- Continúa la inquietud por el acuerdo sobre el techo de la deuda antes de su aprobación en el Congreso
- El petróleo y el oro se centran en las cifras de empleo de mayo de Estados Unidos en busca de pistas sobre la decisión de la Fed del 14 de junio
- Mientras tanto, el mercado anticipa una subida de tipos de la Fed en junio
Yogi Berra, la leyenda del béisbol estadounidense, tenía razón cuando dijo: "No se acaba hasta que se acaba".
Y así, la inquietud por el acuerdo sobre el techo de la deuda entre el presidente Joe Biden y sus rivales republicanos continúa antes de su ratificación por el Congreso, lo que lleva a los mercados a atender a otras cosas: Las cifras de empleo de mayo y su probable impacto en la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal del 14 de junio.
Los precios del petróleo y el oro oscilan este martes antes de la apertura de la sesión de Nueva York, mientras los traders analizan la posibilidad de que el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos de mayo vuelva a superar las estimaciones de los economistas.
A las 8:30 horas (CET), el contrato de próximo vencimiento del crudo estadounidense West Texas Intermediate, o WTI se sitúa en menos de 72,30 dólares por barril, un 0,6% menos que el viernes.
El crudo Brent que se cotiza en Londres, petróleo de referencia mundial, bajaba un 0,8%, hasta 76,50 dólares.
Los futuros del oro del Comex de Nueva York bajan casi 12 dólares por onza, o un 0,6%, hasta situarse por debajo de los 1.952 dólares.
Según las previsiones de los economistas, el empleo no agrícola de Estados Unidos registró un crecimiento de 180.000 puestos de trabajo en mayo. Predijeron un crecimiento similar del empleo no agrícola en mayo frente a los 253.000 reportados por el Departamento de Trabajo.
Si el Departamento de Trabajo volviera a publicar una cifra de crecimiento de empleo superior a 200.000, podría influir en la Fed para que volviera a subir los tipos en junio en lugar de pausarlos.
Desde un punto de vista económico, unas cifras laborales más sólidas son buenas para el petróleo, ya que el aumento del número de estadounidenses que se desplazan para trabajar implica un mayor consumo de combustible. En cuanto al oro, unas cifras económicas más sólidas suelen ser negativas, ya que fluirá menos dinero hacia los refugios seguros.
Pero en un entorno de subidas de tipos de la Reserva Federal, las cifras de empleo que superan las expectativas suelen impulsar el dólar, lo que repercute en las materias primas denominadas en la divisa estadounidense.
Durante la jornada de este martes, el índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, encabezadas por el euro, ha registrado máximos de casi una semana, situándose en 104,38 puntos. El índice debería cerrar al alza el mes de mayo, por primera vez en dos meses, tras el estallido de la crisis bancaria estadounidense de marzo.
El economista Justin Low afirma en un comentario publicado en el foro FXLive este martes:
"Los datos [de empleo] serán los que validen o invaliden la sensación de confianza predominante en un mercado en que los traders están rebajando sus expectativas sobre la prudencia de la Fed desde la crisis bancaria".
"El 11 de mayo, los traders seguían creyendo que habría tres recortes de tipos de aquí a finales de año. Hoy, el tipo implícito sigue por encima del 5% para diciembre. Sin duda ha triunfado el discurso de una subida de tipos más prolongada y, como ya se ha advertido, el dólar podría haberse beneficiado de ello, y de hecho lo está haciendo".
La Fed ha subido los tipos 10 veces desde el final de la pandemia del coronavirus en marzo de 2022, una subida de un total de 500 puntos básicos, o un 5%, que han llevado los tipos a registrar máximos de 525 puntos básicos, o un 5,25%.
El Gobernador de la Reserva Federal, Chris Waller, sugirió la semana pasada que el banco central podría no implementar una subida de tipos el 14 de junio, pero que seguiría inclinándose por una subida en julio en función de los datos de inflación.
El presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, uno de los defensores más agresivos de una política monetaria más restrictiva, ha sugerido al menos dos subidas más de tipos este año, por un total de 50 puntos básicos, que situarían los tipos en máximos del 5,75%.
Las declaraciones de Waller y Bullard se vieron reforzadas por los datos del viernes, que mostraban que el indicador favorito de inflación de Estados Unidos de la Reserva Federal subió más de lo esperado en abril, lo que indica que el banco central volverá a subir los tipos de interés en junio y julio, frente a las expectativas que hablaban de una pausa.
Todas las métricas clave del llamado índice de gastos de consumo personal, o PCE, subieron el mes pasado frente a los niveles previstos, mientras la Reserva Federal buscaba algún indicio que la obligara a mantener su política monetaria de subidas a largo plazo, que ya ha incluido 10 subidas de tipos en 15 meses.
