Ayer las divisas se mantuvieron en general dentro de sus rangos recientes. La GBP, el AUD, el CAD y la NOK ganaron frente al USD, las otras divisas del G10 experimentaron pocos cambios en las últimas 24 horas.
En los mercados hubo un tono de mayor evitación del riesgo mientras caían las bolsas en Europa y EE.UU. y descendían varias de las divisas emergentes que recientemente han rebotado de nuevo. El RUB fue la principal perdedora ya que los precios del crudo cayeron con fuerza, y sin embargo el MXN era la principal ganadora entre las monedas emergentes que seguimos.
El EUR/USD descendió ayer después de que ambos índices ZEW alemanes cayeran más de lo anticipado en agosto. Sin embargo, el par encontró soporte unos pocos pips por encima de los últimos mínimos del miércoles. Pensamos que la tendencia bajista sigue intacta.
Las noticias desde EE.UU. fueron buenas pero no consiguieron aportar ningún apoyo amplio para el dólar. El dato NFIB de optimismo entre las pequeñas empresas quedó un poco por debajo de expectativas, pero el índice de “planes de contratación” creció hasta el 13% desde el 12%.
Después, la Encuesta de Ofertas Laborales y Rotación del Empleo (JOLTs) superó las previsiones: el número de ofertas subió a su mejor nivel en 13 años, en lugar de caer como se esperaba. Hay más negocios en el sector privado que ofrecen empleo, hay menos despidos y más gente deja sus empleos, lo que implica confianza en que pueden conseguir trabajo en algún otro lugar: todo son buenas noticias en el mercado laboral que deberían animar a la Fed.
Aun así, esto no impidió que las expectativas sobre las tasas de los Fondos Fed cayeran 2 pbs en el extremo largo. De todos modos, pienso que las noticias confirman lo que el presidente del BCE Draghi dijera recientemente respecto a las “trayectorias divergentes” entre la política monetaria de EE.UU. (y Reino Unido) y de la eurozona, y se suma a las noticias favorables al USD que hemos conocido últimamente.
La fortaleza de la GBP resulta notable, ya que la única novedad desde el Reino Unido fueron los datos de ventas minoristas BRC/KPMG, que decepcionaron masivamente. Esta serie se correlaciona bastante bien con las ventas minoristas de Reino Unido, y por consiguiente debieran haber sido un dato muy negativo para la GBP.
Parece como si el mercado anticipara algunos comentarios alcistas en el informe de inflación del Banco de Inglaterra de hoy, que es el gran evento del día (ver más adelante).
El CAD se fortaleció un tanto después de que Statistics Canada dijera que revisará su informe de empleo de julio el jueves, después de haber encontrado un error en los últimos datos. El informe original del 8 de agosto dijo que Canadá sólo añadió 200 empleos durante el mes, muy por debajo del pronóstico de consenso de +20.000. El supuesto es que el error subestimó el incremento en el empleo. El CAD bien podría fortalecerse al acercarse el momento de publicar el dato.
Los precios del crudo cayeron después de que la Agencia Internacional de la Energía (IEA) recortara su pronóstico sobre la demanda mundial de petróleo en 2014, debido a un panorama más bajo para la economía global. Señaló que el crecimiento de la demanda en el T2 cayó hasta su menor nivel en más de dos años.
Según el informe, “pese al conflicto armado en Libia, Irak y Ucrania, el mercado del petróleo parece hoy mejor aprovisionado de lo previsto, con excedentes de petróleo incluso en la plataforma del Atlántico”. Con los EE. UU. comprometidos de nuevo en Irak, no me sorprendería ver más caídas en el petróleo a medida que disminuya la prima de riesgo.
El PIB de Japón para el T2 quedó ligeramente mejor de lo esperado pero todavía en una terrible tasa t/t ajustada por estacionalidad del -1,7% frente al -1,8% esperado. Las noticias ejercieron poco impacto sobre el JPY. No obstante, esto me demuestra los problemas a los que se enfrenta Japón cuando intenta cumplir los objetivos contradictorios de salir de la deflación al tiempo que mejora la deteriorada posición fiscal del Gobierno.
