El año 2023 nos dejó una importante lección, la ortodoxia económica y bursátil se ha roto. Hemos visto un rally bursátil importantísimo en un entorno de tipos muy restrictivos y de reducción del balance de la Banca Central (QT) y se ha dado en un entorno de expectativas de recesión en Europa y desaceleración en EEUU.
Históricamente, con estos catalizadores en la economía real y financiera, siempre hubiéramos esperado dificultades para los mercados. ¿Qué ha cambiado?
Desde 2008, tras la gran crisis financiera, nuestro sistema monetario ha cambiado por completo. Hemos pasado de un contexto de escasez de reservas a un entorno de exceso de reservas. Esto ha hecho que la liquidez sea la gran variable que mueve los mercados, no los datos macroeconómicos.
Por eso el gran riesgo para 2024 viene por es vertical, por el potencial drenaje de liquidez. Marzo - Abril será el momento clave, ya que se agotarán las principales fuentes de liquidez.
- Se acabará la bolsa repo inverso
- Y finalizará el BTFP (ventanilla excepcional de liquidez de la FED)
Si la Reserva Federal no actúa, por ejemplo, volviendo a los QE, los mercados se van a ver tremendamente afectados. Este es el gran riesgo de cola para el año 2024.
Sin embargo, es muy probable que la FED actue. Una de las dos fuentes se dejará abierta, dejando claro que la Banca Central rinde órdenes ante los bancos y el Tesoro.
¿Independencia? Ninguna.
Se deteriora el balance de la FED y, por tanto, el que pierde es el ahorrador. Nada nuevo, es un fraude invisible que para casi toda la sociedad pasa desapercibido. En el video adjunto damos luz al engaño que nos tratan de meter con la medición de la inflación y a otros aspectos monetarios de fuerte interés.
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El fraude de la inflación
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