Eran los mejores tiempos, eran los peores tiempos

I.JORNADA PREVIA

Ayer lunes los mercados comenzaron animados y así terminaron. Se propagó la pregunta de si era este el final de la caída, en sus distintas modalidades y conjugaciones y tuve que adoptar un sesgo específico. No creo que lo sea, pero me inclino a pensar que el rally se extenderá cuando menos hasta el miércoles, fecha en que será la cumbre de la Unión Europea y tal vez más. La reunión será la arena en que los rudos (los austeros de Merkel) tratarán de vencer a los técnicos (inclinados al crecimiento) para dar un golpe de timón, aparentemente tan necesario, a la política del proverbial caballo que aprendió a pasársela sin comer y de pronto se murió.

En México, el IPC (Índice de Precios y Cotizaciones) terminó con una jugosa ganancia de +1.73% en el día y cerró en 37,512.41 puntos. El IMC30 (Índice de Mediana Capitalización) ascendió +1.93%. El índice Bovespa de Brasil ganó +3.81% y el índice MSCI de Mercados Emergentes avanzó +0.75%.
Los índices de EEUU terminaron todos positivos. El Dow Jones Industrial ascendió +1.09%. El S&P500 +1.60%, el Nasdaq Composite +2.46% impulsado por Apple y el Russell 2000 +2.33%. El índice S&P-TSX de Toronto no operó. El MSCI-All Countries World Index (21 emergentes y 24 desarrollados) ganó +1.06%.
Los mercados de Europa terminaron mixtos ayer. Los negativos fueron El IBEX de España (-0.65%) y el MIB de Italia (-0.28%). El más positivo fue el ATX de Austria (+1.00%). Los demás ganaron menos de 1% en el siguiente orden: DAX de Alemania (+0.95%), FTSE de Gran Bretaña (+0.70%), CAC de Francia (+0.64%), AEX de Países Bajos (+0.61%) y SSMI de Suiza (+0.29%). El índice Eurostoxx 600 ascendió +0.54%.

Los mercados de la región Asia-Pacífico terminaron mixtos ayer. El más negativo fue el índice de Indonesia con -1.01% pero el viernes no operó y tuvo que incorporar la información pasada. Fue secundado por los índices de Nueva Zelanda (-0.23) y Hong Kong (-0.16%). Todos los demás terminaron modestamente positivos. Corea (+0.94%), Australia (+0.62%), Taiwán (+0.57%),  Malasia (+0.42%), Singapur (+0.40%), Japón (+0.26%), Bombay (+0.19%) y Shanghái (+0.16%). El Índice Asia Apex 50 terminó con un modesto avance de +0.74%.
El Índice de Volatilidad (^VIX) terminó ayer en 22.01% tras descender -12.31% en el día, en la parte baja de la zona de volatilidad media. La tasa de los bonos USA 10Y T-Notes terminó en 1.74%, ganó +2.35% en el día y todavía cerca del mínimo histórico. El bono M24 de México cerró en 6.18%; en el día perdió -0.16%.
Los commodities cerraron mixtos ayer. El petróleo WTI ascendió +1.91% y cerró en $92.83 USD por barril. El cobre subió +2.78%, el oro ascendió +0.07% y terminó en $1,593.00 USD por onza. La plata retrocedió -0.65% y terminó en $28.47 USD por onza troy. El índice de commodities R-J CRBI descendió -0.22%.
El tipo de cambio Peso/Dólar se apreció a favor del peso (+0.90%) y cerró en $13.705. El Euro/USD cerró en $1.281 USD por €; ganó +0.31% en el día. El US Dollar Index cerró en 80.936(-0.17%).



