¿Hemos tocado techo en las Bolsas? Claves para entender la rotación hacia small caps.
En las últimas semanas, el mercado ha mostrado señales de una posible rotación desde los mega caps, como NVIDIA (NASDAQ:NVDA), hacia los small caps. Este movimiento tiene implicaciones importantes para los inversores que buscan optimizar sus carteras en un entorno económico cambiante.
Aquí te ofrecemos un análisis detallado para entender si hemos alcanzado un techo en las bolsas y por qué los small caps podrían ser la próxima gran oportunidad.
¿Hemos alcanzado el techo en los mercados?
El S&P 500 ha mostrado una impresionante recuperación, subiendo un 8% desde su caída del 3% el pasado 5 de agosto. Este repunte ha sido impulsado en gran medida por el rendimiento de los mega caps, como NVIDIA, que ha registrado un asombroso incremento del 40% en solo ocho días de negociación. Estos movimientos rápidos y pronunciados en las acciones de mega caps han generado preocupación entre los analistas sobre si el mercado ha alcanzado su límite a corto plazo.
A pesar de esta recuperación, es importante considerar que los rendimientos recientes de los mega caps pueden no ser sostenibles a largo plazo. Con valoraciones ya elevadas y la creciente incertidumbre sobre el futuro de las políticas monetarias, el riesgo de una corrección significativa está latente.
¿Por qué rotar hacia small caps?
Ante este escenario, los small caps, representados por el índice Russell 2000, emergen como una opción atractiva para los inversores.
A continuación, se presentan las razones clave para considerar una rotación hacia este segmento del mercado:
- Potencial de crecimiento considerable: Se podría dar un aumento que estaría impulsado principalmente por una revalorización del PE, que pasaría de 10x a 14x. Esto supone +35% de alza. Este nivel de revalorización no es desmesurado, considerando que los small caps han estado rezagados debido a las políticas monetarias restrictivas de la Fed durante casi dos años. A medida que la Fed comienza a normalizar su política, los small caps podrían experimentar un repunte significativo.
- Valuaciones más atractivas: A pesar de la percepción generalizada de que los small caps no son rentables, la realidad es que el crecimiento de las ganancias medianas en el Russell 2000 es casi 700 puntos básicos más rápido que en el S&P 500. Además, el crecimiento de los ingresos en los small caps supera en casi 400 puntos básicos al de las grandes empresas. Esta combinación de mayor crecimiento y menor valoración presenta una excelente oportunidad de riesgo/recompensa para los inversores.
- Catalizadores futuros: Uno de los factores clave que podría impulsar a los small caps es el ciclo de recorte de tasas de interés que la Fed podría iniciar próximamente. No se requiere una reducción drástica para que los small caps se beneficien; basta con que el mercado perciba que las tasas de interés están volviendo a niveles neutrales (alrededor del 3%) para que se produzca un movimiento alcista significativo en este segmento.
¿Qué significa esto para los mega caps?
La posible rotación hacia los small caps no implica necesariamente una caída en los mega caps. Sin embargo, con valoraciones ya elevadas, es posible que el ritmo de crecimiento en los mega caps se desacelere en comparación con los small caps. Esto podría dar lugar a una ampliación en la participación del mercado, donde los inversores comiencen a diversificar más sus carteras hacia acciones de menor capitalización en busca de mejores retornos.
En resumen, mientras que el mercado en general podría no haber alcanzado un techo definitivo, las oportunidades de crecimiento podrían estar trasladándose hacia los small caps. La clave para los inversores será monitorear de cerca las políticas de la Fed y estar preparados para rotar sus carteras hacia donde se encuentren las mejores oportunidades de riesgo/recompensa.
Los próximos meses podrían ser decisivos para definir el rumbo de los mercados, y los small caps están posicionados para ser protagonistas en esta nueva fase del ciclo económico.
No es recomendación de inversión