- El tapering del BCE, en el foco de atención de los especuladores
- 'Seis meses de continuación del programa de compra de deuda serían considerados una medida hawkish'
- Los alcistas buscan que el EURUSD supere 1.1880
Hoy, la atención se centra en cuatro reuniones de bancos centrales: Suecia y Noruega esta mañana, y Turquía y la Unión Europea más tarde.
Suecia tiene el mayor potencial para sorprender (o no) ya que los largos en SEK parecen haber capitulado, tal vez justo antes de que el Riksbank finalmente empiece a cambiar su tono. La economía sueca está rugiendo y la inflación subyacente ha subido por encima del 2,0%. Hay riesgos de dos vías.
Pero el Banco Central Europeo centra la atención ante la interminable especulación sobre la duración de la reducción y el tamaño de las compras que comenzará en enero . Una continuación de seis meses se consideraría hawkish, incluso si el monto de la compra mensual fuera relativamente grande, mientras que "menos durante más tiempo" se consideraría más moderado, con nueve meses en el centro de las expectativas de consenso.
Los escenarios sorpresa incluirían una reducción gradual en un marco de tiempo prolongado o simplemente la cantidad de reducción inicial con planes para una disminución continua dependiente de los datos entrantes (este sería el escenario más sorprendente, pero es difícil ver a los halcones inquietos en el BCE apostando por este enfoque).
Tuvimos un trío de eventos en mercados emergentes ayer, ya que el MXN se debilitó primero a lo largo de las severas oscilaciones del sentimiento general de riesgo ayer antes de recuperarse ya que el Banco de México intervino anunciando una subasta de coberturas cambiarias de $ 4.000 millones hasta el 6 de diciembre.
Mientras tanto, TRY y ZAR habrían tenido un momento desafiante dado el riesgo, pero doblemente presionados por eventos específicos. TRY cayó debido a que Alemania se está moviendo para cortar la financiación de las instituciones alemanas y de la UE a Turquía. Turquía es un país con un déficit perenne y este tipo de noticias son muy negativas para la moneda, del mismo modo que las tensiones y el solapamiento diplomático con los Estados Unidos provocaron la fase más intensa del reciente debilitamiento.
El TRY está muy débil. El Banco Central de Turquía se reúne hoy y anunciará su decisión sobre los tipos de interés, con riesgo de un alza sorpresiva dado el reciente debilitamiento del TRY. Mientras tanto, ZAR estaba bajo presión por los nuevos problemas de déficit presupuestario.
Gráfico: EUR/USD
El euro ha hecho una declaración de fortaleza en términos generales recientemente antes del BCE, pero el movimiento contra el USD ha sido frenado por la reciente fortaleza del USD. Los alcistas en el euro se han mostrado francamente audaces ante la reunión de hoy del BCE, y la conferencia de prensa de Draghi nos dirá si su posición está justificada.
Los bajistas están buscando completar una formación de cabeza y hombros parcialmente formada y luego un quiebre en la zona 1.1670, mientras que los alcistas buscarán un rally y se mantendrán por encima del nivel 1.1880 para apuntar a un rechazo del H-C-H y desafiar nuevamente la zona 1,2000.
Fuente: Saxo Bank
Principales divisas
USD – el dólar estadounidense se muestra bastante pasivo mientras esperamos noticias más relevantes (candidato a presidente de la Reserva Federal, avances en la reforma tributaria). Ayer el dólar no avanzó contra el resto de divisas del G3.
EUR – El euro se ha mostrado ampliamente fuerte ante la reunión del BCE de hoy, sin estar seguro de por dónde Draghi puede sorprender al lado moderado.
JPY – el JPY sigue siendo un indicador del apetito por el riesgo y la dirección en los rendimientos, lo que podría ser difícil de entender si los activos de riesgo se venden debido a que los aumentos de rendimiento se vuelven incómodos.
GBP – la estimación del PIB del Reino Unido para el tercer trimestre fue aparentemente lo suficientemente fuerte como para dar luz verde a la confianza del mercado en la subida de tipos del Banco de Inglaterra la próxima semana. La respuesta en los tipos del Reino Unido fue muy entusiasta en toda la curva, proporcionando un impulso fundamental. Los gráficos clave de la libra esterlina se han batido dentro del rango, con el GBPUSD lo más cercano a ponerse interesante al alza si la reversión alcista de ayer se extiende por encima de 1.3338.