- Los PMI, el posicionamiento especulativo y el discurso del banco central pesan sobre los alcistas del euro
- El movimiento reciente en el JPY "se siente cualitativamente diferente y bastante significativo"
- El EUR/JPY se mueve ante una posible caída por debajo de la media móvil de 200 días
Las últimas actas del Banco Central Europeo (BCE) mostraron un debate sobre dejar abierta la puerta a la reanudación de la QE si las condiciones lo justificaban, lo que en última instancia conduciría a una moderación del lenguaje. Los titulares se han aprovechado de la discusión sobre la volatilidad del euro en las actas y la frase de que esto proporcionaba "una fuente de incertidumbre que requería ser vigilada de cerca".
El presidente del BCE, Draghi, expresó una dura refutación en la reunión más reciente del BCE a una declaración (probablemente improvisada) del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Mnuchin, de que un dólar débil es un beneficio para la economía estadounidense.
Las expectativas de una política de relajación del BCE se han neutralizado en las últimas semanas, incluso con la reciente recuperación del apetito por el riesgo, y este tipo de lenguaje del BCE, el fuerte posicionamiento especulativo en el EUR, y una desaceleración bastante pronunciada del último PMI están dificultando a los alcistas en el EUR.
Hablando de posicionamiento, las posiciones cortas en el JPY se están reduciendo, pero siguen siendo importantes. A menudo, cuando el JPY está en movimiento, se puede rastrear directamente con algo más a flote en los mercados, ya sea por señales directas del banco central, o grandes oscilaciones en el apetito por el riesgo o los rendimientos de los bonos.
Pero este movimiento reciente se siente cualitativamente diferente y bastante significativo, como si el mercado estuviera cambiando de opinión sobre sus suposiciones subyacentes (que el BoJ siempre será el banco entrar con una política rezagada) y esto podría llevar a una revalorización fuerte de la moneda más barata del G10.
EUR/JPY
Desde una perspectiva de posicionamiento, y cada vez más desde una perspectiva técnica (y un impulso de las noticias macro de la eurozona), el EUR/JPY es un par que potencialmente preparado para un gran movimiento más bajista y un quiebre en la acción del precio.
El área 131,00-50 es una de las áreas que hemos resaltado como clave. El último gran ataque a este nivel se encontró con la nube diaria de Ichimoku ofreciendo soporte, y ahora tenemos que lidiar con la media móvil de 200 días, pero una reevaluación continua del JPY aquí y un poco de desapalancamiento como soporte fundamental para el euro fuerte ha perdido un impulso considerable en las últimas dos semanas, y un quiebre más bajo podría provocar caídas.
Fuente: Saxo bank A tener en cuenta
La semana que viene tenemos una comparecencia del nuevo presidente de la Reserva Federal, Powell, como evento principal, con una larga ronda de preguntas y respuestas ante el Congreso que seguramente proporcionará al mercado algo para digerir.
Nota: se supone que el informe se entregará hoy a las 16:00 GMT al Congreso, pero no ha sido divulgado al público mucho antes de que el presidente comparezca ante el Congreso; normalmente el procedimiento es que se publica por completo justo antes de que el presidente de la Fed lo entregue.
También debemos echar un vistazo a los datos adelantados del IPC de febrero de la zona euro del miércoles y luego a los datos de inflación PCE de enero de EE. UU. del jueves.
Principales divisas
USD: El USD está fuerte, especialmente contra el euro y los dólares relacionados con las materias primas, aunque todavía no ha dado ningún golpe de gracia, el USD/CAD está por encima de una resistencia clave y se convierte en el primer par en neutralizar completamente la debilidad del USD. Los riesgos de eventos vinculados a la Fed y cualquier aumento en la aversión al riesgo probablemente generen un impulso para una volatilidad renovada.
EUR: Como discutimos anteriormente, una combinación de factores de índole fundamental negativos apuntan al riesgo de una desventaja a corto plazo hasta que se demuestre lo contrario.
JPY: La fortaleza reciente no es fácil de conectar con el movimiento, se siente como si el mercado volviera a evaluar las suposiciones del JPY, y la moneda podría recibir un impulso de cualquier informe de baja inflación durante la próxima semana. No perjudicó al JPY el ver un modesto golpe en las expectativas de IPC esta madrugada (la inflación subyacente de enero subió 0,4% y por lo tanto un máximo de 17 meses).
GBP: La libra esterlina mantiene el rally reciente frente a un euro en apuros y podría estar listo para más si la fortuna de este último continúa disminuyendo. Sin embargo, el PIB del Reino Unido no reportó nada para celebrar, con una pequeña falla y la economía del Reino Unido creciendo a la mitad de la tasa de Alemania en este momento.