Balance Final

Y después de todas las turbulencias que vivimos durante el año, en las que se incluyen sucesos únicos en la historia financiera como la rebaja de rating crediticio a Estados Unidos, el cuestionamiento a la unión monetaria europea, la "quiebra" de un país desarrollado (Grecia) y los miedos generados por Italia, el tercer país con más deuda emitida en el mundo, el S&P 500 vuelve a los 1.260 puntos, apenas 5 puntos más arriba de los que cerró el 31 de Diciembre del 2010. El año deja con varios sinsabores a los inversionistas de activos volátiles, y es que el 2011 terminó siendo un año de marcada aversión al riesgo; tasas en los bonos del tesoro no vistas desde la segunda guerra mundial, niveles en el VIX por sobre los 45 puntos, algo no visto desde el 2009, caídas estrepitosas en los mercados bursátiles de los países emergentes y también en los commodities relacionados a la actividad. Lo anterior deja el 2012 un suelo fértil para las rentabilidades en los activos con alto riesgo asociado a juzgar solo por las atractivas valuaciones y las políticas monetarias expansivas que comienzan a adoptar los emergentes. Aunque con los más bajos volúmenes del año, el 2011 se estaría despidiendo con rentabilidades planas en Wall Street en torno al 0,02%, mientras que Europa se acerca al ocaso de su jornada con 0,61% de ganancias.

En el mercado de divisas cerramos el año con una clara depreciación de las monedas latinoamericanas ligadas a los commodities, que se han visto presionadas en esta última parte del año por la crisis europea que se expande, la apreciación del Dólar Index y la consiguiente debilidad de las materias primas. En este contexto el USD/CLP abría el año en los $468 y cierra cercano a los $520, lo que representa una depreciación del peso chileno del -9,9%, algo menos que el -11% del real brasileño y el -11,53% del peso mexicano. En el día de hoy el Dólar Index se debilita un -0,44% y ejerce una presión alcista en el cobre que se sitúa justamente en la línea de tendencia bajista iniciada a comienzos de diciembre. En este contexto de bajos volúmenes transados y estabilidad en los mercados, el USD/CLP continúa su trayectoria bajista de corto plazo, en busca del soporte ubicado en la directriz alcista que configura el triangulo de compresión. La próxima semana podríamos ver la ruptura de esta figura y comenzar a consolidarse un nuevo escenario técnico para el cruce.

Estados Unidos inicia la última jornada del año con una leva baja respecto del cierre de ayer. Todo parece indicar que el S&P 500 terminará este 2011 con un leve sesgo bajista, reflejando en parte la complicada que se tornó la economía en el mundo producto de la crisis de deuda de Europa. Hoy el índice muestra un retroceso del orden del 0,05%, al igual que el Dow Jones y el Nasdaq. A nivel sectorial tenemos al sector financiero como el más castigado de este año que se va con el ETF del grupo (ETF_XLF) perdiendo casi un 19%, y con Bank of America como el valor más bajista del Dow Jones en el 2011. Por otra parte, los sectores de consumo básico y cuidado de la salud marcaron subidas mayores al 10%, mientras que el súper sector de servicios logró un avance cercano al 15%, con su ETF (ETF_XLU) cerrando sobre los US$36,00. A nivel de compañía, el 2011 nos deja a algunos damnificados importantes. American Airlines dejará de cotizar en bolsa este 5 de enero luego de haberse visto obligada a pedir su quiebra, mientras que RIM, Sprint Nextel y Netflix vieron disminuida su capitalización bursátil en un 74%, 60%, y 44% respectivamente. En la otra vereda, tuvimos algunos rendimientos sobresalientes como el caso de Starbucks que tuvo un avance de 46%, y Mc Donald's que vio subir su cotización en un 34% este año. Por el lado de las compañías tecnológicas aparece IBM con una rentabilidad del 28%, mientras que Apple logró un avance del 25%.

Durante la jornada de hoy no tuvimos cifras relevantes que ayudaran a guiar al mercado. Sin embargo, la próxima semana tendremos diversos datos relevantes que conoceremos. Partiremos con los PMIs en Inglaterra y Estados Unidos, conociendo tanto el manufacturero como el de servicios. Además, tendremos datos de empleo en Estados Unidos con el empleo no agrícola ADP, las peticiones de subsidios por desempleo, tasa de desempleo y la cifra del empleo no agrícola oficial. Canadá también presenta su tasa de desempleo, mientras que Suiza mostrará la variación del IPC.
Atte,
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