Stefan Scheurer, Director Global Capital Markets & Thematic Research de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
“La recuperación económica debería de continuar, aunque vaya acompañada de una mayor preocupación por la inflación. Las perspectivas optimistas de cara a los próximos 6 meses también se reflejan en el posicionamiento de los inversores. Por ejemplo, según la American Association of Individual Investors (AAII), la proporción de inversores estadounidenses alcistas se ha recuperado hasta el 47%, 10 puntos porcentuales por encima del nivel de principios de febrero. La mejora de la confianza también se observa en el aumento de las entradas netas de capitales, sobre todo a los fondos de renta variable: en las últimas 16 semanas, dichas entradas han ascendido a 370.000 millones de dólares (véase el gráfico de la semana), si bien sigue habiendo más de 900.000 millones en los fondos del mercado monetario mundiales; y, según la última encuesta de Bank of America (NYSE:BAC) realizada a gestores de fondos, la ponderación del efectivo ha descendido al 3,8%, el nivel más bajo desde marzo de 2013. A pesar de todo el optimismo, la ratio put/call refleja el fuerte posicionamiento alcista de los inversores: se sitúa dos desviaciones estándar por debajo de la media a largo plazo, lo que constituye un indicador contrario”.
Claves próxima semana:
La próxima semana, el calendario de datos estará dominado por los indicadores de confianza y los adelantados.
- Los indicadores que se publicarán la próxima semana podrían mostrar si sigue habiendo motivos para suscitar temores de inflación entre los inversores. En Estados Unidos, a principios de semana, la atención se centrará en el índice ISM de gestores de compras del sector manufacturero (lunes). Esta encuesta a las empresas permite extraer algunas conclusiones sobre la situación económica real, pero también sobre en qué medida la incidencia de la fuerte subida de precios de las materias primas podría transmitirse a la inflación general. El subcomponente de los precios aumentó en enero a 82,1 puntos, la mayor tasa de crecimiento de los precios de compra industriales desde marzo de 2011. El miércoles se publicará el Beige Book de la Fed, así como el informe mensual del proveedor de servicios de recursos humanos ADP sobre la evolución del empleo en el sector privado, seguido de los nuevos pedidos de la industria estadounidense (jueves). No obstante, lo que estará en el punto de mira serán los datos del mercado laboral de febrero: el viernes se sabrán la evolución de las nóminas no agrícolas y, especialmente, la tasa de paro. Estos datos también podrían tener repercusiones sobre el debate actual acerca del próximo paquete fiscal.
- En la zona euro, las miradas se dirigirán, sobre todo, al dato preliminar de los precios al consumidor (IPC subyacente) de febrero (martes). Las cifras de enero no tuvieron más que una relevancia limitada, puesto que se vieron distorsionadas por algunos efectos extraordinarios, como el fin de la rebaja temporal del IVA en Alemania. Asimismo, particularmente en este país serán de especial interés las cifras del mercado laboral (martes), así como los nuevos pedidos (viernes).
- En Asia, se seguirá con atención el índice de gestores de compras de Caixin del sector manufacturero privado. Las previsiones de consenso son de que siga registrando una expansión, si bien la dinámica de los dos últimos meses ha aflojado un poco.
Gráfico de la semana
