El euro registró un nuevo mínimo reciente frente al dólar estadounidense a unos pocos pips del nivel de retroceso del 38,2% de toda la secuencia del rally, desde el mínimo de 2017, por debajo de 1,0400 ,hasta el máximo de 1,2500. Esto llegó incluso con los diferenciales periféricos de la Unión Europea, precipitándose más, con la prima de riesgo italiana cerca de los 190 puntos básicos, frente al mínimo multianual inferior a 115 puntos básicos (del 24 de abril, difícil de comprender).
En cuanto a las cruces del euro, la fortaleza del USD sigue siendo un impulsor, como la debilidad del euro en cuanto a los movimientos recientes del EUR/USD, aunque los pares de la moneda única con las divisas más relacionadas con las materias primas se han ajustado considerablemente.
Los mercados abrieron la semana con un ánimo bastante positivo, ya que Estados Unidos y China ahora están sentados a la mesa de negociaciones en lugar de lanzarse amenazas arancelarias. La promesa de China de comprar más bienes y servicios de EE.UU. es, probablemente, el factor principal para aliviar las ansiedades comerciales relacionadas con la guerra. Aún así, el tema comercial sigue siendo capaz de producir titulares incómodos en múltiples frentes en cualquier momento. Uno de los más beneficiados ha sido el dólar australiano, que recibió un fuerte impulso ayer. El par AUD/USD está trabajando en niveles clave a medida que la zona de resistencia importante ha quedado a la vista en el área 0,7600-50.
Los mercados emergentes vieron cierto alivio el día de ayer a medida que el apetito por el riesgo mejoró, la fortaleza del USD se relajó y los rendimientos de los bonos a largo plazo de EE.UU. también lo hicieron. Los últimos tres movimientos son los más importantes para los mercados emergentes y el bono a 10 años de EE.UU. se mantiene cerca en la zona de 3,00-3,05%.
A pesar de los problemas del euro, la libra esterlina logró rendir menos incluso que el euro ayer, ya que el mercado considera que la incertidumbre por el Brexit es lo suficientemente sostenida como para ensombrecer la moneda. El GBP/USD ha sufrido un desgaste técnico notable (ver gráfico a continuación) y podría estar atrayendo flujos incluso cuando el EURGBP está embotellado en un rango.
La agenda de publicación de datos está cargada de referencias esta semana para el Reino Unido, con el último dato de IPC y otras medidas de inflación para abril que se conocerán mañana, mientras que tendremos que esperar al jueves para conocer las ventas minoristas y al viernes para el PIB del primer trimestre. Varios miembros del Banco de Inglaterra (BoE) hablarán hoy, incluido el propio Carney, mientras que el mercado ha retrasado las expectativas de alza de tipos en agosto y, aun así, las probabilidades del alza de agosto son solo ligeramente superiores, en 50/50 .
GBP/USD
La libra esterlina se ha derrumbado gravemente frente al dólar después de alcanzar el área de 1,4300+ ante la anticipación de la normalización de tipos del Banco de Inglaterra. Los inciertos e inciertos datos del Brexit han llevado a que el número y el ritmo de las alzas de tipos del BoE previstas desciendan.
El par se ha derrumbado por debajo de una zona de pivote clave alrededor de 1,3500, un nivel importante que brindó soporte durante la crisis financiera mundial y fue una zona clave de resistencia en el camino de regreso desde los mínimos post-Brexit.
Podemos ver que se apoyó recientemente en el 38,2% de Fibonacci de la secuencia del rally post-Brexit y que la pérdida de esta área podría llevarlo al siguiente nivel de Fibo, cerca de 1,2900 si la recuperación del USD continúa y la libra permanece marginada por la incertidumbre.
Fuente: Saxo Bank
Por otro lado, el banco central húngaro anunciará hoy su decisión de tipos. El banco no ha movido los tipos desde que ejecutó su corte final al nivel actual de 0,90% a principios de 2016. No se espera que el banco realice un cambio de política en esta reunión, pero la situación es mucho más interesante ahora para el banco de lo que ha sido en mucho tiempo, dado el ascenso del EUR/HUF a la cima de un rango de varios años en el área 315-320.
Es interesante observar el grado de contagio en Europa central y oriental de los recientes problemas de la UE dada la clara división política. Los rendimientos de Alemania y Hungría a 10 años se han ampliado a niveles desde el otoño pasado después de operar 100 puntos básicos más ajustados que en la actualidad a comienzos de este año.