Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Los planes de la Administración Trump de recortar los impuestos y la intención de la Reserva Federal (Fed) de subir los tipos de interés una vez más este año deberían haber impulsado el dólar. Pero en vez de subir, el billete verde ha descendido porque los inversores no están convencidos de que la Fed y el presidente Trump vayan a cumplir. Aunque los informes sobre la balanza comercial, el PIB y las solicitudes de subsidio por desempleo fueron mejores de lo esperado y la presidenta George de la Fed (que no es miembro con derecho a voto del FOMC) dijo que sería adecuado subir los tipos de forma gradual, las declaraciones de otros políticos de Estados Unidos que han comparecido esta semana son mucho menos alentadoras.
En cuando a la reducción de impuestos, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, afirmó que el presidente Trump no aceptará una tasa impositiva por debajo del 20% y estaría dispuesto a considerar una cuarta categoría tributaria. Estas observaciones sugieren que el plan está lejos de estar completo y habrá que esperar meses antes de recibir la aprobación del Congreso. El informe sobre empleo no agrícola de la semana que viene reflejará la disminución del crecimiento del empleo debido a los huracanes, así que el dólar podría ver experimentar una mayor corrección.
Los traders de bonos parecen compartir nuestro punto de vista ya que el rendimiento de las obligaciones del Tesoro a 10 años ha subido de 3 puntos básicos a una lectura plana al final de la jornada. Los ingresos y gastos personales y el informe del PMI de Chicago se publicarán este viernes. Dada la escasez de crecimiento de los salarios y la inesperada disminución de las ventas minoristas del mes pasado, el riesgo en cuanto a los informes de mañana es a la baja.
Después de haber descendido durante tres jornadas consecutivas, el euro finalmente se recuperó frente al dólar y creemos que seguirá subiendo. El informe de desempleo de Alemania se publicará mañana y según el PMI, se ha observado una mejora generalizada del mercado laboral. Los robustos datos de Alemania, frente a los discretos datos de Estados Unidos pondrían de manifiesto las disparidades entre las dos economías y fomentaría la mejora de la divisa.
Con la reunión del FOMC y el anuncio sobre los impuestos de Trump ya a nuestra espalda, los inversores ahora dirigirán la atención hacia el informe sobre empleo no agrícola de Estados Unidos de la semana que viene y la reunión del BCE de octubre; se espera que ambas cosas sean positivas para el EUR/USD.
Aunque la canciller alemana Angela Merkel no ha formado aún un Gobierno de coalición, llegará el momento en que lo haga y entonces el EUR/USD avanzará tras la evaporación de la incertidumbre electoral. Por todas estas razones, esperamos que el EUR/USD alcance el nivel de 1,1850 y posiblemente incluso el de 1,19.
Una de las divisas que mejor resultado ha ofrecido hoy ha sido la libra esterlina, que se disparó hasta 1,3450 tras el debilitamiento del dólar. Todavía no ha comparecido el gobernador Carney, del Banco de Inglaterra (no se ha fijado un momento concreto para su discurso), pero como sólo estará en la conferencia del Banco de Inglaterra hasta el viernes, es probable que comparezca mañana. Si nos basamos en el rendimiento de la divisa, no cabe duda de que los inversores están buscando la cabeza esperan que el presidente del Banco de Inglaterra reitere que podría ser necesaria la subida de los tipos en un futuro próximo.
El viernes es un día movido para la libra, pues el Reino Unido publicará informes sobre la confianza de los consumidores, el balance por cuenta corriente, los precios nacionales de la vivienda, la concesión de hipotecas y las revisiones del PIB del segundo trimestre.
Estos informes no son motores importantes del mercado pero después de una semana con muy pocos catalizadores del Reino Unido, podría observarse finalmente un movimiento impulsado por los fundamentos de la libra. Sin embargo si Carney comparece, sus declaraciones tendrán un impacto más significativo y duradero sobre la divisa. Si echamos un vistazo al rendimiento de la divisa, el GBP/USD parece listo para alcanzar el nivel de 1,35 tras un descenso de cuatro días.
Las tres divisas vinculadas a las materias primas han subido frente al billete verde impulsadas por el avance de los dólares canadiense y neozelandés. Tras dispararse el miércoles, el USD/CAD ni se ha inmutado ante las declaraciones menos agresivas del gobernador Poloz, del Banco de Canadá.
Está claro que los especuladores se han comprometido a comprar dólares canadienses a pesar de la caída de los precios del petróleo de más de un 1% y la disminución del rendimiento de los bonos de Canadá. Los fundamentos han cambiado hacia el dólar canadiense, pero al caer el billete verde, los traders del USD/CAD han encontrado nuevas razones para vender la divisa.
El dólar neozelandés amplió las ganancias registradas tras el anuncio del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda pues los inversores van olvidando las preocupaciones del banco central sobre la inflación y la firmemente neutral postura en cuanto a la política monetaria.
Por otra parte, el dólar australiano cerró la jornada sin cambios ya que la venta del AUD/NZD ha lastrado la divisa. Australia no ha publicado informes este jueves y no se espera que lo haga el viernes. Los inversores tendrán que esperar a la reunión del Banco de la Reserva de Australia de la semana que viene para conocer más detalles.