El pasado viernes todo tenía que ver con el riesgo, o más bien con la desaparición del riesgo. El bombardeo de EE.UU. en Irak se consideró que incrementaba las posibilidades de que los kurdos recuperasen la iniciativa.
Al mismo tiempo, los titulares decían que Rusia está dispuesta a mediar entre Ucrania y los separatistas rebeldes, y hubo informes de que los aviones de guerra rusos habían terminado sus ejercicios, lo que dio esperanzas de que la inestabilidad pudiera también reducirse en esa zona.
En consecuencia, el dólar se apreció sobre todo contra el refugio del yen, al tiempo que caían los precios del oro y el crudo Brent. El dólar se debilitó en general, sin embargo, lo que quizás refleje su faceta de moneda refugio en circunstancias de inestabilidad global.
A medida que regresaba la confianza a los carry trades, las divisas emergentes volvieron a subir con fuerza, y el dólar se debilitó contra todas las emergentes que seguimos. El dólar aún sigue más alto respecto a la semana pasada contra el BRL, el RUB y las divisas de Europa del Este, además del MXN y la TRY, lo que sugiere que podría ser interesante echar un vistazo a estas divisas si continúa el rebote en el apetito por el riesgo.
El NZD fue la moneda del G10 con peor rendimiento en la semana pasada. Todas sus pérdidas ocurrieron el miércoles, cuando los precios de los lácteos se desplomaron a su menor nivel desde 2012 y además el crecimiento del empleo se frenó, lo que hizo bajar con fuerza a la divisa.
Ha estado recuperándose lentamente desde entonces y podría remontar más esta semana ya que no están previstos indicadores económicos de importancia que puedan hacer descarrilar su avance.
El CAD fue la segunda peor divisa del G10. La mayor parte del descenso ocurrió el viernes y vino tras las decepcionantes figuras de empleo: el empleo neto subió en julio sólo en unas 300 personas, ya que un incremento de 60.000 en el empleo a tiempo parcial contrarresta un descenso de 59.700 en el empleo a tiempo completo.
La población laboral también se redujo con fuerza. Los datos de empleo de Canadá generalmente sobrepasan las expectativas en agosto, por lo que podría haber algún rebote cuando se publiquen estas cifras el 5 de septiembre, pero hasta entonces yo esperaría que el CAD siga débil.
El pasado viernes, S&P rebajó a perspectiva negativa sus calificaciones para varios bancos canadienses importantes, debido a las nuevas regulaciones que limitan el apoyo gubernamental a los bancos en caso de que estos se vean en problemas.
Por otra parte, la NOK fue la divisa del G10 con el mejor rendimiento, pero eso podría cambiar hoy cuando conozcamos el IPC de Noruega para el mes de julio, ya que se espera que se frenen respecto del año anterior tanto la cifra principal como la subyacente. Eso podría ser negativo para la NOK.
Noruega ha sido uno de los pocos países europeos en los que el banco central no se enfrenta a una inflación por debajo del objetivo, pero el enfriamiento de la inflación que se espera en julio podría provocar alguna preocupación en el Norges Bank. Por consiguiente, esta cifra podría dar ocasión a algunas recogidas de beneficios.
Hay una agenda económica muy liviana para la jornada de hoy. No tenemos datos o eventos importantes desde la Eurozona, Reino Unido o EE.UU. Durante la mañana europea el vicepresidente de la Fed de EE.UU. Fischer hablará de economía y política monetaria en Estocolmo. Responderá preguntas, por lo que podríamos conocer algunas claves importantes sobre la política monetaria de la Fed.
Desde Canadá se espera que se reduzca la cifra de viviendas iniciadas en julio.
En cuanto al resto de la semana, el principal evento será la publicación del informe trimestral de inflación del Banco de Inglaterra previsto para el miércoles, que incluye los nuevos pronósticos económicos.
El martes el principal punto de interés será la encuesta ZEW alemana para el mes de agosto. Se espera que bajen tanto el índice de condiciones actuales como el de expectativas, lo que reflejaría de algún modo las preocupaciones por el impacto de las tensiones en Ucrania. El miércoles, aparte del informe de inflación del BoE, durante la mañana asiática tenemos las ventas minoristas y la producción industrial en China, ambas del mes de julio.
Durante la jornada europea sale la producción industrial de junio en la Eurozona, mientras que en el Reino Unido tenemos la tasa de desempleo de junio. Desde los EE. UU. tenemos ventas minoristas de julio. El jueves conoceremos los pedidos de maquinaria de Japón para el mes de junio.
En Europa tendremos los datos preliminares del PIB para Francia, Alemania y el conjunto de la Eurozona. También sale el IPC definitivo de la Eurozona para el mes de julio. Finalmente, el viernes sale el PIB preliminar de Reino Unido para el segundo trimestre, mientras que desde EE.UU. tenemos producción industrial de julio, encuesta manufacturera Empire State de agosto y el dato preliminar de confianza del consumidor de la U de Michigan para el mes de agosto.
