Por Chaim Siegel, Elazar Advisors, LLC
Puede que muchos no hayan notado la increíble acción protagonizada por los mercados de valores y los bonos ayer. "¿Qué acción? Yo no vi ningún movimiento importante”, podrías preguntar. Precisamente. Las noticias de la Reserva Federal (Fed) de ayer podrían haber zarandeado fácilmente los mercados. El hecho de que los mercados no hicieran nada ha sido una acción increíble en comparación con las noticias.
Malas noticias: una buena “acción” es alcista. Nos explicamos.
¿Qué dijo la Reserva Federal ayer?
La Reserva Federal, en las actas del FOMC publicadas ayer a las 20:00 horas (CET), ofreció por primera vez detalles minuciosos sobre cómo van a reducir su balance de más de 4 billones de USD. La Fed lleva comprando así una década. Eso ha respaldado al mercado, lo que es una de las razones principales por las que los tipos están tan bajos.
La eliminación de este importante comprador es un riesgo importante de mercado en cuanto a los bonos y valores.
Ayer decían:
"Probablemente sería conveniente comenzar la reducción de tenencias de valores de la Reserva Federal este año”.
Antes de las actas había dudas acerca de si lo harían este año o lo anunciarían este año pero comenzarían en algún momento del año que viene. Ayer aclararon que será este año.
Y dieron detalles sobre cómo van a reducir gradualmente su compra de bonos limitando la cantidad que pueden comprar cada tres meses.
¿Por qué puede que eso haya afectado a los bonos?
En 2013 la Fed anunció una reducción de la compra de bonos, lo que provocó la famosa taper tantrum (una especie de rabieta por la reducción paulatina de liquidez).
Los bonos se desplomaron durante los días siguientes.
¿Y ayer? Cero rabieta.
Como se puede ver en el gráfico anterior del ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ:TLT), el mercado no reaccionó de forma negativa. Después de las 20:00 horas, cuando se publicaron las actas, los bonos se dispararon y siguieron adelante.
¿Tal vez los bonos se mantuvieron al alza debido a las expectativas de subida de los tipos? No
Esos informes de las actas de la Reserva Federal son largos. Tal vez a los traders no les dio tiempo a leer las 12 páginas antes del cierre del mercado. A lo mejor se perdieron cuando la Fed suspendía la subida de los tipos o algo. No.
Sí, las actas son largas, pero la medida clave que buscamos si la Fed está lista para subir los tipos es su opinión sobre los futuros de los fondos de la Fed.
La Fed quiere llevar las tasas de los fondos de la Fed desde el actual sub -1% hasta el 3% en los próximos años. Quieren hacerlo cuando los mercados estén listos.
Los mercados están listos, y estiman que hay casi un 80% de posibilidades de subida de los tipos en junio.
De hecho, la Fed mencionó que las expectativas del mercado son elevadas y afirmó que los mercados "creen que hay bastantes probabilidades de que la subida tenga lugar en la reunión del FOMC de junio”.
Esto es señal de que la autoridad monetaria sabe que estamos listos para una subida de los tipos en junio, así que nos la van a dar.
A pesar de las subidas de tipos y de que la Fed sigue convencida de seguir adelante con los ajustes, tal y como se refleja en las actas de ayer, el mercado no mostró ninguna señal de enfado; los bonos subieron, las bolsas, también. Impresionante.
Genial, gran acción
Si nos has ido siguiendo, sabes que nos preocupa mucho el arte de la “acción”. La acción es una técnica operativa mediante la que se compara lo que debería suceder con lo que sucede. Nos ofrece pistas importantes sobre los mercados.
Los bonos deberían haberse desplomado ayer a las 20:00. Eso habría afectado a los valores. Pero no, no pasó nada.
Ese fue el increíble movimiento de los mercados ayer. Ningún movimiento en absoluto.
Echemos un vistazo al Dow Jones.
¿Nadie ve ninguna mala noticia en este gráfico? No, nada por aquí. "Malas noticias, buena, buenísima acción". Esto es alcista.
¡Qué diferencia con hace una semana!
Si hacemos memoria, nuestra postura en cuanto al mercado la semana pasada era de miedo cerval. Aquí está el gráfico del Dow que ofrecíamos el pasado viernes, el cual mostraba por lo que estaba pasando el mercado el día antes.
No podría haber sido. Nunca sucedió. ¡Fake news!
El Dow Jones no pudo estar en los 20.609 puntos hace una semana. Lo estaba. Ve a mirar.
En ese informe, decíamos:
“Mientras nuestros tres principales indicadores fundamentales —ingresos, empleo y PIB—, sigan subiendo, aprovecharemos los momentos de volatilidad como oportunidades de compra”.
Ahora, apenas una semana después, tenemos cielos despejados, flores florecientes y mercados al alza. Es una hermosa vista.
Conclusión
Es un mundo nuevo. Las rabietas son ahora cosa de un pasado lejano, en un país lejano. La "acción" de ayer es el sueño de un mercado alcista. Que disfruten los alcistas.
Descargo de responsabilidad: Los ETF anunciados por Elazar Advisors, LLC se guían por nuestras metodologías diarias, semanales y mensuales. Contamos con una cobertura diaria que cambia con más frecuencia de la que se informa a nuestros socios premium y podría diferir del contenido anterior.
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