AYER los inversores de debatieron entre apostar por una pronta apertura de las economías desarrolladas y por aceptar la cruda realidad de unos datos macroeconómicos que apuntan en su mayoría a una fuerte recesión de las mismas, al menos en el muy corto plazo. Ello provocó que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses se pasaran la sesión cambiando de sentido, con los primeros yendo de más a menos y los segundos de menos a más. Así, los índices de las principales plazas europeas cerraron de forma mixta, con el Ibex-35 como el más rezagado, ya que cedió algo más del 1%, lastrado por el mal comportamiento del sector bancario, que tiene en el Selectivo un peso relativo muy elevado. En EE.UU., los principales índices, tras haberse pasado gran parte de la sesión en negativo, fueron capaces de cerrar con ganancias, destacando el comportamiento del Nasdaq Composite que, liderado por los valores tecnológicos y del sector de la sanidad, fue el que mejor se comportó con mucha diferencia.
Por sectores, cabe destacar que AYER los inversores volvieron a apostar por los valores/sectores que consideran que se van a comportar mejor en el actual escenario socioeconómico, en el que la mayoría de las economías siguen cerradas y los ciudadanos están encerrados en sus casas. Ello llevó a valores como Amazon (NASDAQ:AMZN) y Netflix (NASDAQ:NFLX) a marcar nuevos máximos históricos. En las bolsas europeas destacó también el comportamiento de valores que, como los especializados en el reparto de comida a domicilio como la holandesa Just Eat (LON:JE) Takeaway o la alemana Delivery Hero (DE:DHER), salen “más beneficiados” por la actual coyuntura. En estos mercados también destacó el comportamiento de los valores del sector de la sanidad y de los valores tecnológicos, mientras que los más cíclicos como los bancos o los de la energía se quedaron rezagados.
HOY esperamos que, una vez más, cambien las tornas, y sean estos últimos valores, los más ligados al ciclo económico, que han sido los que han salido más penalizados en la actual crisis bursátil, los que lideren las fuertes alzas que esperamos en las bolsas europeas cuando abran esta mañana. Detrás de este renovado optimismo hay tres factores que pasamos a enumerar a continuación: i) a pesar de que el PIB de China del 1T2020 ha retrocedido el 6,8% en tasa interanual, lo que representa su primera caída desde que el país comenzó a publicarlo en 1992, la contracción es inferior a la del 8,3% que esperaban los analistas encuestados por The Wall Street Journal -otros consensos manejaban una caída inferior, de entre el 6% y el 5%-; además, en las cifras se atisban indicios positivos de recuperación. No obstante, debemos tener en cuenta “la fiabilidad” de las cifras oficiales chinas, las cuales siempre hay que tomarlas con cierto escepticismo; ii) el plan de volver a poner en marcha, eso sí, por fases, la economía de EE.UU. presentado AYER por el presidente Trump, plan que desarrollamos en detalle en nuestra sección de Economía y Mercados y que ha denominado Opening Up America Again; y, quizás la noticia más relevante para los inversores, iii) el anuncio de la biotecnológica estadounidense Gilead (NASDAQ:GILD) de que su antiviral remdesivir está teniendo muy buenos resultados en pacientes afectados por el Covid-19. Si bien el estudio tiene un alcance limitado (125 pacientes), los resultados para desarrollar un tratamiento son bastante positivos, lo que ha propiciado que las acciones de la compañía se hayan disparado al alza el 12% en operaciones fuera de hora. Además, y como desarrollamos en nuestra sección de Economía y Mercados, otra biotecnológica estadounidense, Moderna, ha captado recursos para el desarrollo de una vacuna del coronavirus de origen chino, vacuna que podría estar disponible en 2021.
Como hemos venido manteniendo desde el principio, el anuncio del desarrollo de un tratamiento efectivo contra el Covid-19 y/o de una vacuna podrían suponer un punto de inflexión en esta crisis sanitaria y, por tanto, también en la bursátil. No obstante, posteriormente habrá que comprobar cómo de rápido son capaces de recuperar las distintas economías desarrolladas y, mucho nos tememos, que no lo van a hacer todas a la vez ni de la misma forma. En ello va a tener mucho que ver tanto el tiempo en el que hayan permanecido cerradas como las medidas políticas y fiscales que adopten los distintos gobiernos, y no todos parecen que van por la misma senda.