- El presidente de la Fed de San Francisco asegura que la economía se encuentra en una coyuntura de mínimo crecimiento y mínima inflación
- ¿Yellen podría hacerse eco una vez más en Jackson Hole la semana que viene?
El presidente de la Fed de San Francisco, John Williams (que sin embargo no es un votante del FOMC este año) publicó ayer unos comentarios en los que argumentaba que la economía de EE.UU. se encuentra en una coyuntura de bajo crecimiento y baja inflación y con riesgos peores si la Fed no cambia su decisión ortodoxa y ofrece nuestras políticas sobre la mesa, incluyendo mayores objetivos de inflación, estímulos fiscales e incluso un objetivo nominal del PIB (imprimiendo suficiente dinero para asegurarse de que la economía alcanza los niveles mínimos de crecimiento).
El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, también realizó unas declaraciones similares y aseguró que la Fed debería subir los tipos de interés sólo una vez entre ahora y finales de 2018. El dólar se ha visto perjudicado tras estos comentarios, con el euro-dólar (EURUSD) desafiando la resistencia clave que tiene en 1,1200/50, mientras el par dólar-yen (USDJPY) se centra en el nivel pivote de 100,00.
El momento de estos comentarios por parte de los miembros de la Fed es aún más interesante si nos centramos en la conferencia de Jackson Hole, donde la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, hablará el próximo viernes – ¿Podría confirmar un nuevo cambio en alguno de los miembros de la Fed? Williams, después de todo, fue uno de los subordinados clave de Yellen en la Fed de San Francisco. La parte incómoda del turno de la Fed es que está en una dirección moderada y los mercados de activos se están poniendo bastante "burbujeantes".
Las minutas del Banco de la Reserva de Australia fueron más dovish, el recorte de tipos de interés fue visto como poco probable para aliviar el aumento del mercado inmobiliario, dejando el camino abierto a un nuevo recorte de tipos en el futuro, y enviando los tipos de Australia a los niveles más bajos, cerca de los mínimos del ciclo.
El USD está cotizando a la baja alrededor de sus niveles de soporte clave, con las cosas pareciendo un poco pivote si sigue dirigiéndose a la baja desde aquí. Las claves del calendario se centrarán en el mensaje de Janet Yellen en la conferencia de Jackson Hole el próximo viernes y, después habrá que estar atentos a la reunión del Banco Central Europeo (BCE) el 8 de septiembre, seguido por las reuniones de la Fed y el Banco de Japón el 21 de septiembre. Mientras tanto, la trayectoria semi-destructiva de Donald Trump hacia la presidencia en las últimas semanas parecen estar degradando la anticipación del mercado de las elecciones del 8 de noviembre.
Gráfico: USDJPY
El dólar-yen (USDJPY) está empujando a la baja hacia niveles de 100.00 de nuevo tras las palabras del presidente de la Fed de San Francisco, que perecen anticipar un cambio en el pensamiento de la Fed y un ajuste en los tipos de interés ultra-bajos así como ante el escenario de bajo crecimiento que requerirá de nuevos instrumentos. 
Fuente: Saxo Bank.
Divisas
Dólar – bajo presión tras los comentarios del presidente de la Fed de San Francisco ayer. El EURUSD está negociando en máximos tras el Brexit esta mañana. Podría ser necesario cambiar la visión del dólar a la baja a corto plazo si Janet Yellen subraya las palabras de Williams. Si vemos un cambio, unos datos de IPC más altos podrían tener un pequeño impacto en la anticipación de la Fed.
EUR – está negociando al alza en el EURUSD sin ver conductores independientes para el Euro hasta que tengamos la reunión del BCE el 8 de septiembre.
JPY – el par USDJPY está empujando cerca del nivel de 100.00.
GBP – la libra ha rebotado frente al dólar, pero sigue débil frente al euro, dado que el par EURGBP parece dirigirse hacia 0,8800 y potencialmente hacia zonas de 0,9000 si los datos de mañana son especialmente débiles. Atención al dato de IPC de Reino Unido de hoy.
CHF – el franco suizo no está destacando demasiado, pero el par USDCHF ha caído hacia el soporte local mientas que el EURCHF se dirige hacia el mínimo del rango en 1,0800.
CAD – los fuertes precios del crudo han visto unto bid en el CAD. Hay mucho margen que trabajar con caídas hacia 1,2500 si la zona de 1,2830 o 1,2650 no puede contener la tendencia bajista.
SEK – El par EURSEK está rebotando tras las fuertes ventas.
Calendario macro:
- IPC/PPI de Reino Unido (julio)
- Encuesta ZER de Alemania (agosto)
- Ventas Manufactureras de Canadá (junio)
- Permisos de construcción y comienzo de casas nuevas en EE.UU. (julio)
- IPC de EEUU (julio)
- Media de las ganancias semanales de EE.UU. (julio)
- Producción industrial de EE.UU. (julio)
- Tasa de paro del 2T de Nueva Zelanda