En mi actualización de la semana pasada sobre la renta variable europea aseguraba que tanto el mercado de acciones estadounidense como el europeo están más centrados este año en los movimientos de las divisas y los tipos de interés que en los últimos años.
Concretamente, aseguré que "un rebote en los bonos debería llevar también a un euro más débil, lo que daría soporte al mercado de valores. Aunque no todo es fácil, al menos sí parece que será este el escenario de caso base de cara a las próximas semanas desde una perspectiva de la correlación".
Centrándonos en esta semana, seguimos poniendo el punto de mira en el rebote del mercado de bonos, un euro más bajista y los índices europeos, dando señales de haber completado su base de mayo.
Antes de centrarnos en el mercado de acciones, vamos a echar un vistazo al mercado de bonos, ya que no sería apropiado no hablar del bund alemán a 10 años. El mercado de bonos a nivel global se sobresaltó desde la segunda mitad de abril hasta la primera parte del mes de mayo, lo que llevó al bund por debajo del soporte horizontal (línea azul), lo que en última instancia llevó a una gran vela de reversión alcista el 7 de mayo.
La semana pasada el mercado intentó volver a tocar los mínimos intradía del 7 de mayo y se mantuvieron como soporte. Tanto el sentimiento de los inversores como los indicadores técnicos apuntaron a un alargamiento bajista durante la semana pasada. Con ello en mente, ahora deberíamos ver un mejor rebote de sobreventa, posiblemente hacia la línea de resistencia lateral alrededor de 156 o más arriba. 
Fuente: Saxo Bank.
Como mencionaba anteriormente, un salto de los bonos, es decir, ventas en rendimientos, deberían presionar aún más al euro, lo que beneficiaría a la renta variable europea. Como tal, parece probable un rebote en el mercado de acciones de cara al verano.
Si observamos el gráfico semanal del DAX30 alemán (DAX.I), podemos ver que las ventas desde los máximos de abril fueron suficientes para tomar algo de aire en este pronunciado rally desde el primer trimestre, pero no fueron suficientes para desinflar completamente la tendencia.
Como tal, al igual que vimos en la renta variable estadounidense, observamos retrocesos alcistas en las últimas dos semanas, como muestran las velas de reversión alcista/martillo. Mi objetivo al alza tanto en los meses de verano se presenta en alrededor del área de 12.500 puntos, o aproximadamente un 5% por encima de los niveles actuales.
Fuente: Saxo Bank
En lo que respecta al mercado español, en el gráfico de velas semanal del Ibex 35 podemos ver que hace dos semanas dejó una señal alcista, manteniéndose por encima de la línea de soporte horizontal azul. Salvo cualquier distracción repentinas, esto ahora parece haber confirmado los puntos bajos de la primavera y el camino de resistencia parece mayor hacia la zona de los 12.500 puntos. 
Fuente: Saxo Bank