Fuertes bajadas en los mercados tras la conferencia de Bernanke

Fuertes bajas en los mercados tras la conferencia de prensa de ayer de Ben Bernanke, presidente del Fed.

En ella señaló que los riesgos de la economía han disminuido y que el Fed comenzaría a retirar los estímulos monetarios (compras de bonos mensuales por 85.000 mill de dólares) a finales de este año para terminar a mediados del 2014, en la medida que el desempleo disminuyese al 7% (y no al 6.5% como anteriormente el Fed señalaba).

Lo anterior fue acompañado del cambio en la proyecciones que tenía en marzo. El crecimiento para este año pasó a +2.3% – +2.6% (anteriormente +2.3% – +2.8%) y para el próximo a + 3.0% – +3.5% (anteriormente +2.9% – +3.4%).

La lectura del mercado ha sido clara: fortaleza del dólar, alza de las tasas de bonos del tesoro y caída en los
mercados accionarios.

En cuanto a cifras, anoche el índice manufacturero HSBC de junio cayó a 48.3 (esperado 49.1 y anterior 49.2).

En la Eurozona el PMI manufacturero de junio fue 48.7 (esperado 48.6 y anterior 48.3), mientras que en US fue 52.2 (esperado 52.7 y anterior 52.3). Adicionalmente en US las solicitudes semanales de seguro de desempleo fueron 354k (esperado 340k y anterior 334k), el índice manufacturero de Philadelphia de junio fue 12.5 (esperado -2.0 y anterior -5.2) y las ventas de viviendas de segunda mano en mayo +4.2% (esperado y preliminar +0.6%).

Mercado Local

El dólar abre con una fuerte alza (y gap) siguiendo el deterioro de los mercados externos y especialmente la fortaleza del dólar en los mercados internacionales, el cual sube contra las monedas duras y especialmente contra las emergentes.

Siempre hemos sostenido que la subida del dólar en Chile desde $470 se debe principalmente a la fortaleza del billete verde en el mundo -especialmente en mercados emergentes- por el posible retiro de los estímulos monetarios en US (menores compras de bonos), más que por la caída del cobre (hoy 3.07 o -2.2%) o las perspectivas de baja en la tasa de interés local.

Lo anterior explica que tras el comunicado del Fed y el deterioro de las monedas emergentes, el dólar abra hoy con un fuerte gap alcista.

La siguiente tabla es sólo una muestra de algunas monedas emergentes y su comportamiento desde ayer.

Por ahora el dólar mantiene una tendencia alcista y la baja a $490 (como hemos sostenido) fue una corrección de una onda alcista dentro de esa tendencia principal.

La tendencia primaria es amplia y estamos cerca de la parte alta de la misma, por lo tanto recomendamos cautela y como siempre seguir el comportamiento del dólar en los demás países emergentes, con los cuales estamos fuertemente correlacionados el último tiempo.