Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
A los inversores les pone nerviosos que esta vez el presidente Trump vaya en serio con la subida hasta el 25% de los aranceles sobre básicamente todos los productos chinos. El plazo del viernes se avecina de forma inminente, y el presidente Trump sigue manteniendo en vilo al mercado. De hecho, esta mañana, ha dicho que China no puede renegociar el acuerdo comercial pero un rato después anunciaba que había recibido una carta "preciosa" del presidente Xi y que puede que hablen por teléfono. Esto vuelve a poner sobre la mesa la posibilidad de otro aplazamiento de la subida de los aranceles y, según Trump, "todavía es posible llegar a un acuerdo con China esta semana". El par USD/JPY, que registró mínimos de tres meses al comienzo de la jornada de negociación en Nueva York cuando el Dow Jones de Industriales cayó más de 400 puntos, cerró la jornada del jueves sólo ligeramente a la baja.
Lo interesante de los movimientos de hoy es que el dólar se vendió a la par que las acciones. Por lo general, la aversión al riesgo viene acompañada de una huida hacia la calidad del billete verde pero hoy, los inversores se han alejado de todos los activos de Estados Unidos. El descenso de los precios de la producción y el aumento del déficit comercial fueron algunos de los culpables, pues la ralentización del crecimiento del IPP apunta a un debilitamiento del crecimiento de los precios al consumidor este viernes. El IPC es el dato más importante de la agenda económica de Estados Unidos esta semana y, aunque los economistas creen que las presiones de precio aumentarán debido a la subida de los precios de la gasolina, el riesgo es a la baja después del IPP. Si se ralentiza el crecimiento del IPC, podríamos observar más pérdidas por parte del USD/JPY. Si suben un 0,4% o más, habrá un repunte a causa del alivio.
Pero la reacción del dólar será limitada hasta que se cumpla el plazo de los aranceles a media noche del viernes. Lo más probable es que la decisión de implementar o posponer la subida de los aranceles llegue tras el cierre del mercado. Las conversaciones comerciales se han reanudado este jueves, e irán seguidas de una cena entre el viceprimer ministro chino, Liu He, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, y el principal negociador comercial de Trump, Robert Lighthizer. Hay muy poco tiempo para llegar a un acuerdo pero la fecha podría retrasarse si Trump mantiene una conversación satisfactoria con el presidente Xi. No sería inusual que se echara atrás en el último momento. Este viernes será un día de gran nerviosismo pues los inversores aguardan la decisión de Trump y, cuando esté tomada, se observarán grandes movimientos potencialmente sostenibles entre las divisas. Si suben los aranceles, el par USD/JPY podría superar el nivel de 109 y el AUD/USD alcanzar los 68 centavos. Si se posponen, el USDJPY registrará el nivel de 110,50 y el AUDUSD se situará por encima de 71 centavos.
Mientras tanto, no hay que perder de vista el USD/CAD, que podría repuntar el viernes tras una consolidación que ha durado más de dos semanas. Las cifras del mercado laboral están pendientes de publicación y un informe decepcionante podría enviar el par muy por encima del nivel de 1,35. Aunque los economistas esperan un mayor crecimiento del empleo, las prudentes previsiones del Banco de Canadá, la disminución del componente de empleo del PMI IVEY y unas cifras comerciales más discretas de lo esperado son señal de debilitamiento de la economía de Canadá. Los precios del petróleo descienden, pero el movimiento del USD/CAD ha sido limitado. El informe del mercado laboral podría ser justo el detonante del repunte que permita al dólar canadiense seguir la estela a la baja de otras monedas.
El par EUR/USD se disparó, registrando máximos de 1,1250. Lamentablemente, no es un repunte convincente porque el par descendió después de que Trump sugiriera que es posible llegar a un acuerdo. El par EUR/USD ha observado mucho movimiento en ambas direcciones y la tendencia bajista se mantiene intacta hasta que veamos al par cerrar firmemente por encima de sus máximos de mayo en 1,1265. El par GBP/USD también será uno de los protagonistas pues se publicarán las cifras del PIB del primer trimestre. Creemos que las cifras serán mejores porque la actividad comercial y de ventas minoristas mejoró durante los primeros tres meses del año. El par se ha estabilizado por encima del nivel de 1,30 y podría llegar hasta 1,31, si los datos son positivos, aunque la sostenibilidad del movimiento dependerá del interés por el riesgo.