Aunque los PMI de junio del sector servicios de Alemania y de la eurozona han superado las expectativas, sus lecturas han descendido en términos mensuales. Pero eso no es lo que tienen ahora mismo en la cabeza los inversores del euro.
Europa ha asumido el liderazgo del crecimiento global. Así, un PMI que es inferior un solo mes, especialmente cuando estaba previsto, es insignificante para todo el mundo menos para los traders a corto plazo. En segundo lugar, lo que le interesa a todos los inversores denominados en euros son las actas del BCE. El BCE se encuentra en una encrucijada, tanto en términos fundamentales como técnicos.
Cuando Draghi habla, el euro responde
La última vez que compareció el presidente del BCE, Mario Draghi, dejó a los mercados financieros en vilo. Draghi empezó hablando en términos prudentes sobre el posible final del programa de expansión cuantitativa, mencionando el concepto por primera vez. El euro se disparó inmediatamente, situando la moneda única en máximos de todo el año.
Los inversores en bonos estaban contentos también de abandonar sus activos en busca de otros instrumentos más atractivos, por lo que las tasas de interés de los bonos a dos años y a cinco años registraron máximos de más de un año –todo por cambiar una sola letra, cuando a Draghi no se le ocurrió otra cosa que anunciar que "las fuerzas deflacionarias han sido reemplazadas por otras reflacionarias". Para los inversores, nunca se habían pronunciado palabras más románticas.
Luego, cuando Draghi se dio cuenta de la euforia que sus palabras habían provocado, se sintió repentinamente abrumado de arrepentimiento, recordando la "rabieta" de los mercados de bonos que, por ejemplo, provocó la Fed en 2013 en Estados Unidos. Rápidamente se retractó de sus palabras pero, ya sea por cobardía o crueldad, utilizó a un intermediario para dar el mensaje.
El euro descendió inicialmente. Sin embargo, poco después los inversores recordaron su aprobación de la sola posibilidad de ajustes e hicieron revertir por completo el rumbo del euro hasta donde se encontraba y un poco más.
Tiempo de martillo
Hoy, el euro está al alza, tras cuatro días de descenso, alcanzando la línea de tendencia bajista a largo plazo desde agosto de 2015. Ayer, en su cuarto día de caída, se formó un "martillo". Si no estás familiarizado con la psicología detrás de este patrón, son los alcistas diciendo: "¡Tiempo de martillo! ¡No toques eso!
Los bajistas que habían augurado el descenso inicial, confirmando sus previsiones, se han horrorizado al ver la moneda ganando posiciones. El avance de hoy ya les ha obligado a retirar sus posiciones o posicionarse en corto, lo que requiere comprar. Irónicamente, los bajistas se han visto obligados a aumentar la demanda, lo que les ha costado dinero.
Dicho esto, el martillo ha sido endeble, con una pequeña sombra en la parte superior, lo que resta valor a las pérdidas en corto. Aun así, el avance de hoy hasta niveles incluso superiores a los de ayer es el comercio, confirma la validez del martillo. No obstante, tenemos que recordar la línea de tendencia bajista de casi dos años, que lo hizo descender, desde los máximos del 30 de junio en 1,1448 hasta los mínimos del 5 de julio en 1,1313.
¿Qué tendencia es más fuerte?
Por lo tanto, ¿qué tendencia es más fuerte? ¿La de corto plazo, desde el final del comercio Trump en diciembre o la que ha durado dos años? Normalmente, cuanto más ha durado la tendencia y más veces se ha puesto a prueba, más fuerte es, ya que más inversores se percatan de ella, se han visto recompensados por obedecerla y castigados por desobedecerla. Aun así, las tendencias a largo plazo acaban cambiando, y ¿qué mejor momento para transformarse en una tendencia alcista que cuando la economía europea está mejorando con respecto a antes de 2008, incluso con respecto a la de Estados Unidos?
Aunque no se debe perder de vista el precio, hay que ser conscientes del impulso de ese precio también. La estructura de máximos y mínimos del RSI ha reflejado sobre todo la tendencia al alza del precio, con dos excepciones. La primera, en diciembre, cuando el RSI indicó una divergencia positiva, subiendo su máximo en contradicción con el descenso del máximo del precio.
Como indicador líder, dejó ver que los precios subirían y vaya si lo hicieron: un 6 por ciento desde el mínimos más bajo de 1,0800 de febrero hasta el máximo de 1,1400 del 30 de junio. Ahora, el RSI ha indicado una divergencia negativa, al tocar techo en julio en un nivel más bajo del que lo hiciera en mayo, en contradicción con su último repunte, tras las optimistas previsiones de Draghi y su primera mención al programa de expansión cuantitativa.
¿Podría esta disminución de impulso en la subida del precio indicar que es insostenible?
El RSI semanal ha alcanzado la mayor sobrecompra desde octubre de 2014, lo que precedió a una caída del 25 por ciento durante los 10 meses transcurridos desde mayo de 2014 hasta marzo de 2015. Da que pensar.
De cualquier manera, las actas del BCE de hoy brindarán oportunidades comerciales, durante y después, como se demostró en la última reunión del BCE.
Estrategias de negociación
Los traders conservadores probablemente quieran esperar una resolución de la contienda entre corto y largo plazo. Podrían esperar a un descanso de uno o del otro. Al alza, un cierre por encima del aciago nivel de resistencia psicológica de 1,1500 y a la baja, con un cierre por debajo de 1,1300.
Los traders moderados podrían posicionarse en largo al alcanzar el apoyo de la línea de tendencia alcista, que en este ángulo, podría coincidir con el nivel de soporte del martillo en 1,1313 de ayer; podrían posicionarse en corto al llegar a la resistencia de la línea de tendencia bajista de casi dos años que en este ángulo podría demostrar que coincide con el nivel de resistencia psicológica de 1,1400.
Los traders agresivos podrían ahora posicionarse en largo, colocando una orden de minimización de pérdidas por bajo del soporte del martillo y sacando provecho al llegar a la línea de tendencia alcista. Si la noticia de hoy es positiva, podría dispararse más allá de 1,1400 y hasta 1,1450. También podría traspasar este nivel en términos intradía, incluso si no cierra por encima del mismo con un repunte.