Bajadas en todos los índices de Wall Street, aunque como siempre, el Nasdaq ha bajado bastante menos que los demás.
1- El factor más importante del día ha sido el espectacular cierre del vencimiento de mayo del futuro del crudo americano West Texas Intermediated. No esperaba ver esto en mi vida. Ha cerrado en negativo, en -37 dólares. Francamente no sabía que un futuro de materias primas pudiera cotizar en negativo. La bajada es de casi el 300%. El problema del petróleo es que la crisis ha roto el mercado por la falta de demanda. Hay mucho petróleo que no quiere nadie y además no hay sitio para almacenarlo en ningún lado del mundo. El petróleo físico también tiene precios muy raros:
El deterioro en las cuentas públicas de Rusia, de países de Oriente Medio, va a ser muy notable.
Aquí tienen la tabla de los futuros:
Esta locura, este nuevo cisne negro, nos da dos lecciones:
2. La primera lección es que la bolsa es un activo de riesgo en este mercado completamente enloquecido, donde pasan sucesos imposibles y nunca antes visto en la historia, ahora mismo es una bomba de relojería. Cualquier activo de riesgo es una bomba. Si el petróleo ha sido capaz de bajar de 20 dólares a -37 en negativo en una sola sesión ¿podemos poner la mano en el fuego para que cualquier día de estos la bolsa no pudiera hacer cualquier disparate? Y no vale lo de que con la bolsa es imposible. El petróleo ha demostrado hoy que no hay nada imposible.
3- La segunda lección de lo que ha pasado hoy es que la gravedad de la crisis económica está siendo completamente infravalorada por las bolsas, que han alcanzado especialmente en Wall Street por la distorsión de la tecnología múltiplos muy altos, descontando una vuelta de la economía en V que no solo no se va a producir, sino que ya empezamos a durar hasta de la U, salvo que sea una U con el rabito de en medio amplio.
4- Por otro lado, hay que contar con otro factor negativo que se va a activar de un momento a otro. Hablamos de los rebalanceos de fin de mes de los grandes fondos. El mes pasado fueron compradores y movieron mucho mercado hasta casi el último día. Este mes son menos fuertes, pero son importantes y son vendedores. Se estima que los fondos van a vender entre 40 y 50.000 millones de dólares en las próximas 5 a 7 sesiones, según avisa Morgan Stanley (NYSE:MS).
5- El Nasdaq en algunos momentos de la sesión ha pasado a positivo, ante las constantes subidas de Amazon (NASDAQ:AMZN) y Netflix (NASDAQ:NFLX) que se ven muy beneficiados por la crisis. El problema es que estos grandes índices, muy distorsionados por los grandes valores tecnológicos de los FANG incluido el S&P 500 nos dan una imagen distorsionada de más fuerza de la que tienen.
El 25% del S&P 500 son 5 valores tecnológicos. Si miramos el S&P 500 valor a valor, no se aprecia tanta recuperación en días anteriores ni de lejos.
6- Los bonos han subido actuando como valor refugio.
7- El oro ha subido pero muy moderadamente, un 0,60% a estas horas.