Cómo el recorte de la Fed está impulsando las bolsas de China y Japón

El banco central chino (PBOC) desveló su mayor paquete de medidas de estímulo desde la pandemia para impulsar la ralentización de la economía y acercarla de nuevo al objetivo oficial de crecimiento, entre ellas el recorte del RRR (coeficiente de reservas obligatorias) y de los tipos de interés. Estas medidas llegan tras los decepcionantes datos de agosto y después de la gran subida de tipos de la Reserva Federal, lo que permite al PBOC relajar la política monetaria sin ejercer demasiada presión sobre el yuan. Apoyo a la crisis inmobiliaria mediante el recorte de los tipos hipotecarios y de los requisitos para el pago inicial, así como nuevas herramientas del PBOC para financiar la compra de acciones. El estímulo incluye la reducción de los costes de endeudamiento de hasta 5,3 billones de dólares en hipotecas y la flexibilización de las normas para la compra de segundas viviendas.

Los japoneses también parecen aliviados por la bajada de tipos de la Fed. El recorte de tipos de la Fed genera un efecto similar a la subida de tipos del Banco de Japón ajustando los swaps USD/JPY.El gobernador del Banco de Japón señaló que el banco central puede tomarse tiempo para observar los mercados y las economías de ultramar antes de subir más los tipos. Señaló que los «descensos unilaterales» del yen se han invertido desde agosto, lo que ha reducido los riesgos de un rebasamiento de la inflación al suavizar las subidas de los precios de importación. El gobernador subrayó la necesidad de vigilar de cerca la volatilidad de los mercados y los riesgos exteriores, como los posibles efectos de la recesión en Estados Unidos. Esto sugeriría que el cambio de enfoque del BOJ de los riesgos de inflación a la ralentización del crecimiento y la volatilidad del yen repercute en la economía japonesa dependiente de las exportaciones.

Un indicador clave del sentimiento empresarial alemán, el índice de clima empresarial del instituto Ifo, cayó por cuarto mes consecutivo en septiembre y más de lo esperado. El índice de valoración actual, que mide la opinión de las empresas sobre las condiciones actuales, cayó más bruscamente hasta 84,4 desde 86,4. El índice de perspectivas, que mide las expectativas para los próximos seis meses, también cayó más, hasta 86,3 desde 86,8. Los datos muestran que la economía alemana se encuentra al borde de una espiral descendente, lo que sugiere que podría volver a contraerse en el tercer trimestre tras contraerse un 0,1% en el segundo. Esto respondería a la definición de recesión como dos trimestres consecutivos de descenso de la producción. Nuestros informes llevan meses advirtiendo de este escenario.

El crudo ha subido más de un 2,5% desde ayer. Los medios financieros atribuyen este movimiento a dos razones: la primera, la escalada bélica en Oriente Próximo, con Israel lanzando bombardeos masivos sobre Líbano y las carreteras desbordadas de gente huyendo. La segunda es el anuncio ayer de medidas por parte de China, entre ellas un potente estímulo monetario que debería reactivar el consumo y la producción en el país, aumentando la demanda de crudo. Sin embargo, es importante no perder la perspectiva, el barril de Brent sigue bajando un 17,50% desde los máximos alcanzados en abril de este año, cotizando actualmente a 75,80 dólares tras mantenerse la semana pasada en la zona de soporte de los 68 dólares.

Visión del mercado:

Los futuros del mini S&P 500 siguen aguantando en los 5770 puntos. La nueva barrera de resistencia se sitúa en los 5800 puntos. El Nasdaq 100 tampoco logra superar los 20.000 puntos, actualmente cotiza en 19.890 puntos. Tampoco ayudaron las caídas de ayer de Apple (NASDAQ:AAPL), más de un 2% tras algunas recomendaciones de reducir la exposición en esta empresa y tras la decepción de no incluir inteligencia artificial en su nuevo iPhone, lo que podría lastrar sus ventas.

El índice del dólar DXY se mantiene por encima de los 100 puntos, pero no va más allá y su resistencia más cercana se sitúa ahora en los 102 puntos. El EURUSD se sitúa en 1,1125 tras rozar los 1,12 la semana pasada.

En Europa, el mercado ha conseguido avanzar, con el Euro Stoxx 50 subiendo más de un 1% durante esta sesión, posiblemente motivado por los estímulos anunciados por China, que han provocado una fuerte subida de sus mercados bursátiles, alejando los temores a una ralentización económica mundial. Paradójicamente, el Dax 40 se mantiene prácticamente en máximos, muy cerca de los 19.000 puntos, a pesar de que hoy hemos conocido con las encuestas IFO que el país se encuentra probablemente en recesión técnica, como hemos explicado anteriormente.

El oro ha alcanzado los máximos que nos habíamos marcado de 2650 puntos e incluso los está superando en las últimas horas. El bitcoin también ha mostrado fortaleza en los dos últimos días, pero actualmente se mantiene por encima de los 63.450 puntos.

Geopolítica:

Según los medios de comunicación occidentales, los expertos en armamento que han examinado las fotos de satélite del lugar del lanzamiento afirman que Rusia parece haber experimentado un «fallo catastrófico» en una prueba de su misil Sarmat, un arma crucial en la mejora de su arsenal nuclear. Un cráter de unos 60 metros de ancho es visible en las fotos tomadas por Maxar el 21 de septiembre cerca del silo de lanzamiento del cosmódromo de Plesetsk, en el norte de Rusia. Las imágenes tomadas a principios de mes no mostraban la magnitud de la destrucción que exponen.