El mercado
El EUR/USD confirma la divergencia positiva
El EUR/USD repuntó el viernes al alza, pero el avance se vio detenido por debajo de la barrera de resistencia de los 1.3445 (R1). La subida confirmó la divergencia positiva entre el par y nuestros dos estudios de impulso, e igualmente corroboró mi elección de mantenerse al margen. En mi opinión, el aspecto general del par sigue siendo negativo, ya que se negocia dentro del canal bajista de largo plazo en azul que conecta máximos y mínimos del gráfico diario.
No obstante, si tenemos en cuenta que nuestros dos osciladores señalan impulso alcista, yo mantendría mi postura neutral en lo que respecta al escenario de corto plazo. Me gustaría ver una clara pérdida de los 1.3300 (S3) antes de recuperar confianza en la tendencia bajista.
• Soportes: 1.3390 (S1), 1.3330 (S2), 1.3300 (S3).
• Resistencias: 1.3445 (R1), 1.3500 (R2), 1.3540 (R3).
El USD/JPY rebota desde los 101.60
El USD/JPY se movió significativamente al alza tras encontrar soporte cerca del nivel de retroceso del 76,4% respecto del avance entre el 18 y el 30 de julio, que coincide con el techo del canal bajista previo y queda ligeramente por debajo del nivel de soporte de los 101.60. Esto confirma mi impresión de que el reciente desplome del par no fue el inicio de una nueva tendencia bajista.
El RSI rebotó desde su línea 30 y se movió al alza, al tiempo que el MACD hizo suelo y cruzó por encima de su línea de señal. Por consiguiente podríamos asistir a más subidas en el futuro cercano. En gráfico diario veo una vela japonesa en martillo, lo que amplía los argumentos para que prosiga el movimiento al alza. Sin embargo, necesitamos un cierre por encima de la zona de los 103.00 para tener un próximo máximo creciente en gráfico diario y el inicio de una posible nueva tendencia alcista.
• Soportes: 101.80 (S1), 101.60 (S2), 101.30 (S3).
• Resistencias: 102.35 (R1), 102.75 (R2), 103.00 (R3).
El EUR/GBP encuentra resistencia marginalmente por debajo de las 0.8000
El EUR/GBP remontó el viernes y encontró resistencia marginalmente por debajo del techo del canal alcista púrpura y la línea psicológica de las 0.8000 (R1), que coincide con el nivel de retroceso del 23,6% respecto a la tendencia bajista entre el 18 de marzo y el 27 de julio. Si hacemos zoom en el gráfico de 1 hora, el RSI de 14 horas salió de su zona de sobrecompra y se movió a la baja, mientras que el MACD cayó por debajo de su línea de activación.
Teniendo en cuenta las señales de impulso en el corto plazo y el hecho de que el par se cotiza cerca de una fuerte zona de resistencias, yo esperaría que la próxima onda sea a la baja, quizás para un ataque cerca del suelo del canal. No obstante, en la medida en que el par sigue dentro del canal, la trayectoria aún es alcista y yo vería cualquier descenso dentro del canal como una onda correctiva.
• Soportes: 0.7980 (S1), 0.7950 (S2), 0.7920 (S3).
• Resistencias: 0.8000 (R1), 0.8030 (R2), 0.8080 (R3).
El oro desciende tras encontrar resistencia por debajo de los 1325
El oro se movió ligeramente al alza, pero el metal encontró algunas órdenes de venta ligeramente por debajo de nuestra resistencia de los 1325 (R1). El RSI se movió a la baja tras abandonar su territorio de sobrecompra y el MACD, aunque positivo, cruzó a la baja su línea de activación.
Además, en gráfico diario veo una vela en estrella fugaz, lo que amplía los argumentos para que haya nuevos descensos. Una pérdida de los 1305 (S1) tendría como objetivo el siguiente soporte en los 1295 (S2). Sin embargo, tanto la media móvil de 50 como la de 200 siguen horizontales, lo que dibuja un escenario general sin tendencia.
• Soportes: 1305 (S1), 1295 (S2), 1280 (S3).
• Resistencias: 1325 (R1), 1345 (R2), 1355 (R3).
El WTI sigue por debajo de los 98.65
El WTI se negoció virtualmente sin cambios y se mantuvo por debajo de nuestra línea de resistencia de los 98.65 (R1). Un movimiento decisivo por encima de esa barrera señalaría un próximo máximo creciente y podría conllevar una vuelta de tendencia en el corto plazo. Sin embargo, mientras el par quede entre esa barrera y el soporte de los 96.50 (S2), yo consideraría que la trayectoria actual es lateral y preferiría mantenerme neutral hasta que tengamos una situación tendencial clara.
Por abajo, tan sólo una pérdida de los 96.50 (S2) podría señalar la continuación de la vigente tendencia bajista. Yo no me basaría en los indicadores de impulso, ya que el MACD se dirige hacia su línea de cero y apunta hacia arriba pero el RSI, aunque por encima de su línea 50, se ha girado a la baja.
• Soportes: 97.00 (S1), 96.50 (S2), 95.85 (S3).
• Resistencias: 98.65 (R1), 99.45 (R2), 100.45 (R3).