos observar que cuando el USD/CAD alcanza un mínimo, el S&P 500 tiende a tocar techo, y lo contrario también es cierto. Por lo tanto, es esencial vigilar si el USD/CAD sigue subiendo.
El nivel crítico que no ha podido superar está en torno a 1.385, salvo una vez en diciembre. Si el USD/CAD sigue subiendo, cabría pensar que el S&P 500 volverá a la baja.
4. USD/MXN
También hemos observado que el USD/MXN (tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el peso mexicano) ha vuelto a caer hasta su nivel de soporte y la media móvil de 20 días tras un gran salto al alza.
Conclusión
El índice de correlación implícita a 1 mes ha descendido nuevamente a 12, acercándose al extremo inferior de su rango habitual. Los niveles extremos observados en julio fueron simplemente eso: extremos.
Históricamente, como ocurrió en 2017 y 2018, los mínimos se ubicaron alrededor de 8 o 9, y en 2023, en torno a 10.
Este mercado parece ser arriesgado y, si algunos de los indicadores y señales confiables resultan correctos, podría estar acercándose a un punto crítico.