El EUR/GBP al alza, se consolida cerca de 0.8260

El Panorama General

El comunicado del G20 fue mucho más receptivo a las quejas de los países emergentes que el borrador que había estado circulando. El texto decía que la política monetaria en los países desarrollados “debería normalizarse a su debido tiempo” y habló sobre afrontar presiones deflacionarias además de inflacionarias. Asimismo, contenía el enunciado sobre política monetaria ya mencionado antes de la reunión, reclamando que esta fuera “cuidadosamente calibrada y claramente comunicada, en el contexto del intercambio de información en marcha”, y añadía que debiera ser “consciente de los impactos sobre la economía global” y que los países “seguirían cooperando para gestionar el contagio de sus efectos hacia otros países”. Aparentemente, todo esto eran concesiones a los países emergentes que debieran despertar algunas simpatías, ya que al menos reconocen que las políticas monetarias de los países desarrollados tienen un impacto sobre las economías emergentes. Que realmente afecten a la gestión de la política monetaria, sin embargo, ya es otra cuestión. El comunicado continuaba diciendo que la “respuesta primaria” del G20 a las transiciones políticas “es la de fortalecer y refinar aún más los marcos de trabajo de nuestras políticas macroeconómicas, estructurales y financieras domésticas. La flexibilidad del tipo cambiario también puede facilitar el ajuste de nuestras economías”. En otras palabras, depende de cada país individual poner sus asuntos en orden: esta era la postura de las naciones industrializadas antes de la reunión.

El dólar se fortaleció la semana pasada contra la mayoría de divisas, logrando sus mayores ganancias contra la SEK, el CAD y el NZD. Las únicas divisas que ganaron significativamente frente al dólar fueron el CHF y el EUR. Las divisas emergentes se comportaron de modo desigual, con el dólar ganando terreno frente a la mayoría –el KRW, el RUB y el ZAR fueron las principales perdedoras– pero el BRL consiguió un avance significativo después que Brasil anunciara una inversión extranjera superior a lo previsto y que el gobierno se comprometiera a reducir el gasto. La CZK y el LVL también subieron ligeramente.

Esta mañana, sin embargo, el dólar está mayoritariamente a la baja. Ganaba frente al AUD y el NZD mientras caían los precios del mineral de hierro, pero perdía frente a todas las demás divisas del G10. Esto puede reflejar la posibilidad, por remota que sea, de que la Fed ralentice la reducción de sus compras mensuales de bonos en respuesta al impacto sobre los países emergentes, tal y como quedó expresado en el comunicado del G20. Personalmente, dudo de si alguien piensa realmente que esto podría suceder, pero al menos la posibilidad está ahí. El EUR subía contra el dólar pero se mostraba más débil en sus otros cruces después que el Presidente del BCE, Mario Draghi, reiterara su disposición a actuar en caso de que la deflación comenzara a asentarse en Europa. El yen remontaba mientras casi todas las bolsas asiáticas caían.

Los principales eventos en la agenda de hoy son la encuesta Ifo alemana para febrero y el IPC definitivo de la Eurozona para enero. Se espera que el índice de condiciones actuales suba a 112.8 desde 112.4, mientras que el pronóstico para el índice de expectativas es que baje a 108.0. El mes pasado, ambos índices salieron más altos de lo esperado, pero el euro no respondió a los datos positivos. Una reacción similar en esta ocasión indicaría que la atención de los mercados está centrada en los datos de IPC de la Eurozona, que salen una hora más tarde. Esa cifra definirá el escenario de la política monetaria del BCE en su reunión del 6 de marzo. El jueves tenemos IPC preliminar de Alemania para febrero, seguido el viernes por el IPC preliminar de la Eurozona, también para febrero.

En los EEUU conoceremos el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago para enero y la encuesta manufacturera de la Fed de Dallas para febrero. No hay pronóstico disponible para ninguno de ambos datos.

Un compareciente programado para el lunes: el anterior Presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, habla en una conferencia.

