Antes de volvernos locos, debo decir que no creo que vaya a llegar el apocalipsis a los mercados en general. Sin embargo, sí tengo la sensación de que se está fraguando una caída en las acciones, que las llevará a un inesperado incremento de la volatilidad a corto plazo. Para verlo más claro, vamos a echar un vistazo a los siguientes gráficos.
Davos
La reunión anual del Foro Económico Mundial de Davos, Suiza, de 2014 comenzará el 22 de enero y no voy a perder detalle de lo que ocurra en esta localidad alpina, no solo para coger perspectiva, sino para escuchar las declaraciones que pudieran provocar movimientos en el mercado. Es cierto que es fácil concluir que el Foro no es más que una reunión de la élite empresarial en la que priman los saludos y los cócteles, pero desde el punto de vista del trader, esta reunión de directivos de empresas y presidentes de Estados es un acontecimiento muy jugoso. Les mantendré al día de cualquier acontecimiento que se produzca esta semana y sea relevante desde el punto de vista del trader.
Deutsche Bank AG, (DBKGn)
El movimiento de la acción los últimos días ha sido bastante mediocre por lo que se refiere a la renta variable europea, a la que no ha ayudado el cierre de los mercados en EE.UU. ayer por la festividad de Martin Luther King, Jr. No obstante, sí ha habido algún que otro movimiento significativo, en gran medida, en torno a Deutsche Bank AG (DBK:xetr), que cayó cerca de un 5,50 por ciento el lunes tras el anuncio por sorpresa a primera hora de sus resultados. El banco declaró que los costes legales y las cargas contables estaban detrás de las sorprendentes pérdidas del cuarto trimestre.
Desde un punto de vista técnico, con las pérdidas del lunes, la acción de Deutsche Bank prácticamente ha deshecho todo el camino de su ruptura a través de la línea diagonal multianual de resistencia que destaqué la semana pasada. Todo el mundo se pregunta si la acción seguirá cayendo o volverá a estabilizarse. Lo importante aquí es saber si esta brusca caída del precio de la acción es una señal de lo que está por llegar en otros bancos y entidades financieras de Europa. Si es así, el tono de los índices de renta variable europeos no tardará en volverse negativo.
Siempre estoy debatiendo sobre la importancia del sector financiero para el resto de mercados de renta variable, porque unos precios en caída en las acciones de este sector hacen muy difícil que el resto del mercado pueda mantener unas compras sostenibles. Por el momento, el Índice de Bancos Europeos (SX7P.I) sigue aguantando bien, por lo que parece que el movimiento de Deutsche Bank ha sido una anomalía, pero no conviene perder de vista este índice.
Ante la falta de movimientos en el precio que pudieran marcar el tono en los dos últimos días, me gustaría echar un vistazo al siguiente gráfico del DAX 30 alemán (DAX.I), que parece remontarse a hace diez años, en 2004. Como ya he dicho en otras ocasiones, tengo la sensación de que las acciones europeas están a punto de marcar una reversión a la media más pronto que tarde. No solo porque la duración del reciente rally está siendo históricamente larga, sino también por la magnitud del mismo. Si tenemos en cuenta los dos mayores rallies del Dax, vemos que ambos superaron el 100 por cien antes de caer en un periodo de bajadas. El rally actual, si tomamos como referencia los máximos de 2001, está cerca del 100 por cien, por lo que se está acercando a la magnitud de los otros dos rallies. Está claro que esta tampoco debe ser la señal para deshacerse de golpe de todas las acciones y ponerse en corto en el mercado, pero es algo que conviene tener en mente para cuando el precio de la acción indique el final temporal del rally.
