Descensos en el EUR/USD, que rompe a la baja 1,3525

El dólar estaba esta mañana más fuerte en general, subiendo contra la mayor parte de las divisas del G10 y emergentes. La única excepción real en el G10 fue el CAD. El USD/CAD remontó atravesando los 1.12 al iniciarse la sesión americana del viernes, pero entonces volvió a caer con fuerza mientras los gestores de fondos reequilibraban sus fondos de cobertura a final de mes. Dada la naturaleza técnica del movimiento, espero que será tan sólo temporal y esta corrección puede representar una buena oportunidad para establecer nuevas posiciones cortas en el CAD. El gobierno y el Banco Central coinciden en que la divisa está demasiado débil; ¿para qué luchar contra ellos? Por otro lado, las ganancias del dólar frente a SEK, CHF, EUR y NOK fueron bastante similares. Ganó menos frente a la GBP y las dos otras divisas ligadas a materias primas. El AUD/USD bajaba sólo un poco después que el PMI oficial chino saliera según lo esperado, en 50,5. El PMI australiano, por otra parte, cayó más hasta quedar en territorio por debajo de 50, y las licencias de construcción australianas quedaron por debajo de expectativas. El NZD rebotó después que el Tesoro dijera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se esperaba que subiera tipos en marzo, algo que todo el mundo daba por descontado, pero está bien tener confirmación oficial de ello.

Hoy es el día de PMIs de enero. Ya conocimos el PMI oficial chino –según lo esperado- y el PMI australiano: una caída. Durante la jornada europea tendremos PMIs de Suecia, Noruega, Suiza, Italia y Reino Unido. El PMI británico se espera sin cambios para diciembre, lo que al menos debería mantener estable a la GBP. Alemania, Francia y el conjunto de la Eurozona también publican sus PMIs manufactureros finales para el mismo mes. En EEUU, se pronostica que el PMI o ISM manufacturero habrá caído hasta 56,0 desde un dato revisado de 56,5 en diciembre. Esto podría perjudicar temporalmente la fortaleza del dólar.

Sólo tenemos un conferenciante en la agenda: el miembro de la junta ejecutiva del BCE Sabine Lautenschlaeger testifica en el comité de asuntos económicos y monetarios del Parlamento Europeo por su nominación a vicepresidente de la nueva Junta supervisora del BCE.

En cuanto al resto de la semana, el principal evento será la reunión del BCE este jueves. El interés del mercado en esta decisión es mayor después del anuncio del viernes de que la inflación en la Eurozona se frenó hasta el +0,7% interanual desde el +0,8%. Recordemos que el BCE recortó tipos en noviembre después que el IPC cayó a +0,7% interanual desde el 1,1%, y desde entonces ha advertido consistentemente que su mandato es “simétrico”, esto es, que le preocupa igualmente que la inflación esté demasiado por debajo de su objetivo como que esté demasiado por encima. El pasado mes el Presidente del BCE Draghi restó importancia a una caída en la inflación alemana como una cuestión técnica relacionada con el método con el que los alemanes calculaban el índice; el mercado estará aguardando a ver si considera que la bajada de este mes también es un asunto técnico o si es sintomático de algo que debería preocuparle al BCE. También tenemos la decisión sobre tipos del BoE para el mismo día, aunque sus reuniones generalmente son poco relevantes debido a la guía prospectiva del Banco. Será mucho más importante ver qué cambios hace el Banco en esa guía prospectiva en el Informe de Inflación de la próxima semana. Finalmente, habrá reunión del RBA el martes. El mercado está descontando una probabilidad del 96% de que no cambiarán tipos, de modo que eso parece bastante seguro; la gran pregunta entonces será qué pistas dan sobre la dirección de la futura política monetaria.

El otro gran evento de la semana será la cifra de las nóminas no agrícolas de EEUU para enero. Se pronostica que la cifra regresará a sus niveles normales, en +181k, tras una subida sorprendentemente pequeña de +74k en diciembre. Se estima que la tasa de paro en EEUU habrá quedado sin cambios en 6,7%. Una subida en el empleo no agrícola y un paro estable puede reducir preocupaciones sobre si el desempleo cayó en diciembre por algún motivo preocupante y en consecuencia apoyaría al USD.

En cuanto a los indicadores económicos, el martes en Europa tenemos PMI británico de construcción para enero e IPP de la Eurozona para diciembre. Este último se espera que muestre nuevas bajadas en precios al productor, que podrían añadir a la presión bajista sobre el EUR antes de la reunión del BCE. Desde los EEUU tenemos pedidos de factorías para diciembre y desde Nueva Zelanda tendremos la tasa de paro para el T4. El miércoles, tenemos PMIs del sector servicios para enero desde varios países de Europa y de la Eurozona en su conjunto. El jueves tenemos datos de comercio desde Australia y los EEUU. También se publican los pedidos de factorías alemanas para el mismo mes. El viernes se publican la producción británica industrial y manufacturera para diciembre y la producción industrial alemana para el mismo mes. También sale la tasa de paro de Canadá para enero.

