¿Habrá un acuerdo de la OPEP en un futuro próximo? "Sí" parecía la respuesta casi segura hace una semana. Ahora, sin embargo, las dudas de Rusia sobre si apoyar las reducciones de la producción propuestas por su aliado de los últimos tres años, Arabia Saudí, significa que la respuesta ya no está tan clara.
Pasada la tarde del lunes en los mercados asiáticos, los precios del petróleo se mantuvieron en territorio negativo tras la quinta semana consecutiva de pérdidas registradas el viernes. Que la crisis del coronavirus de China empeora por horas —con más de 900 muertes y 40.000 infectados en el momento de redactar estas líneas— ya se había tenido en cuenta en el mercado.
Sin embargo, los futuros del crudo de Estados Unidos y el Reino Unido, activos en el comercio electrónico antes de sus propias horas habituales de este lunes, podrían repuntar fácilmente si Moscú dice que sí a los 600.000 barriles al día de reducciones propuestos a finales de la semana pasada en una reunión técnica de la Organización de Países Exportadores de Petróleo dirigida por Arabia Saudí.
Lo que el mercado escuchó del ministro de energía ruso Alexander Novak el viernes fue que su Gobierno —o más bien el presidente Vladimir Putin— necesitaba más tiempo para decidir si se unía a las reducciones adicionales de la producción de petróleo propuestas por la OPEP porque hay razones para creer que el crecimiento de la producción bruta de Estados Unidos podría ralentizarse, mientras que la demanda mundial sigue siendo sólida.
La indecisión de Rusia se produce porque la demanda de petróleo de China, principal comprador, desciende en cientos de miles de barriles al día a causa de la pandemia viral que prácticamente ha paralizado partes enteras de su economía desde los viajes hasta el montaje de automóviles, entre otros.
La reunión técnica de tres días de la OPEP que terminó sin un acuerdo de reducción de la producción ha sido precursora de una reunión más importante de dos días que comienza el 5 de marzo entre los ministros de petróleo y energía de la OPEP+, un grupo más grande que comprende a los 13 miembros de la OPEP y sus 10 aliados, incluida Rusia.
Amena Bakr, jefa adjunta de la Oficina de Inteligencia Energética con sede en Dubái, un servicio de asesoramiento de mercados seguido muy de cerca por los traders de petróleo, dijo en un tuit el viernes que la reunión de marzo podría adelantarse a los días 14-15 de febrero, es decir, antes de este fin de semana.
Sin embargo, sea cual sea la fecha escogida, lo que Rusia decida en términos de reducciones de barriles es lo que va a importar en el mercado.
El Brent, el petróleo crudo de referencia del mercado de Londres, descendía un 6,3% la semana pasada, situándose en 54,47 dólares por barril.
El West Texas Intermediate, de la bolsa de Nueva York, el petróleo de referencia de Estados Unidos, cae un 2,4% para cerrar en 50,32 dólares.
Las pérdidas combinadas de las últimas cinco semanas han ascendido a más de un 22% tanto para el Brent como para el WTI, dejándolos a ambos en territorio de mercado bajista.
Las incertidumbres se cobran un peaje
De aquí a la reunión de la OPEP+, cualquier gran incertidumbre que expresen los rusos sobre la cooperación con los saudís podría correr el riesgo de lastrar el mercado.
Los bajistas del petróleo y sus ordenadores buscarán elecciones de palabras tipo “esperemos a ver", "todavía es pronto para decidir" y "600.000 barriles al día nos parece mucho" por parte de Novak y otros funcionarios rusos, para convertirlas en señales de venta.
Y lo que es peor, si la próxima reunión transcurre sin ningún acuerdo de reducción de la producción, el Brent podría estar seriamente en riesgo de sobrepasar su nivel de apoyo de 50 dólares, mientras que el WTI podría caer hasta 45 dólares o menos, según los traders.
"A menos que veamos una reducción lo suficientemente importante de la OPEP, la curva a futuro del crudo avanzará más hacia el contango, fomentando el almacenamiento de petróleo y un debilitamiento aún mayor de los precios", ha dicho Tariq Zahir, miembro gerente de Tyche Capital Advisors, en Nueva York.
Contango es una situación en los mercados de materias primas en la que el precio a un mes es inferior al precio a más meses en cuanto a la entrega de petróleo.
Al comienzo de la jornada de negociación de este lunes en Asia, el contango del Brent era de 46 centavos en el primer mes y el del WTI de 22 centavos. Cualquier ampliación de la cifra podría dar lugar al tipo de almacenamiento masivo de petróleo observado entre 2014 y 2016 pues los titulares de barriles físicos no se verán obligados a una venta masiva de la materia prima según lo dictado por los precios de los futuros.
¿Dónde deja esto al oro?
Dejando el petróleo a un lado, ¿dónde deja la crisis del coronavirus al oro?
Esa parece ser otra pregunta incierta, ya que los futuros del oro registraron su primera pérdida semanal el viernes aunque manteniéndose por encima del nivel de soporte clave de 1.500 dólares por onza, creando un enigma para los inversores sobre la dirección a corto plazo del metal precioso.
El oro al contado, que sigue las operaciones en vivo con lingotes, sube 5,62 dólares o un 0,4%, hasta 1.572,18 dólares a las 20:40 horas (CET). En términos semanales, el indicador de los lingotes baja un 1,1%, su primer descenso en tres semanas.
Los futuros de oro del COMEX de Nueva York para entrega en abril suben 3,40 dólares, o un 0,2%, hasta 1.573,40 dólares por onza, avanzando por tercera jornada consecutiva. Pero en términos semanales, el oro para entrega en abril cae un 0,6%, su primer descenso semanal desde mediados de diciembre, según datos de Investing.com.
La caída se produjo al final de una semana relativamente desigual para el oro, ya que algunos inversores se beneficiaron de las últimas ganancias después de que el susto a escala mundial por el coronavirus se calmara un poco.
Los precios del oro se vieron confinados dentro del sorprendente rango del nivel de 1.600 dólares a principios de la semana pasada, ya que los inversores inicialmente recurrieron en masa al metal precioso para una cobertura contra el debilitamiento de los mercados globales.
"El oro sigue siendo una cobertura contra los titulares políticos, económicos y bursátiles que pueden causar rápidas reversiones", ha dicho George Gero, analista de metales preciosos de RBC Wealth Management, en Nueva York.
"Hay que esperar que el oro se mantenga en el rango de negociación de 1.550-1.600 dólares".