En términos interanuales, el índice PCE subió en abril un 4,4%, frente a las previsiones del 3,9% y el crecimiento anterior del 4,2%. En el conjunto del mes de abril, la subida fue del 0,4%, tal y como se esperaba, frente a la subida anterior del 0,1%.
El PCE subyacente, del que se excluyen los volátiles precios de los alimentos y la energía, subió un 4,7% en términos anuales, frente al 4,6% previsto y anterior. En mensualmente, subió un 0,4% frente a la tasa prevista del 0,3% que coincidía con la lectura anterior.
Adam Button, otro economista del foro ForexLive, afirma:
"La inflación es un problema y el consumidor sigue en la cuerda floja. La Fed va a volver a subir los tipos y ahora las probabilidades son del 58-42% para junio y del 100% para julio con una ligera posibilidad de otra subida".
"En algún momento, la Fed tendrá que hacer una pausa y evaluar, pero ahora tenemos unas cifras energéticas muy elevadas y no es suficiente para que la inflación alcance al nivel de soporte de 3. Como mínimo, la Fed necesita empezar a ver unas subidas mensuales del 0,3% o menos”.
El acuerdo sobre la deuda logrado por Biden y su rival McCarthy limita el gasto federal y obliga a la población más pobre a trabajar para recibir ayudas alimentarias, concesiones que los demócratas interpretan como una señal del rechazo del presidente a este estrato de la sociedad.
Pero el acuerdo también preserva gran parte de la Ley de Reducción de la Inflación de Biden y retrasa el próximo enfrentamiento por el techo de la deuda hasta 2025, algo que los republicanos detestan.
Con todo, el acuerdo sigue teniendo dificultades para aprobarse en un Congreso muy dividido antes de que el Gobierno se quede sin dinero para pagar sus deudas, lo que el Tesoro advirtió el viernes que ocurrirá el 5 de junio.
El prolongado estancamiento sobre el aumento del techo de la deuda ha asustado a los mercados financieros, lastrando las acciones y obligando a Estados Unidos a pagar tipos de interés récord en algunas ventas de bonos, pero, en términos generales, los inversores confiaban en que Washington llegaría a un acuerdo, por lo que es improbable que se produzca un repunte sostenido de los mercados bursátiles.
Algunos analistas afirman que un acuerdo sobre el techo de la deuda podría dar más motivos a la Reserva Federal para sentirse confiada a la hora de volver a subir los tipos.
En cuanto a la subida de tipos, los mercados valoran ahora en aproximadamente un 64% la posibilidad de que la Fed suba los tipos otros 25 puntos básicos en su reunión del 14 de junio, según el Barómetro de seguimiento de los tipos de la Fed de Investing.com.
Los inversores estarán pendientes de las comparecencias de esta semana de los funcionarios de la Fed, entre ellos el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, y el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, junto con el miembro de la junta Philip Jefferson.
En cuanto a otros países, China publicará los datos oficiales del PMI el miércoles, seguidos un día después por los PMI manufacturero de Caixin del sector privado. Se espera que la contracción en el sector manufacturero se modere ligeramente, mientras que el ritmo de expansión en sector servicios, más robustos, probablemente se ralentizará.
Esto concordaría con los últimos datos económicos, que apuntan a una pérdida de impulso de la segunda economía mundial en un contexto de debilitamiento de la demanda tanto interna como en los principales mercados de exportación del país.
Pekín se ha fijado un modesto objetivo de crecimiento de alrededor del 5% para este año. A principios de este mes, el primer ministro Li Qiang prometía medidas más específicas para impulsar la demanda interna y estabilizar la externa, en un esfuerzo por promover un repunte económico sostenido.
La eurozona publicará el jueves los datos interanuales de mayo sobre la inflación de los precios al consumo, que se espera pongan de manifiesto que al Banco Central Europeo le queda e un largo camino por recorrer en su lucha por frenar la presión de los precios.
La inflación general se sitúa actualmente en el 7% interanual, mientras que la subyacente es del 5,4%, ambas muy por encima del objetivo del 2% fijado por el BCE.
En su última reunión, celebrada a principios de mes, el BCE reiteró su intención de subir los tipos de interés y afirmó que era necesario "avanzar más" para contener la inflación.
Los datos del pasado jueves mostraron que Alemania, la mayor economía del bloque, entró en recesión en el primer trimestre, ya que la elevada inflación afectó al gasto de los consumidores.
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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo es puramente formativo e informativo y de ninguna manera supone una sugestión o recomendación de compra o venta de ningún producto ni de valores relacionados. El autor, Barani Krishnan, no tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe. Suele utilizar una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado.