Banqueros centrales confiesan sus temores al riesgo geopolítico y nueva inflación

Los datos de empleo estadounidenses de hoy serán cruciales para determinar los próximos pasos de la política monetaria. La menor contratación y el aumento de la tasa de paro a principios de año fueron importantes motivaciones para que la Fed decidiera iniciar su campaña de relajación con una fuerte bajada de tipos de medio punto el mes pasado.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó ayer que la Fed ha reducido en gran medida la inflación hasta el objetivo y que necesitará reducir los tipos de interés «mucho» en los próximos 12 meses o se arriesgará a enfriar en exceso la economía y el mercado laboral. Esta semana, el presidente Jerome Powell reafirmó que no querría que el mercado laboral siguiera deteriorándose.

Los minoristas y los fabricantes llevan unas dos semanas haciendo acopio de mercancías en previsión de la huelga de estibadores estadounidenses, según informó ayer Goolsbee. Los principales temores son que la huelga pueda provocar un aumento de los precios en la cadena de suministro. Afortunadamente, esta mañana hemos sabido que se ha llegado a un acuerdo y que la huelga se ha suspendido hasta mediados de enero.

El sindicato de estibadores estadounidenses ILA y los operadores de terminales USMX acordaron prorrogar su contrato hasta mediados de enero, poniendo fin a la huelga de tres días que paralizó los puertos. El trabajo se reanudará el viernes por la mañana y continuarán las negociaciones sobre un nuevo acuerdo a largo plazo, que incluya un aumento salarial del 61,5% en seis años. También supone un potencial quebradero de cabeza político para la administración Biden y la campaña de Kamala Harris en su búsqueda de la reelección.

Los nuevos pedidos de bienes manufacturados estadounidenses cayeron inesperadamente un 0,2% en agosto, frente a las previsiones de que no habría cambios. Los pedidos de bienes de capital no destinados a la defensa cayeron un 1,3%, como se había estimado inicialmente, y los envíos cayeron un 1,8% en lugar de un 1,6%. Los datos señalan una actividad y una demanda manufacturera más débiles de lo esperado en agosto. Plantea dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación del sector industrial y del impulso económico en general.


Los futuros del crudo están subiendo, con el crudo Brent ya por encima de los 78 dólares el barril. Bloomberg publicó recientemente un mapa de los posibles objetivos que Israel atacaría en represalia por el ataque de Irán. El principal temor es que se ataque la infraestructura petrolera iraní. Esto podría afectar a los precios del petróleo, pero, además, podría producirse un desastre con los siguientes pasos de Irán, ya que controla el Estrecho de Ormuz y tres islas estratégicas frente a la costa de los Emiratos, y podría interrumpir militarmente el flujo de exportaciones de crudo a través del Golfo Pérsico, que constituye el 20% del comercio mundial de crudo.

Ayer, las fuerzas hutíes de Yemen difundieron otro vídeo de un supuesto ataque contra un petrolero que explotó frente a la costa del Mar Rojo. Un escenario similar podría producirse si la guerra se extiende al Golfo Pérsico.

Estados Unidos necesita una inflación baja, por lo que probablemente impedirá que Israel ataque las infraestructuras previas a la guerra, ya que sabe que esto generará un efecto inflacionista global.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, afirmó que el banco central podría recortar los tipos de interés de forma más agresiva si las presiones inflacionistas siguen debilitándose. Los inversores están valorando en un 97% la posibilidad de un recorte de tipos de 0,25 puntos porcentuales por parte del BoE en su reunión de noviembre, frente al 90% anterior. Sin embargo, la encuesta del Panel de Responsables de la Toma de Decisiones del BoE y los datos de los servicios mostraron que las presiones inflacionistas se mantienen por encima de los niveles normales en la economía británica. Las expectativas de crecimiento salarial se mantuvieron en un 4,1% para el próximo año, sin cambios en la tercera encuesta. Bailey se mostró alentado por el hecho de que la inflación resultara menos persistente de lo que se temía, pero advirtió de los riesgos derivados de las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo.

El gobernador del Banco de Japón, Ueda, se enfrenta a dificultades para subir los tipos, ya que el yen repunta y el nuevo primer ministro, Ishiba, prefiere una política monetaria flexible. Las declaraciones de Ishiba de que la economía no está preparada para más subidas sorprendieron a los mercados y empujaron al yen a la baja frente al dólar. Muchos esperan que el Banco de Japón mantenga los tipos en su reunión del 30-31 de octubre debido a la inminencia de las elecciones. Los comentarios de Ishiba reafirmaron la declaración de 2013 del BOJ y el Gobierno, centrada en el crecimiento y no en un impacto político inmediato. Es posible que el BOJ utilice los riesgos exteriores para argumentar a favor de no subir los tipos de inmediato y evitar abandonar su sesgo restrictivo.

Visión del mercado:

Los mercados siguen esperando con cautela los datos del mercado laboral estadounidense. Apenas se han recuperado de los descensos del martes por la noche debido al ataque de Irán a Israel. Los futuros del mini S&P 500 cotizan en 5760 puntos y tendrán como principal reto superar los 5800 y consolidarse. El Nasdaq 100 está mostrando un tono fuerte en la sesión de hoy, pero aún tiene que recuperar los 20.000 puntos.

El índice dólar ha alcanzado los 102 puntos con un fuerte repunte, y retrocede ligeramente haciendo soporte en 101,85. En consecuencia, el par EUR/USD ha caído hasta 1,1030. El bono estadounidense está repuntando, alcanzando rendimientos superiores al 3,7%.

El mercado europeo parece detener sus caídas y se muestra positivo en esta sesión. El DAX 40 parece haber rebotado en el nivel de soporte de los 19.000 puntos. Asimismo, el Eurostoxx 50 también ha hecho base en los 4900 puntos. Un equilibrio delicado a la espera de los datos de empleo de EE.UU.

El oro se mantiene lateral entre los 2700 $ la onza y los 2650 $. El bitcoin ha hecho base en los 60.000 $ y actualmente rebota hacia los 61.300 $.

Geopolítica:

Ucrania abre una oficina de reclutamiento militar en Polonia.

Israel ha notificado oficialmente a la ONU que planea una respuesta militar inminente al ataque de Irán, y que será muy fuerte.

Las fuerzas ucranianas respaldadas por la OTAN podrían haber atacado la central nuclear rusa de Kursk. En agosto, Moscú informó al Organismo Internacional de la Energía Atómica de que las fuerzas ucranianas planeaban atacar la central.

Francia pide a sus ciudadanos que abandonen Irán inmediatamente. Recíprocamente, Rusia advierte a sus ciudadanos que abandonen Israel inmediatamente.

Se informa de que fuerzas israelíes habrían atacado una base rusa en Siria en la madrugada del jueves.