La crisis de Ucrania dominó la actividad del lunes. El dólar ganó en todos los cruces frente a sus contrapartes del G10 (incluso con el JPY) ya que el atractivo como refugio de la moneda de EE.UU. pasó a primer plano en un contexto general de aversión por el riesgo.
Las bolsas cayeron al tiempo que el crudo y los precios de los bonos gubernamentales subían. El oro presentó pocos cambios, no obstante.
Sólo dos de las 15 divisas emergentes que seguimos – el RUB y la CZK – estaban notablemente más bajas frente al USD, mientras que varias se apreciaron sustancialmente, incluidas el THB, la TRY, la IDR y el ZAR. Esto muestra que hay poco o ningún efecto contagio desde la crisis de Ucrania hacia otros mercados emergentes.
Las ganancias de las divisas con altas rentabilidades sugieren que los carry trades no se están viendo afectados (aún).
Panorama de la crisis: La última ronda de sanciones de EE.UU. contra Rusia, dirigidas a empresas cotizadas en bolsa, es una clara escalada desde las rondas previas. Aunque la semana pasada hubo alguna división entre los EE.UU. y Europa sobre la escala de las sanciones, la tragedia aérea incrementa la probabilidad de que Europa responderá con sanciones más estrictas y más en línea con las de EE.UU. Aguardamos los resultados de la reunión de hoy de ministros de exteriores de la UE para ver si los gobiernos europeos incrementarán su respuesta.
La respuesta del presidente ruso Putin a estas sanciones es la clave. Ha de elegir entre dos alternativas desagradables: o bien deja de apoyar a los separatistas rusos en Ucrania y se enfrenta a una pérdida de capital político entre los nacionalistas domésticos, o bien aguanta las sanciones cada vez más duras y se enfrenta a una menguante popularidad entre el público general.
Alternativamente, incluso podría incrementar la crisis ahora a fin de reducirla después. Sus acciones vendrán determinadas ante todo por su deseo de mantener su popularidad doméstica, que mide a través de sus puntuaciones de popularidad.
Las últimas encuestas sugieren que puede estar introduciéndose cierta fatiga de guerra, con un 56% de los rusos en contra de enviar tropas a Ucrania oriental. Tales cifras sugieren que Putin probablemente preferirá relajar la crisis. Obviamente, una relajación de la crisis daría la vuelta al patrón de aversión al riesgo.
Según informaba AP, el Consejo de Seguridad de la ONU adoptó ayer por unanimidad (esto es: Rusia incluida) una resolución propuesta por Australia en la que se solicitaba una investigación independiente del derribo del vuelo MH17 de Malaysia Airlines, el cese de la actividad militar en torno al lugar del siniestro y un acceso sin restricciones a los investigadores.
Esta respuesta también sugiere que Putin podría adoptar la senda de ir reduciendo la tensión. Por otra parte, hay dudas sobre cuánto control ejerce Rusia sobre el movimiento separatista.
Sumándose a la excitación geopolítica en Europa, el informe mensual del Bundesbank dijo que “el crecimiento económico de Alemania perdió impulso marcadamente en los dos primeros meses de la primavera”. Pese a todo ello, el EUR/USD abre esta mañana en Europa tan sólo 13 pips más bajo que en la apertura de ayer.
Sin embargo, uno de los motivos por los que el EUR ha venido estando tan bien apoyado ha sido la compra de valores europeos desde los EE. UU. Pero a medida que bajen los mercados europeos, es probable que estos flujos de capital se den la vuelta, arrastrando a la baja al EUR/USD.
Agenda de hoy: La reunión de ministros de exteriores de la U. E. ya mencionada es el principal evento en Europa. Hoy no aparecen datos de importancia desde la Eurozona. Desde Reino Unido, tenemos la encuesta CBI Trends de julio.
En EE.UU., se anticipa que el IPC de junio quedará sin cambios en un ritmo del +2,1% interanual. Dado que los salarios semanales promedio subieron un 2,0% interanual en junio, este sería el segundo mes consecutivo en que los salarios reales declinan.
Hablando la semana pasada ante el Congreso, la presidenta de la Fed Yellen apuntó que los incrementos en los salarios reales “han sido inexistentes” (aunque para ser justo, la Fed se fija más en el Índice de Coste del Empleo, que está creciendo ligeramente más rápido). Previamente había enfatizado los riesgos potenciales que plantean al gasto del consumidor unos salarios que aumentan menos que la tasa de inflación.
El pronóstico sobre las ventas de viviendas existentes en el mes de junio es que aumenten, pero los decepcionantes datos del sector de la vivienda del pasado jueves podrían presionar la cifra hasta un nivel más débil.
Se espera que el índice manufacturero de la Fed de Richmond del mismo mes descienda. El pronóstico sobre el índice de precios de la vivienda de la Agencia Federal para la Financiación de la Vivienda (FHFA) es que muestre que el ritmo de incremento en los precios de la vivienda aceleró ligeramente en mayo.
En horario asiático, el pronóstico sobre el IPC del T2 en Australia es que haya frenado hasta un +0,5% t/t desde el +0,6% t/t. Esto podría resultar negativo para el AUD.