El Mercado

EUR/USD

El EUR/USD se movió significativamente más bajo, rompiendo a la baja los 1.3525. El par retrocedió toda la remontada del 23 de enero y ahora se encamina hacia el siguiente soporte en los 1.3400 (S1), que coincide con el nivel de extensión Fibonacci del 161,8% respecto al avance mencionado. El oscilador MACD queda por debajo de sus líneas de activación y de señal, confirmando el reciente impulso bajista de la acción del precio. Sin embargo, el RSI entró en territorio de sobreventa, por lo que no puede descartarse alguna consolidación del precio o una onda correctiva alcista cuando el oscilador salga de las condiciones extremas.
Soportes: 1.3400 (S1), 1.3300 (S2), 1.3220 (S3).
Resistencias: 1.3525 (R1), 1.3570 (R2), 1.3640 (R3)

USD/JPY

El USD/JPY rebotó por tercera vez desde la zona de los 102.00 (S1), cerca del nivel de retroceso Fibonacci del 38,2% respecto al avance entre el 8-oct y el 2-ene. Sin embargo, puesto que el par está negociándose por debajo tanto de las medias móviles como de la línea de resistencia en azul, el panorama sigue siendo negativo. Una clara perforación de la mencionada zona de soportes puede trasladar la batalla hacia la siguiente barrera en los 101.12 (S2) cerca del nivel de retroceso del 50% con respecto al avance entre el 8-oct y el 2-ene. En los marcos temporales a más largo plazo, sigo considerando la tendencia bajista de corto plazo como una corrección respecto a la trayectoria ascendente principal.
Soportes: 102.00 (S1), 101.12 (S2), 100.00 (S3)
Resistencias: 103.00 (R1), 103.90 (R2), 105.00 (R3).

EUR/GBP

El EUR/GBP se movió ligeramente más bajo, manteniéndose entre el soporte de 0.8167 (S1) y la resistencia en las 0.8230 (R1). Si los bajistas son suficientemente fuertes como para seguir empujando el precio a la baja, yo esperaría que cuestionen el soporte en las 0.8167 (S1), cuya pérdida puede abrir el camino hacia el siguiente soporte en 0.8080 (S2). En tanto el par esté negociándose por debajo tanto de las medias móviles como de la línea de resistencia de corto plazo en azul, el panorama sigue siendo negativo. Tan sólo una perforación al alza de la línea de resistencia y del obstáculo de las 0.8305 (R2) puede cambiar el aspecto del par.
Soportes: 0.8167 (S1), 0.8080 (S2), 0.8035 (S3).
Resistencias: 0.8230 (R1), 0.8305 (R2), 0.8345 (R3)

ORO

El Oro siguió cerca de sus niveles de apertura del viernes, consolidando por debajo del nivel de los 1250 (R1). Una pérdida clara de los 1235 (S1) puede confirmar que el avance entre el 19-dic y el 27-ene fue tan sólo un retroceso respecto a la tendencia bajista principal. Ambos estudios de impulso siguen trayectorias descendentes, mientras que el MACD queda por debajo tanto de sus líneas de cero como de activación. Por otra parte, sólo una ruptura alcista del obstáculo de los 1268 (R2) puede pasar el escenario de nuevo a positivo. En gráfico diario se identifica un patrón de velas japonesas en envolvente bajista, la cual sugiere una continuación de las caídas.
Soportes: 1235 (S1), 1220 (S2), 1187 (S3).
Resistencias: 1250 (R1), 1268 (R2), 1290 (R3).

Crudo

El WTI fue incapaz de mantenerse por encima de la barrera de los 97.85 y se movió a la baja, perdiendo la línea de tendencia alcista en azul y confirmando la divergencia negativa entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio. No obstante, sólo una clara pérdida del nivel de soporte en los 96.50 (S1) convertiría en negativo el escenario, ya que aún hay posibilidad de un mínimo creciente. El precio también está atacando la media móvil de 50 períodos, manteniendo abierta la posibilidad de un rebote. Me mantengo neutral sobre el WTI por el momento, hasta que tengamos un escenario más claro.
Soportes: 96.50 (S1), 95.00 (S2), 93.30 (S3).
Resistencias: 97.85 (R1), 98.90 (R2), 100.55 (R3).