Aumenta el apetito por el riesgo mientras siguen disipándose los temores sobre Ucrania. Los datos europeos fueron una vez más mejores que los de EE.UU., pero el mercado apenas se dio por aludido. Los PMIs del sector servicios en la Eurozona se revisaron al alza, con el PMI compuesto cerca de máximos de tres años y las ventas minoristas mostraron su incremento más fuerte en casi 13 años. Por otro lado, bajó el ISM del sector servicios en EE.UU. y, dentro del mismo, el PMI de empleo se desplomó hasta un preocupante 47,5, por debajo de la línea de 50 que separa expansión y contracción.
Además, el dato ADP también salió por debajo de lo esperado. Y sin embargo, los mercados apenas reaccionaron a estos datos; de hecho, las rentabilidades de los bonos de EEUU a 10 años repuntaron ligeramente, al igual que las expectativas sobre los Fondos Fed. ¿Acaso se atribuyen los débiles datos de EE.UU. de nuevo a la climatología? El resumen del Libro Beige mencionaba el clima 25 veces, y parece ser que las expectativas sobre el empleo no agrícola de mañana se están revisando a la baja: muchos de los nuevos pronósticos están en el rango 120-130k, frente a los 150k-180k de los pronósticos hechos dos semanas atrás. Esto podría explicar la debilidad del USD que hoy observamos, pero también reduce la dificultad para que la divisa supere al resto el viernes.
En cuanto a las divisas, parece ser que de nuevo tenemos apetito por el riesgo: el JPY y el CHF cedieron terreno contra el dólar mientras que la mayor parte del resto de divisas lo ganaron, con la notable excepción del EUR. El mercado probablemente esté dubitativo antes de la reunión de hoy del BCE. Aunque el IPC preliminar de febrero para la Eurozona salió ligeramente más alto que lo esperado, lo que reduce parte de la presión inmediata sobre el Banco, en la reunión de hoy se presentarán las previsiones de inflación hasta 2016. Si se da el caso de que las previsiones sugieran que la inflación seguirá por debajo del objetivo del 2% en el horizonte de proyección de 2 años, entonces es probable que el BCE relaje aún más su política monetaria. Esta posibilidad se vio potenciada ayer por los comentarios en un blog del FMI, en el que se argumentaba que para la Eurozona pueden suponer un problema no sólo la deflación, sino también la baja inflación, lo cual “justifica un enfoque más preventivo por parte del BCE”. Los comentarios de los miembros del BCE sugieren que la medida más probable es la de dejar de esterilizar los 177 mil millones de EUR en activos de su cartera del Securities Market Program (SMP). Esta medida probablemente ya esté descontada por el Mercado, de manera que si todo lo que hicieran fuera eso, en mi opinión sería probable que el EUR/USD subiera por una reacción del tipo “comprar con el rumor y vender con la noticia”. Como es habitual, la atención se centrará en la conferencia de prensa a cargo del presidente Mario Draghi, después que el banco central anuncie su decisión sobre tipos.
Por otro lado, el apetito por el riesgo favoreció al AUD, que también se vio impulsado por noticias de que el superávit comercial del país en enero subió al máximo en 2 ½ años y que las ventas minoristas para ese mes subieron tres veces más rápido de lo previsto por los economistas. Con el AUD/USD ahora por encima de los 0.90, pienso que es probable que el Banco de la Reserva de Australia se preocupe sobre su impacto en la economía y esperaría comenzar a escuchar más comentarios acerca de su sobrevaloración. Los inversores que estuvieran aguardando al momento oportuno para abrir cortos sobre la moneda puede que quieran echarle un vistazo.
El CAD también subió después que el Banco de Canadá mantuviera su tipo de referencia sin cambios al 1,00%, y que reiterase que su siguiente paso dependerá de la evolución de los datos económicos. El Banco dijo que “En su conjunto, los motores fundamentales del crecimiento y la inflación en el Canadá siguen fortaleciéndose gradualmente, tal y como estaba previsto”, lo cual tiene un tono algo más confiado que la frase utilizada en su última reunión de enero. También suavizaron su preocupación por la baja inflación. Sigo esperando que el CAD se debilite cuando caigan los precios del petróleo.
Para hoy, además de la reunión del BCE también hay reunión del Banco de Inglaterra. Es probable que resulte ser otro evento irrelevante. Los economistas sondeados por Bloomberg esperan unánimemente que el Banco mantenga sin cambios su política monetaria.
En cuanto a los datos, conoceremos los pedidos de fábrica para enero, tanto de Alemania como de los EEUU. El pronóstico es que los pedidos de las fábricas alemanas hayan subido en enero un +0,9%, cambiando de signo desde el -0,5% de diciembre, mientras se espera que la cifra de EEUU para el mes baje -0,5% frente al -1,5% de diciembre. En los EEUU también conoceremos las peticiones preliminares de subsidio de desempleo para la semana que terminó el 1 de marzo, donde el pronóstico es que bajen a 336k desde los 348k anteriores.