Aparentemente, algunos miembros de la Junta de política monetaria del Banco de Japón están de acuerdo conmigo; las actas de la reunión de la Junta en julio señalaron que “algunos miembros” afirmaban que parecía haber “un elevado nivel de incertidumbre” respecto a la visión mayoritaria en la Junta de que es probable que la inflación regrese al 2% en los próximos dos años. Yo espero que eventualmente habrán de aplicar más estímulo monetario, lo que es probable que debilite al yen.
En China, el crecimiento en los nuevos créditos y la oferta monetaria en julio quedó por debajo de las previsiones, lo que en teoría debería haber sido negativo para el AUD, pero no parece haber ejercido impacto alguno. Últimamente el AUD parece verse menos afectado que en el pasado por las noticias chinas.
El Reino Unido tendrá el protagonismo de la sesión europea hoy. Se espera que la tasa de desempleo del país para el mes de junio haya descendido al 6,4% desde el 6,5%, lo que sugiere que una reducción de la capacidad sin uso presente en la economía.
Por otro lado, se anticipa que los ingresos semanales promedio caigan, contrarrestando cualquier signo positivo por las menores lecturas de desempleo. Aparte de los datos de empleo, el gobernador del BoE Mark Carney presentará el informe trimestral de inflación del Banco, que incluye nuevos pronósticos económicos.
El comité de política monetaria probablemente mantendrá la incertidumbre sobre el momento de la primera subida de tasas y no se esperan cambios importantes en sus pronósticos de crecimiento e inflación. El punto clave de interés probablemente recaerá en su estimación de la capacidad sin uso presente en la economía, y si la habrán reducido tras la caída en los ingresos promedio.
El pronóstico para la producción industrial de la eurozona en el mes de junio es que muestre un rebote moderado. También se publican el IPC definitivo alemán y francés de julio, y como es habitual el pronóstico es el mismo que la estimación preliminar.
En EE.UU. tenemos ventas minoristas en junio. El pronóstico tanto para la cifra principal como para las ventas excluyendo los elementos volátiles de automóviles y gasolina es que se hayan mantenido sin cambios en un ritmo de +0,2% m/m y +0,4% m/m respectivamente. También se publica el dato MBA de solicitudes hipotecarias para la semana terminada el 8 de agosto.
Aparte del gobernador del BoE, Carney, están programadas dos comparecencias más: el presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, y el presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren, que hablarán en una conferencia.
El mercado
El EUR/USD encuentra soporte ligeramente por encima de los 1.3330
El EUR/USD cayó ayer después de que ambos índices ZEW alemanes de agosto cayeran más de lo previsto. Sin embargo, el par encontró soporte unos pocos pips por encima de los mínimos del miércoles en 1.3330 (S1). Me atengo a la idea de que la tendencia general es a la baja, ya que el par se negocia dentro del canal bajista de largo plazo en azul que conecta máximos y mínimos del gráfico diario, pero preferiría ver una pérdida de los 1.3300 (S2) antes de recuperar confianza en la tendencia bajista.
Dicha pérdida confirmaría un futuro mínimo decreciente y podría establecer el escenario de nuevas extensiones hasta los 1.3200 (S3). En gráfico diario también puedo identificar divergencia positiva entre el RSI de 14 días y la acción del precio, al tiempo que el MACD parece a punto de superar su línea de activación. En consecuencia, aunque aún veo una tendencia bajista de largo plazo, yo seguiría neutral por ahora, hasta que el impulso y la acción del precio apunten en la misma dirección.
