Apetito por el riesgo en Asia, la reunión del BCE en el foco de atención

Los datos comerciales de China impulsaron el apetito de riesgo durante la noche. El superávit comercial de China sorprendió al alza, ya que las exportaciones subieron al 14.1% (frente al 4.0% esperado.) y las importaciones se situaron en el 6.0% frente al 3.0% esperado. La noticia provocó una ola de optimismo en los mercados bursátiles de Asia, sumándose al apetito de riesgo de EE.UU. (después de que las ventas de Alcoa superaran las previsiones del mercado). La buena noticia es que la economía china parece estar en mejor forma. Mejor noticia es que las importaciones de China, sobre una base anual, subieron al 6.0% (frente al 0.00% anterior), el porcentaje más alto desde junio de 2012. Estos datos comerciales no sólo son alentadores a nivel nacional, sino que dan esperanza a los socios comerciales del mundo, líderes en el mercado emergente.

El sólido conjunto de datos comerciales de China impulsó particularmente los dólares de Australia y Nueva Zelanda, pero el repunte del riesgo fue inusualmente selectivo: ni el Euro ni la Libra se sumaron. El par NZD/USD alcanzó su máximo del mes en 84.15, mientras que el par AUDUSD siguió el movimiento y subió a 1.0568 (el más alto desde el 19 de diciembre). El Banco Popular de China estableció el punto medio del Yuan en $ 6.2793, frente al anterior en 6.2262. En 2013, si los mercados desarrollados no logran superar la desaceleración de la economía, se ampliará la brecha entre el crecimiento de los mercados emergentes frente al de los llamados mercados desarrollados.

La demanda de las monedas de los mercados emergentes aumentará, dejando atrás la competitividad internacional. Aquí tenemos uno de los temas centrales de 2013. Creemos que los mercados de rápido crecimiento entrarán en una guerra de divisas para defender su economía. Como se publicó, las reservas de divisas extranjeras de China de fines de diciembre aumentaron a $ 3.31 billones frente a la cifra anterior en $ 3.29, mientras que Turquía utiliza el ROC (coeficientes de reserva opcional) y las compras regulares de divisas para bajar la lira turca, donde la tasa de cambio real efectiva TRY se sitúa en 110.6 (2005 fijo en 100) hasta hoy. En la periferia, el gobernador del banco central de la República Checa reiteró sus declaraciones sobre posibles intervenciones de Forex, para flexibilizar aún más la política monetaria, mientras que Polonia redujo su tasa de interés referencial en 25 puntos básicos al 4% (alcanzando el nivel más bajo en abril de 2011), en línea con las expectativas. Los recortes de las tasas en Polonia tienen el objetivo de reducir el riesgo de inflación que se encuentra por debajo del objetivo a medio plazo, informó el banco central de ese país. La atención de hoy se centra en las reuniones del BCE y del BoE.

Los mercados están esperando las principales tasas que serán anunciadas hoy. No esperamos ningún recorte de tasas de ninguna de las partes; sin embargo, buscamos obtener una visión más clara sobre el alcance del programa OMT, el reconocimiento de un riesgo de inflación para Europa, así como una pista sobre el posible apoyo del Consejo de Administración sobre las tasas de depósito negativas. El par EUR/USD encontró su soporte en el área de 1.3040/50, a pesar de la presión por parte de EE.UU. y Asia por un ajuste de posiciones antes de la reunión del BCE. En cuanto a esta mañana, la moneda única alcanzó el nivel psicológico de 1.31, mientras que el par GBP/USD se disparó a 1.6052. Seguimos esperando el comunicado sobre las principales tasas de ambas partes, para obtener una dirección clara en los próximos días.