Última hora
0
Versión sin publicidad. Mejore su experiencia Investing.com. Ahorre hasta un 40% más detalles

Claves de la próxima semana: Seguir el pulso de los mercados

Por Allianz Global InvestorsVisión del mercado02.07.2021 11:18
es.investing.com/analysis/claves-de-la-proxima-semana-seguir-el-pulso-de-los-mercados-200444746
Claves de la próxima semana: Seguir el pulso de los mercados
Por Allianz Global Investors   |  02.07.2021 11:18
Guardado. Ver Elementos guardados.
Artículo ya guardado en sus Elementos guardados
 

Tira y afloja 

Los mercados se debaten ahora mismo entre si la infla ción ayudará o perjudicará, si resultará ser temporal o si  persistirá. Esto se observa especialmente en los mercados  de deuda pública, y sobre todo en Estados Unidos. 

A raíz de la recuperación económica y del éxito de las  campañas de vacunación, la rentabilidad del bono del  Tesoro estadounidense a 10 años escaló en primavera. El  rendimiento llegó a subir en 85 puntos básicos a finales de  marzo desde un nivel inferior al 1% a comienzos de año. A  continuación, se produjo una consolidación que aún continúa. Mientras que la fuerte aceleración de la inflación, en abril y mayo solo hizo oscilar temporalmente los rendimientos, los anuncios de la Reserva Federal (Fed), han  generado mayores fluctuaciones en las últimas semanas. En un primer momento, las declaraciones del banco central se interpretaron como que la retirada de los estímulos  podría estar más cerca de lo esperado, y los rendimientos  repuntaron. A continuación, sin embargo, cayeron de nuevo, en algunos casos muy por debajo del 1,4%, algo difícil  de entender para muchos. 

Muchos inversores habían apostado a que los rendimientos seguirían subiendo (véase el gráfico de la semana). Además, hubo cierta escasez temporal de deuda pública  estadounidense. El gobierno de Estados Unidos tuvo que  emitir muchos menos bonos soberanos de lo habitual  para que la repleta «Treasury General Account», una especie de cuenta corriente del gobierno estadounidense, volviera a un saldo más normal. Y el pico alcanzado por  la economía estadounidense también ha jugado un papel relevante. Históricamente, cuando se está en torno al  pico de los indicadores adelantados, se produce un ligero  descenso de los rendimientos. 

Las perspectivas de inflación y las decisiones de los bancos centrales, siguen suscitando gran incertidumbre. Aun que la inflación debería de estabilizarse tarde o temprano  como indican los precios, por ejemplo, de los coches de alquiler y los billetes de avión. Sin embargo, otras referencias como los alquileres y el coste de las viviendas de uso pro pio, podrían seguir aumentando a medio plazo. Todo esto puede generar incertidumbre acerca de cómo reaccionarán los bancos centrales, especialmente la Fed. La apertura del debate sobre las subidas de tipos para 2022 y 2023 mediante los  llamados «dot charts» (gráficos de puntos) muestra lo difícil que será para los responsables del banco central retirar los estímulos ni demasiado pronto ni demasiado tarde. Un endurecimiento de  la política monetaria demasiado prematuro podría frenar la recuperación económica y poner en riesgo la credibilidad del objetivo de inflación media. Un endurecimiento demasiado tardío podría  provocar un fuerte aumento de las expectativas de inflación y un  sobrecalentamiento de la economía. 

En un entorno en el que incluso los componentes «temporales» de la inflación podrían aumentar de manera más prolongada y  en una mayor magnitud de lo previsto, nos preparamos para un  repunte de los rendimientos de la deuda pública estadounidense  y una continuación de la recuperación económica. La incertidumbre y, por tanto, las primas de los bonos del Tesoro de largo plazo podrían seguir subiendo. 

No se vean atrapados en el tira y afloja.  

Atentamente, 

Stefan Rondorf 

Asignación táctica de acciones y bonos 

• Se mantiene el auge post-pandémico. Mientras que en Estados Unidos, sobre todo, la dinámica de crecimiento se está encaminando hacia su punto álgido, es probable que Europa tarde varios meses más. Los datos de Asia son más diversos, ya que en  muchos de estos países la vacunación avanza a un ritmo más  lento que en los países industrializados occidentales. En China, el sector de los servicios también está ganando terreno, pero el consumo nacional sigue siendo moderado. 

• La combinación de una sólida recuperación económica y una  demanda acumulada, por un lado, y las restricciones de la oferta relacionadas con la pandemia, por otro, ha situado las tasas de inflación mundiales por encima de las expectativas. Esta  tendencia podría durar más de lo previsto, pero una parte significativa de la dinámica de la inflación debería ser temporal. Es probable que la consiguiente incertidumbre en los mercados de renta fija continúe, mientras que la perspectiva a medio plazo para la renta variable sigue siendo positiva, debido  también a una sólida dinámica de los beneficios. 

• La Reserva Federal, como el banco central más importante, se enfrenta a un gran reto: ha anunciado a través  de su nuevo objetivo de inflación medio que «compensará» las tasas de inflación bajas de la pandemia con  tasas de inflación superiores al 2% en los próximos años,  pero debe asegurarse de que las expectativas de inflación se mantengan estables. En los próximos meses, esto podría convertirse en un factor importante de la  creciente volatilidad en los mercados. 