• Soportes: 1.3330 (S1), 1.3300 (S2), 1.3200 (S3)
• Resistencias: 1.3445 (R1), 1.3500 (R2), 1.3540 (R3)
El USD/JPY encuentra resistencia en los 102.35
El USD/JPY repuntó al alza, pero el avance se vio detenido por nuestra resistencia en los 102.35 (R1). Un movimiento por encima de esa barrera es probable que despeje la ruta hasta la siguiente resistencia, en los 102.75 (R2). El RSI queda por encima de su línea 50 y apunta hacia arriba al tiempo que el MACD, ya por encima de su línea de activación, ha pasado a tener signo positivo.
Esto, junto con una vela japonesa en martillo en el gráfico diario, amplía los argumentos para nuevas alzas en el futuro. En tanto que el par siga por encima del techo del anterior canal bajista, en mi opinión el escenario se mantiene prudentemente positivo. No obstante, en el marco temporal más amplio necesitamos un cierre por encima de la zona de los 103.00 (R3) para tener un máximo creciente en el gráfico diario, y el posible inicio de una nueva tendencia de largo plazo.
• Soportes: 102.05 (S1), 101.80 (S2), 101.60 (S3)
• Resistencias: 102.35 (R1), 102.75 (R2), 103.00 (R3)
El EUR/GBP desciende antes del informe de inflación del BoE
El EUR/GBP descendió tras encontrar resistencia cerca de las 0.8000 (R2), hasta alcanzar soporte en las 0.7950 (S1), ligeramente por encima del suelo del canal alcista púrpura. Aunque la estructura del precio es de máximos y mínimos crecientes dentro del canal, si tenemos en cuenta que nuestros estudios de impulso señalan divergencia negativa yo me mantendría al margen por hoy hasta que el impulso y la acción del precio se confirmen entre sí.
Además, a fin de tener una continuación en la tendencia alcista necesitamos un máximo creciente por encima de la barrera psicológica de las 0.8000 (R2), que coincide con el nivel de retroceso del 23,6% respecto de la tendencia bajista entre el 18 de marzo y el 27 de julio. Algo así no parece fácil, al menos para la jornada de hoy. Aguardaré a ver si el informe trimestral de inflación del BoE que aparece hoy dibuja un escenario técnico más claro en relación al cruce EUR/GBP.
• Soportes: 0.7950 (S1), 0.7920 (S2), 0.7905 (S3)
• Resistencias: 0.7980 (R1), 0.8000 (R2), 0.8080 (R3)
El oro no consigue subir
El oro intentó moverse al alza, pero no consiguió hacerlo y volvió a colocarse de nuevo marginalmente por encima del soporte de los 1305 (S1). Una pérdida de esa línea es probable que tenga como objetivo la siguiente, en los 1295 (S2). Haciendo zoom en el gráfico de 1 hora, sigue vigente la divergencia negativa entre el metal precioso y nuestros dos indicadores de impulso en una hora, mientras que en gráfico diario el precio ha formado una vela japonesa en estrella fugaz, lo que indica que la próxima onda podría ser negativa.
No obstante, ambas medias móviles de 50 y de 200 siguen apuntando en horizontal al tiempo que los osciladores diarios quedan cerca de sus niveles neutrales, lo que mantiene lateral la trayectoria general.
• Soportes: 1305 (S1), 1295 (S2), 1280 (S3)
• Resistencias: 1325 (R1), 1345 (R2), 1355 (R3)
El WTI sigue sin tendencia
El WTI se movió el martes un poco a la baja, pero encontró soporte cerca de los 97.00 (S1) y se mantuvo dentro del rango entre el soporte de los 96.50 (S2) y la resistencia de los 98.65 (R1). Por tanto, en mi opinión la trayectoria de corto plazo sigue siendo lateral, y preferiría mantenerla así hasta que veamos un entorno tendencial claro.
Una superación decisiva de los 98.65 (R1) señalaría un futuro máximo creciente y podría traer consigo una vuelta de tendencia a corto plazo, mientras que sólo una pérdida de los 96.50 (S2) podría señalar la continuación de la vigente tendencia bajista.
• Soportes: 97.00 (S1), 96.50 (S2), 95.85 (S3)
• Resistencias: 98.65 (R1), 99.45 (R2), 100.45 (R3)