Como se esperaba ampliamente, la Reserva Federal elevó los costos de endeudamiento en 25 pb después de una reunión de dos días, decisión que ya estaba descontada por los participantes del mercado. Sin embargo, el Comité generó un gran revuelo con un comunicado y una conferencia de prensa sorprendentemente de línea dura de Janet Yellen, a pesar de la reciente publicación de datos económicos mediocres.
De hecho, el último IPC y los informes de ventas minoristas mostraron debilidad y provocaron una venta masiva del USD, sólo un par de horas antes del anuncio de la decisión del FOMC. El índice de precios al consumidor creció sólo al 1,9 % interanual en mayo frente al 2,0 % esperado y el 2,2 % del mes anterior, en medio de una presión a la baja sostenida sobre los precios del crudo.
Además, la medición núcleo, que excluye los componentes más volátiles, tales como precios de alimentos y energía, se deslizó al 1,7 % interanual, por debajo de una lectura previa y un pronóstico mediano del 1,9 %. Por último, las ventas minoristas estuvieron en terreno negativo y se contrajeron un 0,3 % intermensual en mayo, muy por debajo de las expectativas del mercado de una cifra sin cambios, lo que indica que los consumidores estadounidenses prefieren mantener la cautela en un contexto de agitaciones políticas en los EE. UU. y un panorama económico incierto.
Los miembros del Comité parecen comprometidos a mantener la línea y sostener un ritmo constante de ajuste como se anunció en las reuniones anteriores. Por otra parte, la Reserva Federal sigue estando muy segura de que el reciente retroceso en la evolución de la inflación es sólo temporal y espera aumentar los fondos federales antes de que finalice el año.
En nuestra opinión, el hecho de que la Fed no esté realmente preocupada por los números decepcionantes de la inflación sugiere que la institución podría haber comenzado a reconsiderar el terreno para llegar a toda costa a la meta de inflación del 2 %. De hecho, en general, la economía de Estados Unidos no está en tan mal estado, ya que no hay más recesión y el crecimiento económico es la envidia de muchos países.
Por último, el Comité discutió más sobre un ajuste del balance a medida que redactó cuidadosamente un plan para la normalización de la política monetaria; y se espera que lo ponga en práctica antes de que finalice el año. Sin embargo, la Fed sigue siendo extremadamente cautelosa al afirmar que “el Comité estaría dispuesto a reanudar la reinversión de los pagos de capital recibidos en valores en poder de la Reserva Federal si un deterioro significativo de las perspectivas económicas fuera tal como para justificar una reducción importante de la meta del Comité para la tasa de fondos federales".
El USD cotizó ampliamente al alza esta mañana y borró parcialmente las pérdidas provocadas por la publicación del informe del IPC y las ventas minoristas. El EUR/USD se encuentra por debajo de 1,12 y en la actualidad opera con una tendencia negativa.