El eco lejano de la crisis financiera de 2008

El encanto de escuchar.

En agosto de 2007, el S&P 500 dio el primer aviso siniestro de la crisis financiera que azotaría al mundo al año siguiente.

Empezamos a hablar de hipotecas subprime, todavía de forma apagada, era la crisis de Wells Fargo (NYSE:WFC), preocupante pero parecía más un meteorito que un tsunami.

Desde el máximo de 1.510,50, el futuro tocó un mínimo de 1.374,50. Luego se recuperó rápidamente y el mes cerró de manera positiva.

A menudo sucede en los mercados que los niveles extremos de los llamados picos, los picos de volatilidad, ya sean negativos o positivos, se convierten en niveles futuros importantes.

En marzo de 2007, el mercado ya había dado un gran salto, partiendo de un nivel mucho más bajo, y había llegado a 1.368,75. La baja en agosto fue una doble baja de facto de esa primera embestida de primavera.

En septiembre y octubre de 2007, el mercado pareció olvidar ese episodio y en los primeros quince días de octubre marcó un máximo histórico, que se mantendría así durante mucho tiempo.

Luego las cosas empeoraron y, a principios de enero de 2008, el futuro volvió a esos mínimos, alrededor de 1.370.

O un triple mínimo con una recuperación mortal o estocada. Pasaría una de dos cosas.

Lo segundo sucedió. A estas alturas se estaba extendiendo la conciencia de que en el vientre de las grandes instituciones financieras globales había montañas de papel con un valor real similar a cero.

Romper esos mínimos fue muy importante porque significaba que el mercado había pasado de alcista a bajista.

Volvamos a tiempos recientes.

El 19 de julio de 2021, el futuro del S&P 500 tocó un mínimo de 4.224. El 1 de octubre en 4260. El fatídico 24 de enero de 2022 en 4212. El 27 y 28 de enero en 4.263, un mínimo similar al del 1 de octubre.

Digamos que la ruptura de 4.212 sería un síntoma grave de retroceso del mercado, muy similar a lo ocurrido en enero de 2008. Desde un punto de vista técnico, el final temporal del ciclo alcista.

El viernes el mercado se desplomó hasta el área 4.400. El día de trading se dio 4.480 como umbral, probablemente inviolable. Un soporte extremo, 20 puntos por debajo de 4.500, digamos que el valor de los PUT se vendió en 4.500, por lo que 4.480 fue en realidad un área de reacción, de soporte fuerte.

Este no era el caso.

La liquidación fue furiosa, el descenso lineal y continuo.

Al final de la sesión, pequeños rebotes de 20-25 puntos, para evitar cerrar en 4.400, y el cierre fue en 4.418.

Pero a las 22, cierre de la acción, era 4407, muchos inversionistas no quisieron permanecer en posición el viernes por la noche y vendieron, en aparente venta de pánico de último minuto.

Sin embargo, la volatilidad no explotó. El índice de miedo y codicia de CNN midió un 34, sí miedo, pero no pánico.

El lunes 14 de febrero hay una reunión extraordinaria a puerta cerrada de la Fed: un evento que no hemos visto en mucho tiempo.

Es probable que el mercado haya anticipado una subida de tipos el lunes, en lugar de marzo. Interesante preguntar si anticipó 0,25% o 0,50%, las conjeturas están abiertas, mirando el comportamiento de los bonos del Tesoro de EE.UU.

Después de todo, la inflación del 7,50%, anunciada el jueves, asustó bastante a los mercados (¿recuerdan que fue "transitoria y persistente"? Ahora es realmente "escalofriante").

Iba a ser un primer trimestre tumultuoso y lo esperábamos.

A su alrededor hay una crisis militar (¿presunta?). En las fronteras de Ucrania, los efectos económicos de la pandemia, la crisis de los semiconductores, la crisis energética, la crisis inmobiliaria china (en realidad, la crisis implosiva del sistema chino).

¿También queremos temer que la invasión de Taiwán por parte de China tarde o temprano se haga realidad?

Sí, hay suficiente para un mercado tumultuoso.