Los excesos acumulados a corto plazo son abultados e invitan a la prudencia. Los niveles a vigilar son 3.627 en Futuro Euro Stoxx 50 y 11.742 en Futuro Dax Xetra.
El índice de ZEW continúa avanzando tanto en su componente de situación actual como en su componente de expectativas respaldando la tendencia alcista de fondo o primaria. Sin embargo, el índice de expectativas que es más adelantado queda ampliamente por debajo de lo esperado por el mercado y provoca caídas en los índices europeos. El fondo es bueno pero quizás se haya corrido demasiado. Tanto es así que en lo que llevamos de año los grandes índices europeos (a excepción del Ibex 35) han subido en torno a los 20 puntos porcentuales alcanzando en pocas semanas los objetivos de las formaciones chartistas que tardaron en formarse más de un año. 
Fuente: VisualChart y elaboración propia
El precio no muestra signos de agotamiento, pero los excesos acumulados son claros: el estocástico lento lleva cerca de un mes sin abandonar la zona de sobrecompra a medida que el volumen de contratación comienza a menguar. Consideramos que una posible corrección a corto plazo puede ser más amplia de lo habitual acorde con los excesos experimentados. A modo de ejemplo, una corrección entre el 38,2 y el 50% de Fibonacci desde los mínimos del año actual dejaría al Dax Xetra entre los 10.989 y 10.592 puntos y al EuroStoxx 50 entre los 3.431 y 3.309.
Los retrocesos de Fibonacci en ambos casos suponen una caída que ronda los 10 puntos porcentuales desde los niveles actuales. La prudencia no está de más y plantear la reducción de exposición si el precio confirma la debilidad es una opción. Los soportes a vigilar son 3.627 en EuroStoxx 50 y 11.742 en Dax Xetra; por debajo se confirma la ruptura de las directrices alcistas que parte de mínimos anuales y se activan señales de venta en osciladores de precios, aumentando la probabilidad de una corrección amplia como la planteada.