El desacuerdo entre el FMI y la UE sorprende a los mercados

La propensión al riesgo alcanzaba mínimos durante la sesión asiática debido a que parece alejarse el acuerdo sobre el paquete de rescate griego, ya que la alianza formada por la Troika da la impresión de quebrantarse. Los índices regionales asiáticos caían en todos los ámbitos puesto que el Nikkei bajaba -0.18%, el Hang Seng -1.13% y el Compuesto de Shanghai -1.51%.

El par EUR/USD se colocó bajo presión rápidamente, tomándose un respiro en 1.2690 para seguir bajando hasta 1.2666. El USD/JPY inicialmente subía en la media de movimiento de los 200 días hasta 79.67, aunque no fue capaz de ir más allá. Debido a que la aversión al riesgo se hizo más pronunciada, la venta masiva de USD/JPY hizo que el par se hundiera hasta 79.23. La semana pasada el par AUD/USD tuvo la sorprendente ayuda del RBA, bajando ligeramente hasta 1.0397 desde 1.0430. Sin embargo, en Australia el índice de condiciones monetarias del NAB registraba un -5 y el de confianza -1, las cifras más bajas en más de tres años. Los mercados ya habían anticipado que el lunes no se aprobarían los detalles finales del siguiente tramo de la ayuda a Grecia.

Aunque lo que los mercados no esperaban era el público desacuerdo entre el FMI y Europa. En la conferencia de prensa tras la reunión, la directora del FMI, Lagarde, afirmaba que el objetivo de alcanzar el 120% de deuda del PIB en el año 2020 debería quedar intacto, mientras que el presidente del eurogrupo, Juncker, quería ser más indulgente y prorrogar hasta el año 2022 para conseguir el mismo objetivo. Lo importante de esta disputa es que el FMI podría retirar su ayuda en la Troika. Mientras que dos años de diferencia no parecen ser mucho (claramente expresado por los comentarios sarcásticos de Juncker) sí tendría un impacto significativo sobre los prestamistas. Juncker subrayó, sin embargo, que los ministros de finanzas todavía no han establecido ninguna forma en particular para reducir la carga de la deuda griega.

Parece que el que se produzca un gran avance está todavía lejos, ya que los ministros de finanzas del eurogrupo tienen previsto reunirse el 20 de noviembre. En cuanto a los inminentes 5000 millones de euros en letras de tesoro griegas que vencen este viernes, Juncker y el Comisionado de la UE Rehn, declaraban que esperan que no haya problemas en volver a prorrogar de nuevo esta deuda. Dadas las preocupaciones generales de los mercados de que Grecia no vaya a devolver su deuda, pensamos que esta subasta no se va a realizar de forma plácida (a menos que entre en acción el BCE). Hoy, los operadores van a estar atentos al ZEW alemán en Europa, al IPC en Reino Unido y a la declaración del presupuesto mensual en EE.UU.