Bitcoin: ¿Riesgo u oportunidad?

Desde un punto de vista técnico y tras meses de movimiento de consolidación, primer susto bajista una vez se han perdido los 57.000USD que marcamos como último soporte. El desequilibrio producido entre oferta y demanda, con unas expectativas que se han tornado negativas en el ecosistema, son las razones de este movimiento. Necesitamos confirmación de incapacidad de recuperar los 57K USD antes de pensar en objetivos que marcamos en los 50K-51K USD.
 
La poca correlación con los mercados de riesgo, Nasdaq especialmente, ha llamado la atención a muchos inversores, poniendo de relieve el especial momento de sentimiento negativo que viven los activos digitales. A las ventas de mineros, que han pasado ya a un nuevo nivel de dificultad que puede dar por concluida la capitulación de estos, se han unido los temores y las realidades de ventas importantes de varios agentes.
 
De un lado y fuera de todo pronóstico por las formas, el gobierno alemán empezó a vender parte de los 50.000 BTC que tenían incautados, a mercado. Esto ha coincidido con los primeros movimientos de BTC del Exchange Mt Gox a distintas carteras, hecho que ha sembrado el desconcierto en los inversores, generando ventas que han terminado por activar el cierre de pociones apalancadas (margin call) en zonas clave de los 57K-57,5K USD. La cantidad total de BTC que se distribuirán a los antiguos clientes de Mt Gox alcanzan los 140.000, aunque podrían ser muchos menos los que se vendan a mercado (estimo que no más de 60.000). No obstante, estos rumores que se van concretando, han sido otro de los catalizadores negativos del lado de la oferta.
 
Del lado de los ETFs, cuya narrativa excede con creces la realidad del impacto de estos, son ya varias las semanas con flujos neutros. Si bien es verdad que aún no se han visto ventas significativas, el momento de alta volatilidad y el cambio de sentimiento de mercado, podría llevar a que muchos de los inversores iniciaran ventas ante el desconcierto actual. No olvidemos que el precio medio de compra de todos los ETFs negociados hasta la fecha, ronda los 58K USD.
 
Así las cosas y desde un punto de vista técnico, nos toca reaccionar a los precios. La incapacidad por superar y mantener los 57K USD nos haría establecer un objetivo bajista inicial en los 50K USD. Sin embargo, recuperar los 58K supondría abrir el camino hacia los 60K primero y los 64K USD perdidos la semana pasada.
 
Hay que recordar que los movimientos de estos activos obedecen a su dinámica normal (como su volatilidad implícita demuestra), que están abriendo y explorando un nuevo concepto de infraestructura (ETH principalmente), y de activo en proceso de monetización (bitcoin), con lo que entender esa propuesta de valor y el riesgo implícito es siempre crucial. Los movimientos vistos esta semana son, en esencia, normales. Otra cosa es el perfil de riesgo de cada inversor y el porcentaje máximo que pueden representar en una cartera diversificada (nunca más del 7% del total).