Justo cuando los tomadores de riesgo en petróleo, oro y acciones pensaban que tenían la estrategia de la Reserva Federal bajo control, el gobernador del banco central, Christopher Waller, ha lanzado otra bola curva a los mercados. La Reserva Federal "todavía tiene un camino por recorrer" en su lucha contra la inflación, dijo Waller en una conferencia bancaria en Sydney, ayudando a que el dólar volviera a subir después de su caída desde el jueves por los datos de |precios al consumidor de EE.UU..
Con el cambio de rumbo del billete verde, el repunte relámpago de la semana pasada en las materias primas -que dio al lingote su mejor semana en 30 meses, al tiempo que ayudó a recortar las pérdidas del crudo a no más de la ganancia de la semana anterior- también se frenó.
Los inversionistas, por supuesto, saben que la Reserva Federal todavía tiene un camino que recorrer antes de conseguir que el crecimiento anualizado del 7.7% de octubre en el Índice de Precios al Consumo baje a su objetivo del 2% anual.
Además, reducir las subidas de tipos es diferente a hacer una pausa o recortar las tasas por completo.
La Reserva Federal sigue en modo de endurecimiento, de eso no tenga duda. Sin embargo, es muy probable que el banco central suavice su agresiva campaña de subidas de tasas, que ha añadido 375 puntos base (pb) a las tasas desde marzo, siendo las últimas cuatro subidas de 75 pb cada una.
Hasta el viernes se apostaba por un ajuste en la próxima decisión de tasas de la Fed en diciembre, no por una pausa o un retroceso. Probablemente, Waller también quiso decir eso en sus comentarios.
Pero la comunicación de la Fed nunca es perfecta. Los mercados tienden a sobreinterpretar lo que dicen los funcionarios del banco central, lo que a menudo da lugar a un sesgo erróneo. Al igual que el exceso de cocineros que puede estropear un caldo, la profusión de oradores de la Fed (a veces hasta cinco en un día) puede hacer que el mensaje del banco central sea más enrevesado de lo previsto.
Los futuros de oro de referencia de COMEX para entrega en diciembre se situaban en 1,763.70 dólares la onza a la 01:40 ET (06:40 GMT), con un descenso de 6 dólares o un 0.3% en el día.
La semana pasada, el oro de diciembre subió un total de 92.80 dólares, o un 5.5%, lo máximo en una semana desde un salto del 6.5% durante la semana hasta el 3 de abril de 2020.
La lucha contra los matices de los mensajes de la Fed no fue el único desafío para los operadores.
La postura siempre cambiante de China sobre los confinamientos por COVID fue igual de difícil de navegar.
Los precios del petróleo subieron el viernes después de que la Comisión Nacional de Salud de China ajustara sus medidas de prevención y control del COVID. Pero los casos de COVID aumentaron en China durante el fin de semana.
Sin embargo, Leon Li, analista de CMC Markets con sede en Shanghai, dijo que el mercado del petróleo había sido "demasiado optimista" con respecto a la reapertura de los confinamientos en China, y añadió:
"El virus se extenderá más rápido en invierno y el rápido crecimiento de los casos hace imposible que el gobierno chino ajuste la política de cero-COVID".
"Además, pasará algún tiempo desde la publicación de la política hasta su aplicación, por lo que la plena liberalización de China puede tener que esperar hasta el primer trimestre del próximo año, lo que significa que el rebote de los precios del petróleo del pasado viernes es insostenible".."
China, el mayor importador de petróleo del mundo, acortó el viernes los tiempos de cuarentena para los contactos cercanos de los casos de COVID y redujo en dos días el periodo de permanencia de los viajeros entrantes. También eliminó una sanción a las aerolíneas por traer pasajeros infectados.
La demanda china de petróleo del principal exportador mundial, Arabia Saudita, también se mantuvo débil, ya que varias refinerías han pedido levantar menos crudo en diciembre.
"La última relajación de los requisitos de cuarentena es sin duda un paso en la dirección correcta, pero el mercado probablemente necesitará ver una mayor relajación si este reciente entusiasmo se mantiene", dijo ING (AS:INGA) en una nota.
El crudo estadounidense de referencia, el West Texas Intermediate (WTI), bajaba 43 centavos, o un 0.5%, a 88.53 dólares el barril para su contrato de diciembre.
El Brent, que cotiza en Londres y es la referencia mundial del crudo, bajaba 38 centavos, o un 0.4%, a 95.61 dólares para su entrega en enero.
Un dólar más fuerte también presionó al petróleo en el inicio de una nueva semana.
El índice del dólar, que compara el billete verde con el euro, el yen, la libra, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo, subió el lunes un 0.4%, por tercera vez en 10 sesiones. La semana pasada, el índice impulsado por el billete verde cayó un 4.1%, la mayor caída desde un descenso semanal del 4.8% en marzo de 2020.
Por otra parte, la secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, dijo el viernes que la India puede seguir comprando todo el petróleo ruso que quiera, incluso a precios superiores a un mecanismo de tope de precios impuesto por el G7, si se aleja de los servicios occidentales de seguros, financieros y marítimos obligados por el tope.
Para esta semana, los inversionistas estarán atentos a una serie de datos estadounidenses, entre ellos el informe de ventas al por menor del miércoles, que proporcionará más información sobre si las agresivas subidas de tipos de la Fed estaban enfriando la economía.
En EE.UU. también se publicarán los datos de octubre sobre inflación de los precios de producción, producción industrial, inicios de viviendas y venta de viviendas existentes. Es probable que los datos sobre la vivienda muestren el impacto actual de la rápida subida de las tasas de interés en lo que va de año.
El gobierno del Reino Unido va a anunciar finalmente su nuevo plan presupuestario y los inversionistas estarán muy atentos tras el colapso del mercado provocado por el "mini-presupuesto" de septiembre. Las consecuencias del colapso de la bolsa de criptomonedas FTX seguirán repercutiendo en el mercado de las criptomonedas.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de opiniones ajenas a las suyas para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta puntos de vista contrarios y variables del mercado. No tiene posiciones en las materias primas y los valores sobre los que escribe.