En una sesión que trascurrió sin la siempre relevante referencia de Wall Street, mercado que se mantuvo ayer cerrado por la celebración del Día del Trabajo en EEUU, los principales índices europeos cerraron entre planos y ligeramente al alza, en un ambiente de escasa actividad. Así, los inversores se tomaron el día de ayer a título de inventario, a la espera de conocer la reacción de los mercados estadounidenses cuando abran hoy a la implementación el pasado domingo de nuevas tarifas a las importaciones del otro país, tanto por parte de EE.UU. como de China. Según la agencia Bloomberg, el gobierno de China había solicitado al estadounidense la suspensión de esta batería de nuevas tarifas para facilitar el diálogo, algo a lo que EEUU se negó. Ello vuelve a alejar a ambas partes y parece que está dificultando la determinación del calendario de reuniones “cara a cara” previsto para el mes de septiembre. Este tema, el conflicto comercial entre EE.UU. y China, que, como ya venimos advirtiendo no tiene visos de resolverse en el corto plazo dada la aparente falta de voluntad negociadora que están mostrando ambas partes, seguirá muy presente en la mente de los inversores a la hora de la toma de decisiones y, entendemos, les restará ganas de incrementar sus posiciones de riesgo, al menos en el corto plazo.
Pero éste no es el único factor de incertidumbre que puede pesar en el corto plazo sobre el comportamiento de los activos de mayor riesgo como la renta variable. Así, en el Reino Unido sigue la “tragicomedia” del brexit, con el primer ministro Johnson “amenazando” ayer a los miembros del parlamento “rebeldes” con la convocatoria de elecciones generales tan pronto como el 14 de octubre si finalmente aprueban cualquier tipo de legislación para impedir una salida no negociada del país de la Unión Europea (UE). En este sentido, ayer se supo que los mencionados diputados intentarán frenar a Johnson, aprobando un nuevo retraso del Brexit si para mediados de octubre el Reino Unido no ha alcanzado un nuevo acuerdo con la Unión Europea (UE).
Mejor pinta tiene el desarrollo de la crisis política en Italia, en donde el primer ministro Conte pretende finalizar sus conversaciones para la formación de un nuevo gobierno el próximo miércoles. Este nuevo ejecutivo, que estaría apoyado por los populistas de izquierda del Movimiento 5 Estrellas y por los socialistas del Partido Democrático (PD), sigue pendiente del resultado de la consulta online que el primero de estos partidos llevará a cabo HOY entre sus bases para la aprobación del acuerdo. Ayer el comportamiento de los bonos y de la renta variable de Italia animaban a ser optimistas sobre la resolución de la crisis y sobre la formación de un nuevo gobierno, aunque en la política italiana todo puede cambiar en cuestión de horas.
Estos tres factores entendemos que seguirán condicionando el comportamiento de las bolsas europeas en las próximas semanas. Más a corto plazo, y en lo que hacer referencia a la sesión de HOY, señalar que esperamos una nueva apertura sin rumbo fijo de las bolsas europeas, mercados que, hoy sí, dispondrán de la referencia de Wall Street. Es por ello que habrá que estar muy atentos a lo que marquen los futuros de estos índices que, en principio, vienen a la baja.
Por lo demás, comentar que la agenda macro se reduce hoy a la publicación en EE.UU. de los índices adelantados de actividad del sector de las manufacturas (PMI e ISM), correspondientes al mes de agosto, que esperamos muestren un estancamiento del crecimiento de la actividad industrial en el país. Ayer se conocieron estos mismos índices en distintos países europeos y asiáticos, los cuales vinieron a confirmar que la actividad del sector a nivel mundial sigue muy débil, y que en la mayoría de estas economías continúa en contracción.