Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La primera semana de negociación completa de abril comenzó de forma discreta, con muchos mercados cerrados este lunes con motivo de la festividad del Lunes de Pascua. No fue hasta el inicio de la jornada de negociación de Nueva York que el dólar estadounidense comenzó a moverse. A pesar del robusto informe de empleo del viernes, el informe del Instituto de Gestión de Suministros del sector no manufacturero, mejor de lo esperado, y un aumento del rendimiento de los bonos, el billete verde ha perdido posiciones con respecto a las demás monedas principales. Esto ha sido en muchos sentidos una extensión del viernes, cuando vimos una reacción deslucida a cifras muy saludables del mercado laboral.
Hay una serie de razones por las que el dólar ha abierto la semana con pérdidas, desde la recogida de beneficios, un amplio repunte basado en el riesgo, hasta preocupaciones de inflación. Sin embargo, si las preocupaciones de inflación fueran reales, las acciones estarían cotizando en niveles mucho más bajos. Así que, por todas estas razones, creemos que el retroceso del dólar estadounidense será efímero. Marzo fue un gran mes para el billete verde y la recogida de beneficios tras un movimiento tan fuerte no es inusual. La Reserva Federal ha indicado que la primera subida de tipos será en 2023, pero los futuros de los tipos de interés apuntan a un ajuste de precios para 2022. Las actas de la Reserva Federal de esta semana podrían ayudar mucho a reforzar o disminuir esa visión. Es el único informe económico importante de Estados Unidos aparte del informe del ISM de este lunes lo que está moviendo el mercado. La última vez que la Fed se reunió, confirmaron que los tipos se mantendrán inalterados hasta 2023, pero unos días más tarde, dijeron que el coeficiente de apalancamiento suplementario para los bancos que permitía una mayor flexibilidad durante la pandemia expiraría a finales de marzo. El mercado cree que la Fed es menos prudente y esperarán a conocer las actas para confirmarlo.
El Banco de Canadá se reúne esta semana y, al igual que hiciera el dólar australiano, la divisa canadiense sube a la espera de la decisión sobre los tipos. Se habla de que el banco central podría reducir las compras de activos, pero no esperamos ningún cambio en el Banco de Canadá. El crecimiento del empleo fue muy fuerte en febrero y, con Estados Unidos avanzando en el despliegue de vacunas, la confianza en Canadá está mejorando. Sin embargo, en el propio Canadá, el despliegue de vacunas es lento y justo este fin de semana, las dos regiones más pobladas de Ontario y Quebec reforzaron las restricciones mientras las variantes más transmisibles siguen propiciando el aumento de casos.
El euro y la libra esterlina también suben fuertemente, pero con los mercados del Reino Unido y Alemania cerrados, el movimiento fue impulsado enteramente por el debilitamiento del dólar estadounidense y las recuperaciones de las monedas sobrevendidas. Las perspectivas para el Reino Unido son mucho más halagüeñas que para la eurozona. Las restricciones en el Reino Unido se están relajando mientras ocurre lo contrario en la eurozona. Cada vez hay más peticiones para un enfoque nacional sobre las restricciones del COVID en Alemania. Todo esto significa que la libra seguirá superando al euro y, en algún momento, los vendedores también volverán a recurrir al par EUR/USD.