Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La atención se centra esta semana los anuncios del FOMC y su impacto en el dólar pero, como hoy no se han publicado informes económicos relevantes en Estados Unidos y la reunión de la Fed no es hasta el miércoles, todo el mundo habla de la libra. El par GBP/USD ha superado el nivel de 1,45 y, aunque parte de la actividad de hoy puede atribuirse a la mejora de la tendencia de los datos industriales reflejada en la encuesta de CBI, la principal razón por la que la divisa se ha visto fortalecida y ni se ha inmutado ante la decepción de los últimos datos es todo lo relativo al denominado Brexit (salida del Reino Unido de la Unión Europea). Abandonar la Unión Europea supone riesgos considerables para la nación y la región en general, pero teniendo en cuenta que los traders se han pasado la mayor parte del año haciendo previsiones sobre el Brexit, lo que hemos observado esta semana es más bien una cobertura corta.
A menos de dos meses del referéndum sobre la permanencia en la Unión Europea, el posicionamiento con respecto al mismo ha jugado un papel muy importante en lo que al rendimiento de la libra se refiere. Los últimos datos del Reino Unido han sido terribles pero, en lugar de bajar, la libra se ha disparado pues los inversores han disminuido sus posiciones cortas. Aunque puede parecer contraintuitivo, están interpretando cada titular negativo como un motivo para que los votantes se posicionen a favor de permanecer en la Unión Europea. Sin embargo, el riesgo de estar al borde del Brexit ha disminuido durante las últimas semanas, confirmado que las expectativas en torno al mismo es lo que ha dirigido el comportamiento de la libra.
El parGBP/USD dejó atrás el nivel de 1,4500 después de que el presidente Obama advirtiera de que el Reino Unido tendría que esperar toda una década para alcanzar un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos en caso de abandonan la Unión Europea. Más consecuencias del Brexit deberían ser lógicamente negativas para la libra porque dirige la atención hacia la opción de abandonar la Unión pero, como muchos traders se posicionan ya en corto, creen que eso sólo haría que los votantes se inclinaran por miedo hacia la opción de permanecer en la Unión Europea.
Ahora que el GBP/USD se ha situado por encima del EMA de 100 días, la siguiente parada debería ser el 1,4670, máximos de febrero. Teniendo en cuenta que la única información procedente del Reino Unido que ha podido provocar algún movimiento en el mercado esta semana ha sido el PIB del primer trimestre, la actividad ha debido venir determinada por la demanda de dólares y cualquier titular asociado al Brexit.
El dólar ha perdido posiciones con respecto a las demás monedas principales hoy, a excepción del dólar canadiense, que ha sido una de las divisas que mejor actuación ha ofrecido. Las ventas de vivienda nueva no han cumplido con las expectativas pero el impacto en el billete verde ha sido limitado. Creemos que el dólar va a moverse discretamente a la espera del anuncio del FOMC. Aunque nadie espera cambio alguno por parte del banco central, sus previsiones jugarán un papel importante en cuanto al rendimiento del dólar durante los días y semanas previos. La gran pregunta que todos nos hacemos es si cambiarán su balance de valoración de riesgos. No se mencionó en el anuncio sobre política monetaria de enero ni de marzo porque los responsables de la política monetaria no se ponían de acuerdo en cuanto a sus previsiones económicas.
Este mes tienen más de lo que preocuparse en cuanto a la política interior, pero menos en el plano internacional. Si siguen sin incluirlo en el anuncio, los inversores lo interpretarían como una reticencia a subir los tipos de interés en junio. Si vuelve a aparecer en el anuncio y el FOMC afirma que los riesgos están equilibrados, indicaría una mayor probabilidad de que suban los tipos en junio. Aparte de la declaración sobre los riesgos, también serán importantes las declaraciones del banco central sobre la decepción de los últimos datos. Si afirman que el deterioro es temporal, el dólar se verá impulsado.
La reversión del rumbo del billete verde ha contribuido a que el euro no se inmute tras el informe del Ifo alemán, que ha resultado menos agresivo de lo previsto. Ha disminuido el optimismo del sector empresarial de Alemania acerca de las condiciones actuales y, con respecto a las previsiones económicas, sólo son algo más optimistas. Si el euro no consigue repuntar tras las actas del BCE de la semana pasada, que mostraban un tono menos agresivo, no queda nada en la agenda económica que pueda contribuir al avance del euro esta semana aparte de un anuncio poco alentador del FOMC. Las cifras sobre el PIB de la eurozona están pendientes de publicación y, aunque se espera que el crecimiento se haya acelerado, el informe probablemente tenga un impacto limitado en el euro.
Aparte de la Fed, la atención se centrará también en el anuncio sobre política monetaria del Banco de Japón, pues aumenta la especulación acerca de que el banco va a implementar medidas de relajación. El USD/JPY se ha situado a pocos pips del nivel de 112 este lunes tras dispararse el viernes. La economía japonesa está lidiando con un yen muy robusto, la ralentización del crecimiento a escala mundial y un aumento de las posiciones largas en el yen hasta máximos históricos, de modo que el Banco de Japón podría añadir tipos de depósito negativos a los tipos de préstamo negativos.
Los mercados permanecen cerrados en Australia y Nueva Zelanda con motivo de festividades nacionales, de manera que se ha observado poco movimiento entre las divisas vinculadas a las materias primas. La caída de los precios del petróleo ha contribuido al descenso del dólar canadiense pero, incluso con la actividad registrada hoy, la tendencia del CAD y el AUD sigue intacta. El acontecimiento más importante para el AUD esta semana es la publicación del IPC de Australia, y para el NZD, el anuncio sobre política monetaria del banco central de este país, mientras que los traders del CAD estarán pendientes del petróleo y las cifras del PIB de febrero.