Una semana después de que la Reserva Federal efectuara el primer recorte a las tasas de interés de 50 pb desde 2020, el Banco Popular de China (HK:3988) (PBOC) hizo lo propio el miércoles. El banco central redujo el interés de los préstamos a medio plazo (MLF) a un año del 2.30% al 2.00%, por valor de unos 42,660 millones de dólares
Esto se suma a las tasas de interés a siete días (reverse repo) del 1.7% al 1.5%. Para aumentar aún más la confianza en el sistema bancario, los bancos comerciales podrán reducir sus reservas un 0.5%, liberando así préstamos por valor de 142,000 millones de dólares a empresas y hogares.
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Los inversionistas también podrán esperar una relajación de los requisitos de los préstamos bancarios a empresas para la recompra de acciones, por valor de unos 43,000 millones de dólares. Combinado con el paquete de estímulo del martes, China facilitó el acceso a capital por valor de más de 300,000 millones de dólares.
El momento de esta intervención monetaria es revelador. Es probable que el PBOC esperara a que la Fed empezara a recortar primero las tasas de interés para mitigar el riesgo de fuga de capitales internacionales. Como era de esperar, los índices chinos subieron junto con los valores mineros europeos y australianos, un 4.6% y un 2.8% respectivamente.
Los valores blue chip chinos (CSI 300 Índice) ganaron un 1.48%, volviendo al nivel de principios de agosto, y subiendo ahora un 15% en lo que va de año. En EE.UU., los futuros de la plata para diciembre subieron un 6.6% en un periodo de 5 días, seguidos por los futuros del cobre un 6.4% para el mismo mes.
Aunque el sector minero experimentó el mayor impulso inmediatamente después del cambio monetario de China, cabe esperar un efecto similar en el sector tecnológico. Aún no está claro si China seguirá el estímulo monetario con uno financiero.
En ese caso, estas empresas deberían ver un impulso más sostenido en sus valoraciones.
Estée Lauder Companies, Inc.
Con medidas de estímulo agresivas sobre la mesa una vez más, la reserva de renta disponible está preparada para profundizar e impulsar la confianza del consumidor. Esto ya queda patente en la subida del 2.5% de los valores de lujo europeos (.STXLUXP), dada su dependencia del gasto de los consumidores chinos.
En los resultados del cuarto trimestre fiscal de 2024, Estee Lauder Companies Inc (NYSE:EL), con sede en Nueva York, dejó claro que esto ha tenido un efecto negativo en la cuenta de resultados de la firma.
“Para el año fiscal 2025, prevemos descensos continuados en el segmento de belleza de prestigio en China, principalmente como reflejo de la persistente debilidad del sentimiento entre los consumidores chinos”.
La tendencia se tradujo en un beneficio neto de 390 millones de dólares, frente a los 1,010 millones del trimestre anterior. Sin embargo, si se excluye el descenso en China continental, Estée registró un aumento del 3% en las ventas netas orgánicas. Los inversionistas deberían considerar si se trata de la fase inicial de la inversión de tendencia.
Mientras tanto, Estée tiene 5,700 millones de dólares de pasivo corriente total frente a 5,300 millones de patrimonio neto total, lo que se traduce en un ratio deuda-capital de 1.46. La relación precio/beneficios futuros de la empresa es de 32.15, mientras que su relación valor de empresa/ingresos es de 2.53.
En agosto, Piper Sandler elevó el precio objetivo de EL a 114 dólares desde su anterior calificación neutral, mientras que Bank of America (NYSE:BAC) lo rebajó de 140 a 100 dólares. El martes, la firma de análisis DA Davidson dio a EL un precio objetivo de 130 dólares.
En lo que va de año, las acciones de EL han bajado un 36% frente a la media de 52 semanas de 125,60 dólares. Según los datos de previsión de Nasdaq, el precio objetivo medio de EL es de 107.24 dólares, lo que ofrece a los inversionistas un potencial alcista del 16%.
Freeport-McMoRan, Inc.
Freeport-McMoran Copper & Gold Inc (NYSE:FCX) es una de las principales empresas mineras y de refino del mundo, concretamente de cobre, oro y molibdeno de alta calidad. En el año fiscal 2024, la mayor fuente de ingresos de la empresa seguirá siendo el cobre, con cerca del 55%, frente al oro, con el 4%, y el molibdeno, con el 12%.
Debido a una oleada de robos de cobre sin precedentes en 2024, las acciones de FCX subieron un 27% en los primeros seis meses. Tras la corrección del mercado, las acciones de FCX han bajado un 3.42% en los últimos tres meses, volviendo lentamente al nivel de mediados de julio.
Un impulso del gasto en infraestructuras en China beneficiaría significativamente a Freeport-McMoRan a medida que los precios del cobre sigan subiendo. Tras el reciente recorte a las tasas de interés de la Fed, el precio del cobre subió a su nivel más alto desde mediados de julio, a 4.50 dólares por libra. A partir del último informe de ganancias del 2T 2024, Freeport mantiene una deuda de apenas 300 millones de dólares, habiendo generado 616 millones de dólares de ingresos netos frente a 343 millones de dólares en el trimestre del año anterior.
Frente a la media de 52 semanas de 43 dólares, las acciones de FCX cotizan ahora a 48.33 dólares por título. Según los datos de previsión del Nasdaq, el precio objetivo medio de FCX es de 55.33 dólares, lo que da a los inversionistas un potencial alcista del 14%. Dado que el mínimo previsto para las acciones de FTX es de 50 dólares por acción, se trata de una de las inversiones más seguras.
Tencent (HK:0700) Holdings
Desde la cobertura de finales de agosto, las acciones de Tencent Holdings Ltd ADR (OTC:TCEHY) han subido hasta los 52.62 dólares desde los 48.53 dólares por acción. Como se señaló entonces, este gigante chino ejerce una gran influencia en la industria occidental del juego, pero también la impulsa con fuertes inversiones en IA. Con unas condiciones monetarias más favorables en China, es probable que esta tendencia continúe.
En lo que va de año, las acciones de TCEHY, disponibles como American Depositary Receipts (ADR), han subido un 40%. Sin el lastre de las políticas de la DEI, la china SMIC rompió recientemente la barrera de los sub-8nm con el desarrollo de su propia máquina de litografía ultravioleta profunda (DUV), según el Ministerio chino de Industria y Tecnología de la Información (MIIT).
A su vez, la inutilización de las sanciones estadounidenses beneficia enormemente a Tencent a largo plazo, ya que cambia a alternativas nacionales para sus capacidades de IA generativa a través de Tencent Cloud. Además de estas perspectivas positivas, Tencent se comprometió a duplicar la recompra de acciones en 2024 con respecto a 2023, habiendo gastado 6,710 millones de dólares en recompras de acciones en el primer semestre de 2024.
La última relajación de los requisitos del PBOC para los préstamos de los bancos comerciales con ese fin específico hace que las recompras de acciones de Tencent sean aún más factibles.
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