Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La confianza de todo el mundo, desde los inversores del mercado de valores a los alcistas del dólar, se ha visto zarandeada por las últimas dimisiones de la casa blanca. El martes, el presidente Trump despidió a su secretario de Estado, Rex Tillerson, y a John McEntee, el que fuera desde hace mucho tiempo su asistente personal. En las últimas dos semanas, ha habido cinco cambios en los cargos importantes (Gary Cohn, Hope Hicks, Josh Raffel).
Al igual que Cohn, Tillerson fue despedido por enfrentarse a Trump en varias decisiones. En el caso de Cohn, fueron los aranceles y en el de Tillerson, la postura del presidente en cuanto a Corea del Norte y el pacto nuclear de Irán. El director de la CIA, Mike Pompeo, que comparte la reticencia de Trump a certificar el cumplimiento de Irán el mes que viene, allanando el camino hacia el posible abandono del acuerdo, será el sustituto de Tillerson. A diferencia de Pompeo, Tillerson recomienda un enfoque más comedido que mantenga a Estados Unidos en el acuerdo nuclear.
Para bien o para mal, que cada uno decida, pero lo innegable es que tanto vaivén está perjudicando la confianza de los líderes extranjeros y los inversores. Nosotros creemos que el dólar descenderá con respecto a las demás monedas principales, especialmente tras el último informe de inflación que indicaba que los precios al consumo descendieron en febrero. Entre la caída del IPC y el crecimiento salarial, las expectativas apuntan a la baja en cuanto a las cifras de ventas minoristas del miércoles. Si el consumo no cumple expectativas, el USD/JPY podría dejar atrás el nivel de 106.
Mientras tanto, el EUR/USD ha superado el nivel de 1,2400 tras el debilitamiento del dólar. Al comienzo de la jornada de negociación en Nueva York, la moneda única recibió cierto respaldo de las declaraciones de Lane, miembro del BCE, que aseguró que el nivel actual del euro no les preocupa en absoluto. Aunque esta postura no es nueva, es importante pues el par va camino del 1,25. Basándonos exclusivamente en la acción de precio, a los inversores no parece preocuparles que las declaraciones de Draghi, presidente del Banco Central Europeo, hagan descender la moneda. Sin embargo, si nos fijamos en la última rueda de prensa, no debería tener nada que decir que suponga un respaldo.
Entonces, la pregunta es qué importa más, los flujos en contra del dólar o la precaución del BCE. Aunque creemos que el EUR/USD se verá zarandeado por las declaraciones de Draghi, los cazadores de ofertas podrían incorporarse al mercado antes del informe de ventas minoristas. El único riesgo es que Trump anuncie a Larry Kudlow como reemplazo de Cohn, pues podría brindar algún alivio al mercado y al dólar. La zona euro publicará las cifras sobre producción industrial pero este informe ocupará un segundo plano tras los datos de Estados Unidos.
La libra también ha ganado posiciones pues el anuncio de primavera del Gobierno no contenía nada particularmente perjudicial. Según el canciller Hammond, el Reino Unido crecerá más rápido este año y se ralentizará en los próximos años. El endeudamiento del sector público debería disminuir pero en general, creen que hay "pocas razones para cambiar nuestra opinión en cuanto al potencial de crecimiento a medio plazo". Algunos analistas esperan un incremento de los ingresos tributarios que mejore las finanzas públicas pero la oficina de responsabilidad presupuestaria cree que son cíclicas y no permanentes. A pesar de todo, la libra se disparó tras conocerse la partida de Tillerson y el movimiento desvió el GBP/USD de su rango de seis días. El par se encuentra ahora en su cota más alta de marzo y se dispone a alcanzar el nivel de 1,40.
Mientras tanto, a diferencia del euro y la libra, el dólar canadiense cayó bruscamente el martes, lo que convierte a la divisa de Canadá en la divisa que peor actuación ofreció durante la jornada. Su debilitamiento hizo que el USD/CAD volviera a subir hacia el 1,2900 y hasta acercarse mucho a 1,30 pues las declaraciones del gobernador Poloz del Banco de Canadá han impulsado la divisa. Aunque ha expresado su confianza en la economía, asegurando que hay potencial sin explotar con margen de expansión, que dicha expansión ocurra sin ayuda de la inflación significa que no hay prisa por subir los tipos de interés.
Poloz "no sabe cuándo volverán a subir los tipos de interés" y eso bastó para hacer que se disparara el USD/CAD. Los precios del petróleo cayeron un 1% el martes ante el aumento de producción de petróleo de esquisto. El dólar australiano también descendió ante los flujos de aversión al riesgo. Las condiciones comerciales mejoraron en febrero según el Banco Nacional de Australia pero la confianza empresarial descendió.
La confianza de los consumidores de Australia, y las cifras sobre ventas minoristas y producción industrial de China se publican este martes por la noche. Se esperan cifras más discretas en general. El dólar neozelandés, por otro lado, siguió ganando posiciones a la espera del informe sobre la cuenta corriente del martes y el informe del PIB del cuarto trimestre del miércoles.