• Las entradas de efectivo en los fondos de renta variable deben continuar a escala mundial, mientras que toda vía queda mucha liquidez retenida en los fondos del mercado monetario y de renta fija. 

Gráfico de la semana: 

Los inversores pasan a la defensiva – Posiciones  netas largas en bonos del Tesoro de EE.UU., según la  encuesta de JP Morgan (NYSE:JPM).  

Gráfico de la semana
Gráfico de la semana

Claves de la próxima semana: Seguir el pulso de los mercados
 

Artículos relacionados

Claves de la próxima semana: Seguir el pulso de los mercados

Comentar

Guía para comentarios

Desde Investing.com España le invitamos a que interactúe con otros usuarios y comparta con ellos sus puntos de vista y sus dudas en relación con el mercado. Sin embargo, para que el debate sea lo más enriquecedor posible, por favor, le rogamos que tenga en cuenta los siguientes criterios:

  • Aporte valor a la conversación: Transmita sus conocimientos reales sobre el mercado. Si dispone de información técnica o razones contrastadas sobre los comentarios que vierte en el foro, por favor, añádalas también. Recuerde que hay usuarios que sí deciden operar en real en base a comentarios publicados en el foro.
  • Céntrese en el tema a tratar y contribuya al debate con información de interés. Recuerde que somos una página de información económica y bursátil, por lo que no daremos cabida a comentarios de índole política, religiosa o social. 
  • Sea respetuoso: Rebata cualquier argumento de forma constructiva y diplomática. Queremos ante todo conversaciones objetivas y que se centren en el tema/instrumento a debatir en cuestión. 
  • Cuide la redacción: Vigile la puntuación, las mayúsculas y las tildes. Solo se permitirán comentarios en castellano. Se pueden eliminar comentarios en otros idiomas o dialectos, comentarios cuyo contenido no sea comprensible o comentarios en mayúsculas.
  • Evite comentarios irreverentes, difamatorios o ataques personales contra otros autores o usuarios. Pueden suponer la suspensión automática de la cuenta.
  • Cuidado a la hora de elegir un nombre para su cuenta: Se suspenderán aquellas cuentas que utilicen los nombres de personalidades conocidas o intenten suplantar la identidad de otros usuarios, así como aquellas cuentas que incumplan de manera reiterada las normas del foro. No se permitirán tampoco nombres o nicknames inapropiados o promocionales.
  • NOTA: El spam, los mensajes promocionales y los enlaces serán eliminados de sus comentarios. Enlaces a grupos de Facebook, Telegram, WhatsApp, entre otros, se eliminarán del foro y pueden suponer la suspensión automática de la cuenta. Velamos en todo momento por la protección de datos.

¿Cómo funciona la sección de comentarios?

Todos los comentarios se publican de forma automática siempre y cuando no incumplan ninguna de las normas anteriores. En el momento en el que el sistema detecta una posible “infracción”, el comentario se queda pendiente de revisión, por lo que puede tardar más en aparecer en pantalla (evite duplicar comentarios).

Si el moderador detecta que es un comentario inapropiado procederá a eliminarlo. Si el usuario incide en dicho comportamiento, procederemos a suspender de forma temporal su cuenta y contará como un primer aviso. Si el comportamiento se repite tras el primer aviso, se suspenderá la cuenta de forma definitiva.

Contacte con Soporte Técnico ante cualquier duda que pueda surgirle. Es la única vía de comunicación para tratar estos temas.

Escribe tus ideas aquí
 
¿Estás seguro que quieres borrar este gráfico?
 
Publicar
Publicar también en
 
¿Sustituir el gráfico adjunto por un nuevo gráfico?
1000
En estos momentos no le está permitido dejar comentarios debido a informes negativos de otros usuarios. Su estado será revisado por nuestros moderadores.
Por favor, espere un minuto antes de publicar otro comentario
Muchas gracias por participar en nuestro foro. Su comentario quedará pendiente hasta que nuestros moderadores lo revisen, por lo que puede tardar un tiempo en aparecer publicado.
 
¿Estás seguro que quieres borrar este gráfico?
 
Publicar
 
¿Sustituir el gráfico adjunto por un nuevo gráfico?
1000
En estos momentos no le está permitido dejar comentarios debido a informes negativos de otros usuarios. Su estado será revisado por nuestros moderadores.
Por favor, espere un minuto antes de publicar otro comentario
Adjuntar un gráfico al comentario
Confirmar bloqueo

¿Está seguro de que desea bloquear a %USER_NAME%?

Al hacerlo, ni usted ni %USER_NAME% podrán ver las publicaciones del otro en Investing.com.

Se ha agregado correctamente a %USER_NAME% a su lista de usuarios bloqueados

Acaba de desbloquear a esta persona; tiene que esperar 48 horas para poder bloquearla de nuevo.

Denunciar este comentario

Díganos qué piensa de este comentario

Comentario denunciado

Gracias

Su denuncia será examinada por nuestros moderadores
Aviso legal: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Regístrese con Google
o
Regístrese con su email