A la espera de las actas de la Reserva Federal

Para hoy tenemos la publicación de las actas de la última reunión que tuvieron los miembros del comité de la Reserva Federal de Estados Unidos. Esa información es bastante importante para los mercados financieros, debido a que le deja saber a los inversores cuantos miembros de la Fed están dispuestos a empezar a reducir la compra de activos, lo cual sería el paso previo antes de empezar a subir los tipos de interés.

Los principales índices de bolsa europeos se encuentran algo mixtos previo a la publicación de las actas de la Fed, mientras que en Estados Unidos el Dow Jones retrocede, pero el S&P 500 y el Nasdaq se mantienen al alza. De hecho, el Nasdaq sigue registrando máximos históricos, apoyado por la caída que ha tenido la tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses. Cuando la tasa de rendimiento de los bonos baja, eso beneficia al sector tecnológico y al Nasdaq.

Debido a que las ganancias del sector tecnológico se calculan a futuro, cuando los intereses bajan o se quedan estables, el margen de ganancia para esas empresas es mayor. Por otro lado, el sector bancario se beneficia más cuando suben los intereses, ya que tienen más margen para maniobrar. Es por eso que con la caída de la tasa de rendimiento de los bonos soberanos, el Nasdaq sube, pero el Dow Jones retrocede a la baja.

De todos modos, es posible que las minutas de la Fed señalen un posible cambio de política monetaria y eso podría aumentar las probabilidades de que los tipos de interés suban en el futuro cercano. De aumentar los temores de inflación de nuevo y regresar al alza la tasa de rendimiento de los bonos, posiblemente el dólar acelere aún más su impulso alcista y divisas como el euro y la libra podrían ceder un poco más.

El oro, la plata e incluso el cobre también se han beneficiado por la caída de la tasa de rendimiento de los bonos, pero igualmente podrían ser afectados por las actas de la Fed si el dato llega a ocasionar que el dólar se dispare. Las divisas de mercados emergentes también han estado retrocediendo a la baja frente al dólar, debido a la posibilidad de que haya contagio de inflación.

América Latina se prepara para la inflación

Algunos de los principales bancos centrales de América Latina han empezado a subir los tipos de interés para adelantarse a la Reserva Federal de Estados Unidos, ya que las presiones inflacionarias se están empezando a sentir en la región. El Banco de México ya subió los tipos de interés junto con el Banco Central de Brasil. En Chile también se espera que suban los tipos de interés  y en Colombia se espera un aumento de tasas hacia finales de este año.

De todos modos, es posible que los bancos centrales latinoamericanos se mantengan a la espera de lo que haga la Reserva Federal, pero los mercados emergentes deben actuar más rápido, debido a que son los más afectados por la inflación. Lo importante es que la subida de los precios sea compensada con una fuerte expansión económica y un robusto mercado laboral. En ese caso, la inflación no tendría demasiados efectos adversos.

Pero si la inflación sube y al mismo tiempo se seca el estímulo económico, se podría entrar en estanflación, el cual es un ciclo económico en donde no hay expansión económica en medio de inflación alta. Los mercados emergentes saben muy bien lo que es la estanflación y es por eso que los bancos centrales de dichos países están empezando a actuar desde ahora.

Zona de resistencia para el oro

El oro retrocede al alza desde el mínimo en el 1.750 y llega exactamente hasta la media móvil exponencial de 55 días en el 1.814 (línea morada). Un poco por debajo del EMA de 55 días, se encuentra el EMA de 200 días (línea azul) en donde también se frena el precio del oro. De llegar a cerrar esta sesión al alza, el oro completaría seis sesiones consecutivas subiendo y podría regresar a la baja. De continuar subiendo, la zona del 1.850 podría actuar como su próxima resistencia y hacia abajo, el 1.750 sigue siendo su soporte más cercano.


Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades

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