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El último trimestre del año llega por todo lo alto

Por Jose AlonsoVisión del mercado08.10.2018 10:22
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El último trimestre del año llega por todo lo alto
Por Jose Alonso   |  08.10.2018 10:22
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¿Qué acontecimientos vamos a presenciar en el último trimestre de 2019? Desde nuestro continente, Europa y el Reino Unido negocian a contrarreloj sellar un acuerdo que permita materializar el Brexit dentro de los plazos establecidos. Tusk, presidente del consejo europeo, hace relativamente poco, volvió a confirmar las palabras del negociador jefe de la comisión europea para el Brexit, Michel Barnier, que dijo que en Octubre deberían cerrar el trato y pasar a la siguiente fase.

Así pues, ¿cómo influenciará esto a la libra y al euro? ¿En qué punto estamos? Después de un largo periodo de negociaciones, apenas se ha avanzado y los inversores cada vez son más escépticos de que el acuerdo llegue para precisamente este mes, discrepancia de la frontera irlandesa vigente incluida, lo que ha hecho aumentar las posiciones cortas en la libra de manera significativa. Si las fechas previstas no se cumplen, el horizonte que se abre es difuso, algo que no gusta al inversor que busca estabilidad.

¿Por qué se habría de conseguir en 30 días lo que no se ha efectuado en casi dos años? Sin una temporalidad clara, y con un posicionamiento negativo en la libra esterlina, es muy probable que el techo ya lo hayamos visto y se vuelva a comprobar la zona del 1,30 para los próximos días. Son muchos frentes abiertos en el parlamento británico que además, dificultan una opinión homogénea de cómo debería actuar el Reino Unido en las negociaciones. Sin una voz cantante fuerte, el futuro a corto plazo no será claro.

Sin embargo, estos problemas también contagian a Europa. Ya hemos visto que el flujo de capitales se mueve al acecho de cómo se están llevando a cabo las negociaciones y si la libra esterlina sufre, el euro también.

Italia, un problema que acaba de comenzar

Como he mencionado, siguen creciendo a su vez los enanos a la UE y ahora Italia preocupa a los estados miembros. Otro problema más, que se une al auge de los populismos en cada territorio que la integra.

Con unos bonos que dificultan enormemente la financiación italiana y que muestran claramente la desconfianza de los inversores en las intenciones de aumentar el gasto fiscal del gobierno de Conte, desafiando a la UE, el EURUSD parece encaminado a batir los 1,14, para afrontar mínimos este año.

Además, no hay que olvidar que Turquía sigue en estado de alerta con gran parte de su deuda en moneda extranjera que ahora deberá afrontar con una inflación de dos dígitos. Para octubre son los primeros vencimientos para un país que ve el último tramo del año cuesta arriba.

Qué ocurre al otro lado del Atlántico

Trump, en su estrategia de poner al límite al país con el que negocia al otro lado de la mesa para lograr un mejor acuerdo, firmó un nuevo tratado que sustituirá al TLCAN con la última parte que faltaba después de hacerlo con México: Canadá. Cerradas las expectativas para la tranquilidad de todas las partes, hemos podido observar una auténtica revalorización del CAD.

Pero como siempre digo, hágase preguntas. ¿Es este el valor que debe ocupar el dólar canadiense? Efectivamente, de igual manera que las monedas se desploman ante las expectativas de no lograr un acuerdo y descontar un escenario pesimista, también lo hacen si ocurre al contrario.

Por eso, estamos ante un contexto donde se ha descontado que el camino del Banco Central de Canadá será totalmente hawkish, además del acuerdo mencionado y unos precios del petróleo en máximos históricos. Cualquier noticia que haga duda al inversor, los pares ligados al CAD deberían corregir ligeramente. El EURCAD podría cerrar el GAP este mes en 1,4960 y el AUDCAD iniciar un tramo impulsivo alcista hacia los 0,95.

China, el plato fuerte que afecta a medio mundo

Sigamos profundizando en la estrategia de Trump. Con Corea del Norte, presionó y consiguió sentar a la mesa a su líder para hablar de la desnuclearización de la Península. Con Europa, presionó y arrancó una reducción arancelaria para EEUU y sus productos exportados. A Canadá la llevó al límite y el nuevo acuerdo está cerrado.

¿Está haciendo lo mismo con China? Efectivamente, los aranceles a productos chinos están basados en una medida de presión para sentarse a la mesa y negociar. Sin embargo, en éste trimestre hay un hándicap y se denomina elecciones parlamentarias de EE.UU.

¿Qué significa esto? Que Trump, necesita una baza importante, es decir, un nuevo éxito frente a China, para afrontar las elecciones con un crédito y un aval contundente. Por eso, esta vez el tiempo apremia y es muy probable que sea más flexible que frente a otras potencias económicas como Canadá o México. Llegar con una buena relación con China es vital para seguir con el plan establecido por parte de Donald Trump.

Así que dicha noticia aliviará la enorme presión de los dólares australianos y neozelandeses, que se ven afectados por la ralentización del gigante asiático. Podríamos ver pues, una recuperación significativa del AUD, NZD, entre tres y cuatro centavos antes de que Nochevieja nos de la bienvenida al año nuevo.

Llega el último trimestre del año y hay muchos deberes sin hacer. Acabar a tiempo dictará el compás de los mercados financieros. Y a su son bailaremos.

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Axel Santa Fe
AxelStafe 08.10.2018 14:45
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Excelente José! Realmente hay mucha info en el mundo real, la cual mas alla de la manipulacion que puede haber, va a llevar las divisas al lugar que deben estar... Aunque a diferencia de vos, todavia espero una subida del par al 1.1700 +-,  para fin de año lo veo cerca del 1,11-1,12
Jose Alonso
Jose Alonso 08.10.2018 14:45
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¡Buenos días Axel! en estos momentos yo también estoy esperando cierto descanso para entrar en niveles superiores, pero el rebote no será mucho más allá de los niveles que hemos visto en este lateral. De hecho, incluso se quedará por debajo por la zona del 1,1720-1,1751 que es más o menos la zona de comentas. A final de año efectivamente, yo también veo esa búsqueda de mínimos.
Marcela Olivetto
Malavitta 08.10.2018 12:43
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Hola José. Excelente artículo conciso y preciso. Lo que me queda claro al menos para mí que a finales de año estaremos en el par Eur Usd mínimos y máximos 1,1670 como mucho . Un saludo!
Jose Alonso
Jose Alonso 08.10.2018 12:43
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¡Gracias Marcela! Efectivamente el EURUSD tiene más probabilidades de hacer sus respectivos dientes de sierra a la baja. Quizás sea prematuro afirmar no ver ese 1,1670 pero hay algo que es casi contundente y es que es muy probable que se vean nuevos mínimos este año.
 
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