 
II.ECONOMÍA GLOBAL Y NOTICIAS

El rally se ha pretendido explicar como efecto de los niveles extremos de sobreventa que había alcanzado el mercado, particularmente en el terreno de energía y materiales. Considero que esto es una explicación insatisfactoria y que muestra una imagen del mercado como un fenómeno rudimentario. Dentro de los eventos relevantes podemos mencionar la reunión de los G8 y sus tibios y difusos compromisos de apoyo al crecimiento así como la intención de “hacer todo lo posible” por mantener a Grecia en el euro.
La situación se apoya directamente por las expectativas con relación a la próxima cumbre de la Unión Europea a celebrarse el próximo miércoles. Aquí si estarán en operación fuerzas poderosas y tendrán que tomarse decisiones con el fin de “neutralizar” el discurso cada vez más extendido de que la Sra. Merkel podría quedar aislada en sus intenciones de austeridad.
Urge salvar al sistema bancario europeo, tal vez habrá que modificar el mandato del Banco Central Europeo. La parte conservadora de la Unión Europea probablemente tendrá que hacer algo para contrarrestar el poder de la izquierda radical en Grecia, la cual amenaza con hacerse del gobierno el mes entrante con el poderoso efecto desestabilizador que tendría la negativa rotunda de Alexis Tsipras.

Para el historiador Niall Ferguson el único desenlace posible de la crisis de la deuda en la eurozona es una Federación Europea liderada por Alemania. Haciendo notar que los padres fundadores del euro siempre vieron a la divisa única como una puerta trasera para entrar a la unión fiscal. Para Ferguson, el gran proyecto europeo eventualmente tendrá que llegar a dicho punto. De estar en lo cierto, probablemente será necesaria una crisis profunda para que se creen las condiciones necesarias que harían dicho evento políticamente aceptable para la mayor parte de los europeos. Las posibilidades de una crisis así son ahora muy elevadas.
La agencia Fitch ha bajado la calificación de la deuda soberana de Japón una marca aludiendo que el estancamiento político ensombrece las probabilidades de que el país salga de su creciente deuda. Le ha otorgado calificación de A+ bajándola de la AA que tenía agregando una expectativa negativa.

III.MERCADOS HOY

Los mercados de la región Asia-Pacífico terminaron positivos esta madrugada con las únicas excepciones de Tailandia (-0.32%) y Bombay (-0.97%). El más positivo fue el índice de Indonesia con rendimiento de +2.06% seguido por los índices de Corea (+1.64%), Singapur (+1.20%), Australia (+1.19%), Taiwán (+1.15%), Japón (+1.10%), Shanghái (+1.06%), Nueva Zelanda (+1.04%), Hong Kong (+0.62%) y Malasia (+0.52%). El Índice Asia Apex 50 terminó con un avance de +1.10%.
Los mercados europeos están positivos esta mañana con la única excepción del índice de Grecia el cual retrocede -1.80%. Los demás ascienden en el siguiente orden: Italia (+2.55%), Austria (+2.19%), Bélgica (+2.06%), Gran Bretaña (+1.34%), Alemania (+1.31%), Francia (+1.18%) Suiza (+1.12%), Países Bajos (+1.11%), España (+1.03%) y Moscú (+0.14%).  El índice Eurostoxx 600 avanza un moderado +1.31% en este momento.

Los futuros de los índices de los mercados estadounidenses están prácticamente neutros. El futuro del Dow Jones Industrial retrocede -0.03%, el del S&P500 gana +0.02% y el del Nasdaq 100 avanza +0.12%. Los futuros de los commodities están negativos. El petróleo WTI pierde -0.40% y opera en $92.20 USD por barril. El oro retrocede -0.76% y cotiza en $1,576.70 USD por onza. La plata pierde -0.67% y opera en $28.13 USD por onza troy y el Cobre desciende -0.33% a $349.05 USD por libra.
La tasa de rendimiento de los Bonos del tesoro a 10 años asciende fuerte (+2.94%) y se ubica en 1.79%. El dólar index cotiza en 81.44 (+0.25%). El tipo de cambio peso MXN/USD se deprecia contra el peso a $13.706.


 
IV.CONCLUSIÓN

El día de hoy comienza en paz. Hay tantos platillos cocinándose que sus olores se confunden creando un ambiente explosivo pero al mismo tiempo generando las condiciones de un caldo de cultivo extraordinario del que pudieran surgir creaciones maravillosas nunca imaginadas.
Pocas veces es tan palpable aquella frase de Historia de dos ciudades de Charles Dickens que dice “It was the best of times, it was the worst of times, it was the age of wisdom, it was the age of foolishness”  Ya veremos.

Buen día y mucha suerte.

Polo