El Mercado

EUR/USD

El EUR/USD se movió el viernes al alza, pero sigue por debajo del máximo previo en 1.3770 (R1). Sigo esperando que la onda alcista continúe y cuestione la resistencia de los 1.3810 (R2), cerca del techo del canal ascendente. La estructura de máximos y mínimos crecientes sigue en marcha y mientras el par se mantenga dentro del canal alcista, considero que el escenario de corto plazo es positivo. Por abajo, tan sólo una ruptura a la baja del suelo del canal y de la barrera de los 1.3700 (S1) daría motivos para reconsiderar nuestro análisis.
Soportes: 1.3700 (S1), 1.3650 (S2), 1.3560 (S3).
Resistencias: 1.3770 (R1), 1.3810 (R2), 1.3893 (R3).

EUR/JPY

El EUR/JPY rebotó en la clavicular de la posible figura de “hombro-cabeza-hombros” invertida, pero no consiguió superar la resistencia de los 141.25 (R1). Como se mencionó en comentarios previos, se necesita una ruptura por encima de esa resistencia para confirmar la figura de vuelta de tendencia, y que la caída desde el 27 de diciembre ha hecho suelo. Una perforación de la resistencia 141.25 (R1) puede tener implicaciones alcistas más amplias y activar extensiones hacia la barrera de los 144.35 (R3), que coincide con el nivel de extensión Fibonacci del 161,8% respecto a la onda bajista entre el 29-ene y el 4-feb. No obstante, resulta preocupante la divergencia negativa entre el MACD y la acción del precio, y una pérdida de los 139.15 (S1) probablemente sería señal de que la mencionada figura de vuelta no era tan válida como pensábamos, pasando el escenario de nuevo a ser negativo.
Soportes: 139.15 (S1), 137.55 (S2), 136.20 (S3)
Resistencias: 141.25 (R1), 142.85 (R2), 144.35 (R3).

EUR/GBP

El EUR/GBP se movió al alza y en estos momentos consolida cerca de las 0.8260 (R1) y la media móvil de 200 períodos. Otro tramo al alza puede cuestionar la validez de la línea de tendencia bajista de largo plazo. El oscilador MACD queda por encima de sus líneas de cero y activación, confirmando el reciente impulso alcista en la acción del precio. No obstante, con tal de que no se rompan la línea de tendencia y el obstáculo en los 0.8335 (R2), consideraría cualquier avance de corto plazo como una onda correctiva respecto a la trayectoria bajista de más largo plazo.
Soportes: 0.8215 (S1), 0.8167 (S2), 0.8080 (S3).
Resistencias: 0.8260 (R1), 0.8335 (R2), 0.8390 (R3).

ORO

El Oro se mantuvo entre el soporte de los 1310 (S1) y la resistencia de los 1332 (R1). Una clara perforación de los 1332 (R1) puede señalar la continuación de la trayectoria alcista. Por otro lado, una ruptura a la baja del nivel de soporte en los 1310 (S1) puede activar una onda correctiva, quizás hacia el siguiente soporte en los 1290 (S2). En el gráfico diario, el metal precioso halló resistencia en la media móvil de 200 días antes de moverse a la baja, por tanto tendrá que superar ese obstáculo, que coincide con la barrera de los 1332, antes de extender su tendencia alcista.
Soportes: 1310 (S1), 1290 (S2), 1270 (S3).
Resistencias: 1332 (R1), 1360 (R2), 1376 (R3)

Crudo

El WTI siguió en tono de consolidación cerca de la resistencia en los 103.15 (R1). Tal y como se mencionó en comentarios previos, en gráfico diario tenemos la consumación de una posible figura de doble suelo, por lo que yo esperaría nuevas extensiones alcistas. El escenario del WTI sigue siendo positivo, ya que está dibujando máximos y mínimos crecientes por encima de ambas medias móviles y de la línea de tendencia alcista en azul. Sin embargo, me mantengo cauto respecto a la próxima onda, ya que el RSI cruzó por debajo de 70, mientras que el MACD cruzó a la baja su línea de señal, confirmando la pausa en el impulso y favoreciendo una corrección.
Soportes: 101.35 (S1), 100.55 (S2), 98.80 (S3).
Resistencias: 103.15 (R1), 104.35 (R2), 108.15 (R3).