El mercado en febrero: Si lo miras revela muchas cosas

Hay una leyenda de Wall Street que pretende asociar enero con la tendencia de todo el año. “Como va enero, así va el resto del año”.

Esta leyenda se basa en una cifra parcialmente cierta: el S&P 500 terminó el año al alza el 86% del tiempo cuando enero cerró al alza.

Digo parcialmente cierto, porque esta cifra se refiere a los últimos 30 años: el S&P 500 ha cerrado en ganancias 23 veces en los últimos años. En 15 casos, de 30, enero cerró en beneficio y de estos 15 casos, el S&P500 cerró bien el año 13 veces. A partir de ahí el 86% (13 de 15).

Sin embargo, si consideramos a partir de 1929, en un período más largo, la media se atenúa: el S&P 500 cerró al alza sólo el 69% de las veces que enero cerró en positivo.

Dicho esto, mientras que las leyendas se centran en enero, muy a menudo es febrero el que actúa como indicador. Y hay una razón específica.

Febrero es el octavo mejor mes. Es decir, el Dow Jones tiene un desempeño estadísticamente positivo ocho meses de doce, y febrero es el octavo mes en este ranking de positivos. Una especie de indicador límite.

Enero, junio, agosto y septiembre son los peores meses para el Dow Jones. Febrero es el último de los mejores meses.

Desde 1993, cuando se produjo una venta masiva en enero, solo ha continuado cinco veces hasta febrero. Y los años ciertamente te dicen algo: 2000, 2003, 2008, 2009 y 2020.

Podemos decir que cuando sucedió, el período no fue el más feliz… en 2003 y 2009 fueron en realidad extraordinarias oportunidades de compra cuando terminó la liquidación.

El Dow Jones ha terminado febrero con una subida del 65,5 % desde 1993. El nerviosismo de las ganancias de enero se calma y el mercado suele recuperar la confianza.

Además, cuando esto no sucede, es un muy mal indicador de la evolución de las utilidades de las empresas, la mayoría de las cuales se anuncian para el cuarto trimestre de febrero.

Se agrupan muchas caídas del mercado en febrero: 1999, 2000, 2001, 2003 y luego 2007, 2008 y 2009. La caída de febrero fue el precursor de algún evento fuerte, que afecta las ganancias de las empresas de manera muy significativa.

También en 2018, la caída de febrero fue de alguna manera un aviso del gran temor que vivía el mercado en plena guerra comercial entre EE.UU. y China: en ese año tuvimos un enero positivo y un febrero muy negativo.

Las ventas continuaron en marzo, el mercado se recuperó más tarde en el otoño, pero luego hubo una caída histórica en diciembre.

Así que ten cuidado: solo sucede el 34% de las veces, pero un febrero negativo a menudo esconde un grupo de osos al acecho. Y más si se trata de una liquidación continua respecto a enero.


PD: La cultura financiera se compone de dos componentes: el escenario y la capacidad de interpretarlo. Esto puede dar lugar a predicciones que, correctas o incorrectas, siguen siéndolo y no deben utilizarse como herramienta de trading.