Por lo demás, se espera que las licencias de construcción en Canadá para enero hayan subido un 1,7% tras caer un 4,1% en diciembre.
Aparte del presidente Draghi, tenemos dos comparecencias de la Fed programadas para la jornada de hoy. El presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, será entrevistado por Jon Hilsenrath, del Wall Street Journal, y el presidente de la Fed de Philadelphia, Charles Plosser, habla sobre la “Salida de las Políticas Monetarias No Convencionales”.
El Mercado
EUR/USD
El EUR/USD siguió bien apoyado contra la barrera de los 1.3715 (S1) y por tanto el escenario sigue siendo el mismo de ayer. Considerando la divergencia negativa entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio, el patrón harami de velas japonesas en el gráfico diario y la incapacidad de los alcistas para romper al alza los 1.3770 (R1), en circunstancias normales yo esperaría que el par de divisas siga retrocediendo y caiga por debajo de los 1.3715 (S1). Sin embargo, los movimientos a lo largo de la jornada de hoy dependerán de lo que más tarde decida el BCE y lo que pueda comentar su presidente Mario Draghi en la conferencia de prensa posterior.
Soportes: 1.3715 (S1), 1.3650 (S2), 1.3560 (S3).
Resistencias: 1.3770 (R1), 1.3810 (R2), 1.3893 (R3).
USD/JPY
El USD/JPY repuntó, y en estos momentos está atacando la fuerte resistencia en los 102.70 (R1). Una clara ruptura alcista confirmaría un máximo creciente y podría activar extensiones hacia el siguiente obstáculo en los 103.45 (R2), donde yo esperaría que el precio encontrara una fuerte resistencia. El MACD queda por encima tanto de su línea de activación como de cero, confirmando el reciente impulso alcista en la acción del precio. Un fracaso de los alcistas en lograr tal ruptura podría hacer que los ojos de los inversores se volvieran hacia el mínimo en los 101.25 (S3), para ponerlo a prueba de nuevo.
Soportes: 102.25 (S1), 101.65 (S2), 101.25 (S3)
Resistencias: 102.70 (R1), 103.45 (R2), 103.90 (R3).
EUR/GBP
El EUR/GBP se movió a la baja, pero siguió dentro del rango definido entre el soporte de los 0.8200 (S1) y la resistencia en los 0.8260 (R1). Veo un escenario neutral en el corto plazo, ya que el par oscila entre esos límites. Guiarnos por nuestros estudios de impulso no parece que sea una estrategia consistente, ya que el RSI está apuntando hacia arriba, mientras que el MACD queda por debajo de cero y apuntando hacia abajo. En un marco más amplio, dado que la línea de tendencia bajista de más largo plazo (línea azul claro) sigue sin perforarse, la trayectoria bajista principal sigue intacta, aunque sólo la pérdida clara del fuerte soporte 0.8167 (S2) serviría como señal para confirmar que dicha trayectoria continúa.
Soportes: 0.8200 (S1), 0.8167 (S2), 0.8080 (S3).
Resistencias: 0.8260 (R1), 0.8285 (R2), 0.8340 (R3).
ORO
El Oro siguió consolidando ligeramente en el soporte de los 1332 (S1), cerca de la línea de tendencia alcista azul y la media móvil de 50 períodos. Un rebote cerca de esa fuerte área de soportes puede tener como primer objetivo la resistencia de los 1360 (R2), donde una clara perforación puede activar nuevas extensiones hacia el siguiente obstáculo en los 1370 (R3). El único punto gris en el escenario del metal es que sigue vigente la divergencia negativa entre el MACD y la acción del precio, indicando que el impulso de la tendencia alcista está frenándose.
Soportes: 1332 (S1), 1310 (S2), 1290 (S3).
Resistencias: 1354 (R1), 1360 (R2), 1370 (R3)
Crudo
El WTI perdió el nivel de los 103.25 y la línea de tendencia azul. Una ruptura a la baja del soporte en los 100.75 (S1) confirmaría un mínimo decreciente y giraría el sesgo de corto plazo a la baja. El MACD, ya por debajo de su línea de señal, obtuvo un signo negativo, indicando impulso bajista por ahora. No obstante, ya que el RSI halló soporte en su nivel de 30, no puede descartarse alguna consolidación o un rebote correctivo cerca del soporte en 100.75 (S1).
Soportes: 100.75 (S1), 98.85 (S2), 96.50 (S3)
Resistencias: 101.25 (R1), 105.00 (R2), 108.15 (R3).