Subidas claras en estos momentos en las Bolsas europeas, que sin embargo, han llegado a presentar descensos cercanos al medio punto tras la apertura de la sesión.
La volatilidad del mercado europeo se mueve al alza desde hace semanas, en lo que viene siendo la primera corrección de cierta importancia en lo que llevamos de año.
Abril ha sido el primer mes en el que las Bolsas han recortado posiciones en Europa de 2015. Como venimos comentando, ese hecho se ha producido coincidiendo con el primer rebote del EUR/USD en un mes desde junio de 2014 lo cual no es, en absoluto, una casualidad.
El mes de abril, además de por el movimiento del EUR/USD, ha tenido también otras señas de identidad, como la mejora de las plazas americanas frente a las europeas (lo que también responde al movimiento de la divisa), con una temporada de resultados empresariales que va mejor de lo esperado, la continuación de la incertidumbre sobre el calendario de la Fed, paralela a un nuevo giro a la baja de los datos macroeconómicos americanos (con el crecimiento del PIB del Primer Trimestre quedando en una quinta parte de lo esperado), la materialización y aumento de expectativas sobre las medidas expansivas en China, y un empeoramiento y posterior mejora de las sensaciones sobre el rumbo de las negociaciones entre Grecia y Europa.
También hemos tenido un fuerte recorte del diferencial entre el Ibex 35 y otros selectivos europeos que, en este escenario bajista, se han comportado peor que la renta variable española.
Los soportes del viernes 17 de abril han cedido, por lo que hemos entrado en tendencia bajista técnica. La vuelta a la zona de consolidación (por encima de los 11.600 puntos en el DAX), dependerá en gran medida del movimiento del EUR/USD, que hoy apoya las subidas de los selectivos europeos, que cae desde niveles por encima de 1,12 hasta 1,1130.
Durante el viernes pasado, las plazas europeas (a excepción de la británica), permanecieron cerradas (hoy es Londres quien cierra). Wall Street terminó con subidas superiores al punto porcentual, que sirvieron para enjugar las pérdidas del jueves, de proporción similar. El S&P 500 sigue luchando en la zona de resistencias, sin ser capaz aun de superar los 2.120 puntos.
En Asia hemos tenido cierres del Nikkei, mientras que la Bolsa de Shangai ha cerrado con subidas, pese a publicarse un dato del PMI Chino de manufacturas claramente por debajo de lo que se esperaba (48,9 frente a 49,2).
En Europa también hemos conocido las referencias del PMI de Manufacturas de abril. El de Alemania ha quedado mejor de lo esperado (52,1 frente a 51,9), y también en Italia (53,8 frente a 53,5); mientras que en España (54,2 frente a 54,7) y en Francia (48 frente a 48,4), han decepcionado. El global de la eurozona avanza una décima más de lo que se esperaba (52).
Esta tarde en EE.UU. conoceremos el ISM Nueva York abril a las 15:45, y los Pedidos de fábrica marzo a las 16:00. En resultados empresariales tendremos los de Comcast, Loews y Tyson Foods.
Sobre el asunto de Grecia parece que durante el fin de semana se han producido avances en las negociaciones, pero sin llegar a un acuerdo.
Las expectativas sobre la posibilidad del mismo habían aumentado durante la semana pasada y, en estos momentos, parece que el mercado se muestra mucho más optimista de cara a la próxima reunión del Eurogrupo de la semana que viene.
La sustitución de Varufakis al frente de las negociaciones ha resultado ser clave para este cambio de sentimiento y los activos helenos cotizados, así lo demuestran. Hoy la Bolsa de Atenas cae con fuerza, pero desde el 22 de abril, rebota más de un 16%.
Otro hecho que llama la atención es la fuerte bajada del Bund alemán en las últimas fechas, mercado del que se está produciendo una salida masiva de capitales, y que está permitiendo que se reduzcan las primas de riesgo periféricas.
En divisas, la fortaleza del euro no se limita al cruce EUR/USD, si no a la mayoría de pares.
En materias primas, tenemos subidas en los metales, mientras que el crudo también sube en las últimas horas, alcanzando máximos relativos, con el Brent rozando los 67 dólares.
El reciente estrenado mes de mayo se antoja decisivo en muchos frentes. Además de albergar el futuro de Grecia (por lo menos, en el medio plazo), de los datos macroeconómicos que se publiquen en EE.UU. en las próximas semanas va a depender en gran medida la configuración de la fecha de la primera subida de tipos.
El EUR/USD tendrá la oportunidad de suministrar o retirar fuerzas a las bolsas europeas, que tras la corrección de Abril, han aumentado su volatilidad.