El mercado
El EUR/USD en tono de consolidación, ligeramente por encima de los 1.3500
El EUR/USD se movió el lunes en tono de consolidación y se mantuvo ligeramente por encima de la zona psicológica de los 1.3500 (S1). Teniendo en cuenta que podemos identificar divergencia positiva entre el RSI y la acción del precio y que el MACD queda por encima de su línea de activación y aún apunta hacia arriba, yo esperaría un rebote, quizás para otra comprobación cerca de la zona de los 1.3580 (R1).
En gráfico diario, veo una posible vela japonesa en martillo, lo que incrementa la probabilidad de una onda correctiva alcista. No obstante, yo mantendría una postura neutral en lo tocante a la tendencia general del par. Este se negocia por debajo de la línea de tendencia bajista en azul, pero necesitamos ver si los vendedores son suficientemente fuertes como para sobrepasar la zona de los 1.3500-1.3475 antes de esperar mayores extensiones bajistas en el futuro.
Soportes: 1.3500 (S1), 1.3475 (S2), 1.3400 (S3)
Resistencias: 1.3580 (R1), 1.3650 (R2), 1.3700 (R3)
El USD/JPY se asoma por encima de los 101.40
El USD/JPY se movió en ascenso, rompió al alza los 101.40 (resistencia que pasa a ser soporte) y se negocia ahora cerca de la media móvil de 50 períodos. Sigo esperando que el par se decida por otro ataque cerca de la zona de los 101.80/85 (R1).
El RSI pasó por encima de 50 al tiempo que el MACD, aunque en zona bajista, cruzó al alza su línea de activación, lo que apoya la idea de una continuación en la onda alcista. Sin embargo, el par aún se negocia dentro del canal bajista púrpura y en consecuencia yo consideraría que la trayectoria general de corto plazo sigue siendo bajista y cualquier ascenso dentro del canal lo vería como una onda correctiva.
Soportes: 101.40 (S1), 101.10 (S2), 100.80 (S3)
Resistencias: 101.85 (R1), 102.25 (R2), 102.65 (R3)
El EUR/GBP en tono de consolidación
El EUR/GBP se movió el lunes en tono de consolidación y se mantuvo entre el soporte de las 0.7915 (S1) y la media móvil de 50 períodos. Aunque la tendencia general sigue siendo a la baja (marcada por la línea de tendencia bajista trazada desde el pasado 11 de abril), en gráfico diario veo una divergencia positiva entre nuestros estudios de impulso en diario y la acción del precio.
Esto mantiene abierto el escenario de una onda correctiva alcista en el futuro próximo, quizás hasta la zona de las 0.7980 (R1) o cerca de la línea de tendencia bajista en azul.
Soportes: 0.7915 (S1), 0.7890 (S2), 0.7815 (S3)
Resistencias: 0.7980 (R1), 0.8030 (R2), 0.8080 (R3)
El oro, algo más alto
El Oro se movió ligeramente al alza tras alcanzar soporte en el nivel de los 1305 (S1), que coincide con la media móvil de 200 períodos. Si los alcistas son suficientemente fuertes como para continuar con el rebote, yo esperaría que apunten una vez más a la resistencia de los 1325 (R1).
Sin embargo, nuestros indicadores de impulso siguen ofreciendo señales neutrales. Tanto el RSI como el MACD quedan cerca de sus niveles neutrales y apuntan en horizontal. Además, en gráfico diario tanto la media móvil de 50 días como la de 200 están horizontales, lo que se añade al aspecto poco claro del metal precioso.
Soportes: 1305 (S1), 1293 (S2), 1285 (S3)
Resistencias: 1325 (R1), 1332 (R2), 1345 (R3)
El WTI remonta de nuevo
El crudo remontó el lunes y confirmó nuestras expectativas de un posible rebote y un mínimo creciente cerca de la barrera de los 102.60 (S2). El precio alcanzó y rompió el obstáculo de los 103.90 y encontró resistencia unos pocos céntimos por debajo de la barrera psicológica de los 105.00 (R1).
Tal movimiento confirma un próximo máximo creciente y mantiene el sesgo alcista en el corto plazo. Una perforación decisiva de los 105.00 (R1) podría activar extensiones hasta la siguiente resistencia en los 106.05 (R2). No obstante, si hacemos zoom en el gráfico de 1 hora el RSI salió de su territorio de sobrecompra y el MACD parece a punto de caer por debajo de su línea de señal. Además, veo divergencia negativa entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio.
En consecuencia, no puedo descartar otra ronda de recogida de beneficios antes de que los largos asuman de nuevo el control. En el marco temporal más amplio, el RSI de 14 días pasó por encima de 50 al tiempo que el MACD diario cruzó al alza su línea de señal, lo que amplifica los argumentos a favor de una continuación en la tendencia alcista de corto plazo.
Soportes: 103.90 (S1), 102.60 (S2), 101.70 (S3)
Resistencias: 105.00 (R1), 106.05 (R2), 106.85 (R3)